Europejski mechanizm stabilności - European Stability Mechanism

Europejski Mechanizm Stabilności
	Logo NWZ
	Państwa członkowskie EMS Inne państwa członkowskie UE
Tworzenie	27 września 2012
Rodzaj	IDĘ
Status prawny	Traktat ustanawiający europejski mechanizm stabilności
Kwatera główna	Miasto Luksemburg , Luksemburg 49,63529 ° N 6,1684 ° E Współrzędne : 49,63529 ° N 6,1684 ° E; 49 ° 38′07 ″ N 6 ° 10′06 ″ E / 49 ° 38′07 ″ N 6 ° 10′06 ″ E /
Członkostwo	19 (wszystkie państwa członkowskie strefy euro )
Dyrektor zarządzający	Klaus Regling
Prezes Rady Gubernatorów	Mário Centeno
Organy	Rada Gubernatorów ; Rada Dyrektorów
Personel	122 do 31 grudnia 2014 r
Stronie internetowej	esm.europa.eu

Europejski Mechanizm Stabilności ( ESM ) jest organizacją międzyrządową w mieście Luksemburg , która działa w ramach prawa międzynarodowego publicznego dla całej strefy euro państw członkowskich , które ratyfikowały specjalną ESM traktat międzyrządowy . Został utworzony 27 września 2012 r. Jako stała zapora ogniowa dla strefy euro , aby zabezpieczyć i zapewnić natychmiastowy dostęp do programów pomocy finansowej dla państw członkowskich strefy euro znajdujących się w trudnej sytuacji finansowej, o maksymalnej zdolności pożyczkowej 500 miliardów euro.

Zastępuje dwa wcześniejsze tymczasowe programy finansowania UE: Europejski Instrument Stabilności Finansowej (EFSF) i Europejski Mechanizm Stabilizacji Finansowej (EFSM). Wszystkie nowe pakiety ratunkowe dla dowolnego państwa członkowskiego strefy euro będą teraz objęte ESM, podczas gdy EFSF i EFSM będą nadal obsługiwać przekazy pieniężne i monitorowanie programu dla wcześniej zatwierdzonych pożyczek ratunkowych dla Irlandii, Portugalii i Grecji.

Traktatu ustanawiającego europejski mechanizm stabilności przewiduje, że organizacja będzie ustalone, czy państw członkowskich reprezentujących 90% swoich wymogów kapitałowych ratyfikowały traktat założycielski. Przekroczenie tego progu nastąpiło wraz z zakończeniem przez Niemcy procesu ratyfikacyjnego w dniu 27 września 2012 r., Który w tym dniu wszedł w życie dla szesnastu z siedemnastu członków strefy euro. Pozostałe państwo, Estonia, które przeznaczyło tylko 0,19% kapitału, zakończyło ratyfikację w dniu 4 października 2012 r. Odrębny traktat zmieniający art. 136 Traktatu o funkcjonowaniu Unii Europejskiej (TFUE) zezwalający na utworzenie EMS zgodnie z prawem UE miał wejść w życie 1 stycznia 2013 r. Jednak ostatnie z 27 ówczesnych państw członkowskich Unii Europejskiej, które zakończyły ratyfikację tej zmiany, Republika Czeska , nie uczyniły tego do 23 kwietnia 2013 r., odroczenia jego wejścia w życie do 1 maja 2013 r.

EMS rozpoczął swoją działalność po spotkaniu inauguracyjnym 8 października 2012 r. Pierwsze 40% wpłaconego kapitału zostało przekazane przez wszystkie państwa członkowskie EMS przed upływem przewidzianym w traktacie terminem 12 października 2012 r. Państwa członkowskie ESM mogą ubiegać się o dofinansowanie. jeśli znajdują się w trudnej sytuacji finansowej lub jeśli ich sektor finansowy stanowi zagrożenie dla stabilności i wymaga dokapitalizowania. Warunkiem ratowania EMS jest podpisanie przez państwa członkowskie najpierw protokołu ustaleń (MoU) określającego program niezbędnych reform lub konsolidacji fiskalnej, które mają zostać wdrożone w celu przywrócenia stabilności finansowej. Innym warunkiem wstępnym otrzymania pomocy z EMS jest ratyfikacja przez państwo członkowskie Europejskiego paktu fiskalnego . Ubiegając się o wsparcie z EMS, dany kraj jest analizowany i oceniany pod kątem wszystkich istotnych kwestii związanych ze stabilnością finansową przez tzw. Trojkę ( Komisja Europejska , EBC i MFW ) w celu podjęcia decyzji, który z jego pięciu rodzajów programów wsparcia powinien zostać zaoferowany. .

Od kwietnia 2013 r. EMS zatwierdził dwa programy umowy o pomocy finansowej (FAFA), w których do 100 mld euro przeznaczono na dokapitalizowanie hiszpańskich banków i 9 mld euro na wypłaty dla Cypru na program ratunkowy dla suwerennego państwa. Dokapitalizowanie banku cypryjskiego zostało sfinansowane poprzez konwersję depozytów bankowych na kapitał własny.

Historia

W następstwie europejskiego kryzysu zadłużeniowego , który doprowadził do pożyczania pieniędzy do krajów UE, nastąpił przejazd do zreformowania funkcjonowania w strefie euro w przypadku kryzysu. Doprowadziło to między innymi do powstania mechanizmu pożyczkowego: Europejskiego Instrumentu Stabilności Finansowej (EFSF) i Europejskiego Mechanizmu Stabilności Finansowej (EFSM). Te, wraz z Międzynarodowym Funduszem Walutowym , pożyczałyby pieniądze państwom UE znajdującym się w tarapatach, w taki sam sposób, w jaki Europejski Bank Centralny może pożyczać pieniądze europejskim bankom. Jednak EFSF i EFSM miały służyć jedynie jako środek tymczasowy (wygaśnięcie w 2013 r.), Częściowo z powodu braku podstawy prawnej w traktatach UE.

Rząd niemiecki uznał, że aby rozwiązać ten problem, konieczna będzie zmiana traktatu. Po trudnej ratyfikacji traktatu lizbońskiego wiele państw i mężów stanu sprzeciwiało się wznowieniu zmiany traktatu, a rząd brytyjski sprzeciwia się zmianom, które dotyczą Wielkiej Brytanii. Jednak po uzyskaniu poparcia prezydenta Francji Nicolasa Sarkozy'ego Niemcy uzyskały poparcie Rady Europejskiej w październiku 2010 r. Dla nowego traktatu. Byłaby to minimalna zmiana mająca na celu zaostrzenie sankcji i stworzenie stałego mechanizmu pożyczkowego. Nie spełniłoby to postulatu Niemiec, aby odebranie prawa głosu jako sankcji wymagało głębszej zmiany traktatu. Traktat miałby być tak skonstruowany, aby nie było potrzeby przeprowadzania referendów, dając podstawę do szybkiego procesu ratyfikacji, w celu jego całkowitej ratyfikacji i wejścia w życie w lipcu 2012 r. W takim przypadku miałby współistnieć z tymczasowy mechanizm pożyczkowy (EFSF) na okres jednego roku, ponieważ EFSF miał wygasnąć jako instrument ratunkowy dopiero w dniu 1 lipca 2013 r.

Podstawa traktatu

Art. 136 zmiana TFUE

W dniu 16 grudnia 2010 r. Rada Europejska uzgodniła dwuwierszową poprawkę do art. 136 Traktatu o funkcjonowaniu Unii Europejskiej (TFUE), która nadałaby EMS legitymację prawną i miała na celu uniknięcie jakichkolwiek referendów. Nowelizacja po prostu zmienia traktaty UE, aby umożliwić ustanowienie stałego mechanizmu. W marcu następnego roku przywódcy zgodzili się również na odrębny traktat dotyczący wyłącznie strefy euro, który miałby stworzyć sam EMS.

W marcu 2011 r.Parlament Europejski przyjął poprawkę do traktatu po uzyskaniu zapewnień, że Komisja Europejska , a nie państwa UE, będzie odgrywać `` centralną rolę '' w kierowaniu EMS, mimo że życzyłby sobie, aby był on bardziej zaangażowany wcześniej, i został podpisany przez wszystkich 27 państw członkowskich UE w dniu 25 marca 2011 r. Poprawka brzmi:

Państwa członkowskie, których walutą jest euro, mogą ustanowić mechanizm stabilizacyjny, który będzie uruchamiany, jeśli będzie to niezbędne do ochrony stabilności całej strefy euro. Przyznanie wymaganej pomocy finansowej w ramach mechanizmu będzie podlegać ścisłym warunkom.

Nowelizacja upoważnia kraje strefy euro do ustanowienia mechanizmu stabilizacyjnego w celu ochrony wspólnej waluty w ramach prawa UE . Oznacza to, że istniejący traktat międzyrządowy, który ustanowił EMS poza ramami UE z wejściem w życie 27 września 2012 r., Może następnie zostać transponowany do ram UE po wejściu w życie tej zmiany art. 136 TFUE. EMS ustanowiony na mocy traktatu międzyrządowego został zaprojektowany tak, aby był w pełni zgodny z obowiązującym prawem UE, a Europejski Trybunał Sprawiedliwości orzekł w listopadzie 2012 r., Że „prawo państwa członkowskiego do zawarcia i ratyfikacji traktatu EMS nie podlega zapisowi w życie ”poprawki TFUE. Nowelizacja TFUE weszła w życie 1 maja 2013 r., Po tym, jak Republika Czeska została ostatnim państwem członkowskim, które ratyfikowało umowę zgodnie z jej wymogami konstytucyjnymi.

Traktat ustanawiający europejski mechanizm stabilności

Oprócz traktatu „zmieniającego TFUE”, sam Europejski Mechanizm Stabilności został ustanowiony przez traktat pomiędzy państwami strefy euro, zwany Traktatem ustanawiającym Europejski Mechanizm Stabilności , który szczegółowo określa sposób działania EMS. Formalnie podpisano dwa traktaty o tej nazwie: jeden 11 lipca 2011 r. I jeden 2 lutego 2012 r., Po tym jak pierwszy okazał się niewystarczająco merytoryczny, opracowano drugą wersję, aby „uczynić ją bardziej efektywną”. Wersja z 2012 r. Została podpisana przez wszystkich 17 członków strefy euro 2 lutego 2012 r. I miała zostać ratyfikowana i wejść w życie do połowy 2012 r., Kiedy EFSF i EFSM miały wygasnąć. Traktat został zawarty wyłącznie przez państwa strefy euro, m.in. dlatego, że Wielka Brytania odmówiła udziału w jakiejkolwiek integracji fiskalnej.

Traktat ustanawiający EMS wszedł w życie 27 września 2012 r. Dla 16 sygnatariuszy. Estonia zakończyła ratyfikację 3 października 2012 r., Sześć dni po wejściu traktatu w życie. Jednak inauguracyjne posiedzenie EMS nastąpiło dopiero 8 października, po wejściu w życie traktatu przez Estonię. Przyjęcie euro przez Łotwę 1 stycznia 2014 r. Zostało ostatecznie zatwierdzone przez Radę ds. Gospodarczych i Finansowych w dniu 9 lipca, co uprawnia ją do ubiegania się o członkostwo w EMS. Po wyrażeniu zgody przez rząd Łotwy na przystąpienie do EMS w listopadzie 2013 r. Przystąpiono do ESM 21 lutego 2014 r. Traktat wszedł dla nich w życie 13 marca 2014 r. Wkład Łotwy do EMS wyniesie 325 mln euro. Litwa przyjęła euro 1 stycznia 2015 r. I przystąpiła do EMS 14 stycznia 2015 r. Członkiem została 3 lutego 2015 r.

Odpowiedź ESM na kryzys pandemiczny Covid19

Aby wesprzeć państwa członkowskie dotknięte pandemią COVID-19 , Rada Europejska zawiesiła reguły fiskalne - w tym EMS - stosując ogólną klauzulę ucieczki z Paktu Stabilności i Wzrostu 23 marca 2020 r. I zgodziła się na utworzenie ogromnego funduszu naprawczego w wysokości 750 mld euro, pod marką Next Generation EU (NGEU), 23 lipca 2020 r. EMS ze swojej strony zaoferował pożyczki w wysokości 240 miliardów euro w maju 2020 r. Żaden kraj nie przyjął jednak pożyczki. Fundusz NGEU zamierza zainwestować, aby sprostać spowolnieniu gospodarczemu spowodowanemu przez COVID19. Reputacja EMS polega na ratowaniu banków prywatnych, zwiększając dług publiczny i powodując w ten sposób dezinwestycję .

Reforma traktatu EMS (2020-2021)

W czerwcu 2015 r. Opublikowano zaktualizowany plan reform UGW, który przewidywał, że w średnim okresie (od lipca 2017 r. Do 2025 r.) EMS powinien zostać przetransponowany z umowy międzyrządowej, aby w pełni zintegrować się z ramami prawnymi UE mającymi zastosowanie do wszystkich członków strefy euro. państwa podlegające kompetencjom przewidzianym w znowelizowanym art. 136 TFUE do 2025 r. Propozycje Komisji Europejskiej dotyczące utworzenia Europejskiego Funduszu Walutowego w miejsce EMS zostały opublikowane w grudniu 2017 r.

Po niechęci do włączenia EMS do prawa unijnego ministrowie finansów Eurogrupy zgodzili się 30 listopada 2020 r. Na zmianę traktatów określających format EMS i Jednolitego Funduszu Restrukturyzacji i Uporządkowanej Likwidacji , które mają zostać ratyfikowane w 2021 r. Przez wszystkie państwa strefy euro. Propozycja reformy była blokowana przez miesiące z powodu weta włoskiego rządu. Proponowane zmiany obejmują:

Ustanowienie EMS jako „mechanizmu ochronnego” dla jednolitego funduszu restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji (SRF).
Reforma zarządzania EMS
Instrumenty ostrożnościowej pomocy finansowej
Wyjaśnienia i rozszerzenie mandatu EMS w zakresie zarządzania gospodarczego;

Organizacja

EMS jest organizacją międzyrządową utworzoną na mocy międzynarodowego prawa publicznego z siedzibą w Luksemburgu . Zatrudnia około 145 pracowników, którzy są również odpowiedzialni za EFSF . Organizacją kieruje dyrektor zarządzający powoływany na 5-letnią kadencję. Pierwszy dyrektor zarządzający Klaus Regling został powołany w 2012 roku.

Każde państwo członkowskie wyznacza gubernatora (i zastępcę) do rady gubernatorów, której może przewodniczyć przewodniczący Eurogrupy lub osobny przewodniczący wybierany spośród samych gubernatorów. W 2012 roku na to stanowisko został powołany Jean-Claude Juncker (Luksemburg). W skład Rady wchodzą ministrowie finansów państw członkowskich. Rada Dyrektorów składa się z 19 członków „o wysokich kompetencjach w sprawach ekonomiczno-finansowych”. Każde państwo członkowskie mianuje jednego dyrektora i zastępcę.

Instrumenty wsparcia finansowego

Państwa członkowskie EMS mogą ubiegać się o ratunek w ramach EMS, jeśli mają trudności finansowe lub ich sektor finansowy stanowi zagrożenie dla stabilności i wymaga dokapitalizowania. Warunkiem ratowania EMS jest podpisanie przez państwa członkowskie najpierw protokołu ustaleń (MoU) określającego program niezbędnych reform lub konsolidacji fiskalnej, które mają zostać wdrożone w celu przywrócenia stabilności finansowej. Kolejnym warunkiem wstępnym otrzymania pomocy z EMS, począwszy od 1 marca 2013 r., Będzie pełna ratyfikacja przez państwo członkowskie Europejskiego paktu fiskalnego . Ubiegając się o wsparcie z EMS, dane państwo zostanie przeanalizowane i ocenione pod kątem wszystkich istotnych kwestii związanych ze stabilnością finansową przez tzw. Trojkę ( Komisja Europejska , EBC i MFW ) w celu podjęcia decyzji, czy jedno z tych 5 różnych rodzajów wsparcia programy powinny być oferowane:

Pożyczka na wsparcie stabilności w ramach makroekonomicznego programu dostosowawczego (pożyczka ratunkowa dla państwa):
„Udzielana, jeśli państwo nie może już dłużej korzystać z rynków kapitałowych, starając się zaspokoić potrzeby finansowe państwa. Podpisane warunkowe porozumienie w ramach protokołu ustaleń będzie skupić się na wymogach konsolidacji fiskalnej i reformach strukturalnych w celu poprawy stabilności finansowej państwa ”.
Program dokapitalizowania banków:
„Przyznawany, jeśli korzenie sytuacji kryzysowej leżą przede wszystkim w sektorze finansowym i nie są bezpośrednio związane z polityką fiskalną lub strukturalną na poziomie państwa, a rząd stara się sfinansować dokapitalizowanie po zrównoważonych kosztach pożyczki. EMS zaoferuje pakiet wsparcia dla dokapitalizowania banku tylko wtedy, gdy zostanie ustalone, że ani rynek prywatny, ani państwo członkowskie nie będą w stanie samodzielnie przeprowadzić potrzebnej dokapitalizowania, bez zwiększania stresu / niestabilności finansowej. być określone w teście warunków skrajnych, obliczając kwotę potrzebną na pełną naprawę sektora finansowego w celu wyeliminowania wszystkich podatności. Wsparcie z tego pakietu ESM jest przeznaczone na dokapitalizowanie banku i nie może być wykorzystane w żadnym innym celu. obejmują wymagania dotyczące reform / zmian w sektorze finansowym w ramach dziedzin finansów l nadzór, ład korporacyjny i przepisy krajowe dotyczące restrukturyzacji / restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji. ”
Zapobiegawcza pomoc finansowa (PCCL / ECCL):
„Obejmuje wsparcie w postaci ustanowienia dostępnych„ linii kredytowych ”, z których państwo członkowskie EMS może skorzystać w razie nagłej potrzeby. Wsparcie to zostanie zaoferowane członkom EMS, których sytuacja ekonomiczna jest obecnie wystarczająco dobra, aby utrzymać stały dostęp do finansowania rynkowego, ale znajdując się w niestabilnej sytuacji wymagającej ustanowienia odpowiedniej siatki bezpieczeństwa (gwarancji finansowej), aby zapewnić stały dostęp do finansowania rynkowego. Podpisane warunkowe porozumienie w ramach protokołu ustaleń będzie koncentrować się na wymogach dotyczących konsolidacji fiskalnej oraz reformy strukturalne mające na celu poprawę stabilności finansowej państwa ”.
Instrument wsparcia rynku pierwotnego (PMSF):
„Operacje zakupu obligacji na rynku pierwotnym mogłyby być dokonywane przez EMS, jako uzupełnienie oferowania regularnych pożyczek w ramach programu dostosowań makroekonomicznych lub wypłaty środków w ramach programu zapobiegawczego. Instrument ten zostałby wykorzystany głównie pod koniec programu dostosowawczego, aby ułatwić krajowi powrót do korzystania z rynku i zmniejszyć ryzyko nieudanej aukcji obligacji. Celem jest, aby rynek prywatny subskrybował 50% aukcji obligacji, podczas gdy EMS pokrywał pozostałe 50%. Jeśli udział rynku prywatnego okaże się nieistotny, PMSF zostanie anulowany i zastąpiony dodatkowym transferem środków z programu makroekonomicznego / zapobiegawczego. Nie będzie dodatkowego porozumienia MoU dotyczącego tego pakietu wsparcia, ponieważ warunki będą identyczne z istniejącymi wcześniej pożyczkami ratunkowymi / programem zapobiegawczym . ”
Instrument wsparcia rynku wtórnego (SMSF):
„ Instrument ten ma na celu wspieranie dobrego funkcjonowania rynków długu publicznego członków EMS w wyjątkowych okolicznościach, w których brak płynności rynkowej zagraża stabilności finansowej, co grozi zepchnięciem stóp procentowych państw do niezrównoważonych poziomów oraz stwarzanie problemów z refinansowaniem systemu bankowego danego członka EMS. Interwencja na rynku wtórnym EMS ma na celu umożliwienie kształtowania rynku, który zapewniłby pewną płynność rynku długu i zachęcił inwestorów do dalszego uczestnictwa w finansowaniu członków EMS. Instrument może być oferowany jako samodzielne wsparcie lub w połączeniu ze wsparciem z któregokolwiek z pozostałych 4 instrumentów. Dla członków EMS już otrzymujących pożyczkę ratunkową / program zapobiegawczy nie będzie potrzebne żadne dodatkowe porozumienie w ramach protokołu ustaleń ; jeśli chodzi o stabilność finansową; poza kwestią płynności), będzie oczywiście wymagało podpisania Mo Zgodność z warunkami polityki określonymi przez Komisję Europejską we współpracy z EBC. ”

W celu dalszej pomocy w zwiększaniu stabilności finansowej strefy euro, w dniu 6 września 2012 r. EBC podjął decyzję o automatycznym uruchomieniu bezpłatnej nieograniczonej ilości zakupów obligacji obniżających rentowność ( program wsparcia OMT ) dla wszystkich krajów strefy euro zaangażowanych w pomoc dla suwerennych państw lub w ramach środków ostrożności program z EFSF / ESM, jeśli - i tak długo - okaże się, że kraj cierpi z powodu skrajnych rentowności obligacji na nadmiernym poziomie; ale tylko w momencie, gdy kraj posiada / odzyskuje pełny dostęp do finansowania rynkowego - i tylko wtedy, gdy kraj ten nadal spełnia wszystkie warunki podpisanego protokołu ustaleń. Kraje otrzymujące program zapobiegawczy, a nie pomoc dla państwa, z definicji będą miały pełny dostęp do rynku, a tym samym kwalifikują się do wsparcia OMT, jeśli również będą cierpieć z powodu skrajnych stóp procentowych swoich obligacji rządowych. Jeśli chodzi o kraje otrzymujące pomoc dla państwa (Irlandia, Portugalia i Grecja), z drugiej strony nie będą one kwalifikować się do wsparcia OMT, zanim odzyskają pełny dostęp do rynku, który EBC definiuje jako moment, w którym państwo zdoła wydać nowy dziesięcioletnie serie obligacji skarbowych na prywatnym rynku kapitałowym.

Początkowo EFSF i EMS mogły oferować tylko pożyczki na rzecz stabilności finansowej bezpośrednio suwerennym państwom, co oznacza, że oferowane pakiety dokapitalizowania banków były najpierw płacone państwu, a następnie przekazywane do cierpiącego sektora finansowego; w związku z tym tego rodzaju pożyczki zostały ujęte jako dług publiczny suwerennego państwa, co niekorzystnie wpłynęło na jego stosunek długu brutto do PKB i ocenę zdolności kredytowej. Na przykład system ten został wykorzystany, gdy EMS ustanowił program wsparcia dokapitalizowania banków dla Hiszpanii w latach 2012–2013.

Na szczycie UE w dniu 19 października 2012 r. Zdecydowano, że w przyszłości pakiety dokapitalizowania banków z EMS (począwszy od dnia rozpoczęcia działalności przez nową jednostkę nadzoru EBC nad sektorem finansowym : 4 listopada 2014 r.) płacone bezpośrednio sektorowi finansowemu, aby w statystykach nie liczył się on już jako dług państwa. EMS sprawił, że zdecydowane ramy „bezpośredniego dokapitalizowania banków” zaczęły obowiązywać od grudnia 2014 r. Jako nowy, nowatorski ostateczny instrument ochronny do ubiegania się o banki systemowe na etapie naprawy / restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji, jeśli takie banki będą musiały otrzymać dodatkowe środki na dokapitalizowanie bail-in przez prywatnych wierzycieli i płatności regulowane przez jeden fundusz Resolution . W ten sposób głównym zabezpieczeniem umożliwiającym załatanie przyszłych niepokrytych potrzeb w zakresie dokapitalizowania upadającego banku systemowego będzie umorzenie kapitału prywatnego wierzycieli prywatnych wraz ze składkami z jednolitego funduszu restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji (zgodnie z dyrektywą w sprawie naprawy i restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji banków ), podczas gdy Instrument EMS „bezpośredniego dokapitalizowania banków” będzie potrzebny jedynie jako „ostateczny środek ochronny” w najbardziej ekstremalnych przypadkach, w których podstawowe fundusze ochronne okażą się niewystarczające.

Składki

Dystrybucja składek

Niemcy (27,1464%)

Francja (20,3859%)

Włochy (17,9137%)

Hiszpania (11,9037%)

Holandia (5,7170%)

Belgia (3,4771%)

Grecja (2,8167%)

Austria (2,7834%)

Portugalia (2,5092%)

Finlandia (1,7974%)

Irlandia (1,5922%)

Słowacja (0,8240%)

Słowenia (0,4276%)

Luksemburg (0,2504%)

Cypr (0,1962%)

Estonia (0,1860%)

Malta (0,0731%)

Inne (1,5543122344752E-15%)

Oczekuje się, że EMS będzie posiadał kapitał autoryzowany w wysokości 700 mld euro, z czego 80 mld to kapitał wpłacony , a pozostałe 620 mld, w razie potrzeby, zostanie pożyczone w drodze emisji specjalnych zobowiązań EMS na rynkach kapitałowych. Traktat EMS przewiduje spłatę kapitału w pięciu rocznych ratach, ale 30 marca 2012 r. Eurogrupa zdecydowała, że płatności kapitałowe zostaną przyspieszone, a cały kapitał zapłacony do pierwszej połowy 2014 r. Poniższa tabela przedstawia część przypadającą na każde państwo członkowskie. zapłacić zgodnie z traktatem EMS.

ESM member state	Procent składek	Kapitał wpłacony (mln EUR)	Liczba akcji	Subskrypcja kapitału (mln EUR)	Nominalny PKB 2010 (mln USD)
Niemcy	27.1464	21 717,1	1,900,248	190 024,8	3,315,643
Francja	20,3859	16,308,7	1,427,013	142 701,3	2,582,527
Włochy	17,9137	14,331,0	1,253,959	125 395,9	2,055,114
Hiszpania	11.9037	9 523,0	833,259	83,325,9	1,409,946
Holandia	5.7170	4573,6	400,190	40 019,0	783,293
Belgia	3.4771	2 781,7	243,397	24 339,7	465,676
Grecja	2.8167	2253,4	197,169	19 716,9	305,415
Austria	2.7834	2 226,7	194,838	19 483,8	376,841
Portugalia	2.5092	2,007,4	175,644	17564,4	229,336
Finlandia	1.7974	1 437,9	125,818	12 581,8	239,232
Irlandia	1.5922	1 273,8	111,454	11 145,4	204,261
Słowacja	0,8240	659,2	57.680	5 768,0	86,262
Słowenia	0,4276	342,1	29,932	2 993,2	46.442
Luksemburg	0,2504	200,3	17,528	1 752,8	52,433
Cypr	0,1962	157,0	13,734	1 373,4	22,752
Estonia	0,1860	148,8	13,020	1 302,0	19,220
Malta	0,0731	58.5	5,117	511,7	7,801
Całkowity	100,0	80 000	7 000 000	700 000	12,202,194

W momencie, gdy ESM otrzyma cały swój wpłacony kapitał od krajów strefy euro, EMS będzie upoważniony do zatwierdzania transakcji ratunkowych na maksymalną kwotę 500 mld euro, a pozostałe 200 mld euro z funduszu zostanie przeznaczone na bezpieczną inwestycję. kapitał rezerwowy, w celu zagwarantowania emisji obligacji ESM, zawsze otrzyma najwyższy rating kredytowy AAA, z najniższym możliwym oprocentowaniem w bieżącym czasie. 40% wpłaconego kapitału zostanie przekazane w dniu 12 października 2012 r., A pozostałe trzykrotne transfery 20% zaplanowano na II kwartał 2013, IV kwartał 2013 i II kwartał 2014. Ponieważ zdolność pożyczkowa EMS zależy od kwoty wpłaconego kapitału, na początku będzie wynosić tylko 200 mld EUR w IV kwartale 2012 r., A następnie będzie wzrastać o 100 mld EUR za każdym razem, gdy jeden z pozostałych trzech transferów kapitałowych będzie działał. W razie potrzeby większość zarządu EMS może również zdecydować o przyspieszeniu harmonogramu płatności. W dniu 1 maja 2013 r. ESM ponownie potwierdził harmonogram wpłaty kapitału, trzecią transzę otrzymano już w kwietniu 2013 r., A następnie czwartą w październiku 2013 r., A ostatnią piątą transzę zaplanowano na kwiecień 2014 r.

Działalność pożyczkowa

Trojka negocjuje obecnie z Hiszpanią i Cyprem w sprawie ustanowienia programu naprawy gospodarczej w zamian za udzielenie wsparcia pożyczkami finansowymi z EMS. Do tej pory Cypr złożył wniosek zarówno o pożyczkę państwową w wysokości 6 mld EUR, jak i pakiet dokapitalizowania banków o wartości 5 mld EUR . Cypr mógłby być jednak zainteresowany dodatkowymi pakietami wsparcia z instrumentu 3/4/5. Podobno Hiszpania, oprócz ubiegania się o pakiet dokapitalizowania banków w wysokości 100 mld euro w czerwcu 2012 r., Teraz również podąża ścieżką negocjacji w celu uzyskania wsparcia finansowego z pakietu Precautionary Conditioned Credit Line (PCCL). Jeżeli Hiszpania złoży wniosek i otrzyma pakiet PCCL, niezależnie od tego, w jakim stopniu później zdecyduje się skorzystać z tej ustalonej linii kredytowej, jednocześnie natychmiast kwalifikowałoby to kraj również do otrzymania „bezpłatnego” dodatkowego wsparcia finansowego z EBC w postaci niektórych zakupów obligacji obniżających rentowność ( OMT ).

Programy ratunkowe dla członków UE od 2008 roku

Poniższa tabela przedstawia zestawienie struktury finansowej wszystkich programów ratunkowych inicjowanych dla państw członkowskich UE od czasu wybuchu globalnego kryzysu finansowego we wrześniu 2008 r. Państwa członkowskie UE spoza strefy euro (zaznaczone w tabeli na żółto) nie mają dostępu do fundusze zapewnione przez EFSF / ESM, ale mogą być pokryte pożyczkami ratunkowymi z programu bilansu płatniczego UE (BoP), MFW i pożyczkami dwustronnymi (z dodatkową możliwą pomocą Banku Światowego / EBI / EBOR, jeśli zostanie sklasyfikowany jako kraj rozwijający się). Od października 2012 r. EMS jako stały nowy fundusz stabilności finansowej pokrywający wszelkie przyszłe potencjalne pakiety ratunkowe w strefie euro, skutecznie zastąpił nieistniejące już fundusze GLF + EFSM + EFSF. W każdym przypadku, gdy zastawione fundusze w zaplanowanym programie ratunkowym nie zostały w całości przekazane, tabela odnotowała to, wpisując „Y z X” .

Członek UE	Okres czasu	MFW (mld euro)	Bank Światowy (mld €)	EBI / EBOiR (w mld euro)	Dwustronne (mld euro)	Bilans płatniczy (mld EUR)	GLF (mld €)	EFSM (mld EUR)	EFSF (mld EUR)	EMS (w mld euro)	Łącznie dofinansowanie (w mld euro)
Cypr I ¹	2011-12-15 Grudzień 2011-grudzień 2012	-	-	-	2.5	-	-	-	-	-	0 0 2,5 ¹
Cypr II ²	2013-05-13 do 2016-03-31 Maj 2013-marzec 2016	0 0 1.0	-	-	-	-	-	-	-	0 0 9.0	0 10,0 ²
Grecja I + II ³	2010-05-01 Maj 2010-czerwiec 2015	0 32,1 z 48,1	-	-	-	-	52.9	-	130,9 z 144,6	-	215,9 z 245,6 ³
Grecja III ⁴	2015-08-19 Sierpień 2015-sierpień 2018	0 (proporcja 86, do rozstrzygnięcia październik 2015)	-	-	-	-	-	-	-	0 86 (do 86)	0 86 ⁴
Węgry ⁵	2008-11-01 Listopad 2008-październik 2010	0 0 9,1 z 12,5	1.0	-	-	5,5 z 6,5	-	-	-	-	0 15,6 z 20,0 ⁵
Irlandia ⁶	2010-11-01 Listopad 2010-grudzień 2013	0 22.5	-	-	4.8	-	-	0 22.5	0 18.4	-	0 68,2 ⁶
Łotwa ⁷	2008-12-01 Grudzień 2008-grudzień 2011	0 0 1,1 z 1,7	0,4	0,1	0,0 z 2,2	2,9 z 3.1	-	-	-	-	0 0 4,5 z 7,5 ⁷
Portugalia ⁸	2011-05-01 Maj 2011-czerwiec 2014	0 26,5 z 27,4	-	-	-	-	-	0 24,3 z 25,6	0 26,0	-	0 76,8 z 79,0 ⁸
Rumunia I ⁹	2009-05-01 Maj 2009-czerwiec 2011	0 12,6 z 13,6	1.0	1.0	-	5.0	-	-	-	-	0 19,6 z 20,6 ⁹
Rumunia II ¹⁰	2011-03-01 Marzec 2011-czerwiec 2013	0 0 0,0 z 3,6	1.15	-	-	0,0 z 1,4	-	-	-	-	0 0 1,15 z 6,15 ¹⁰
Rumunia III ¹¹	2013-09-27 Październik 2013-wrzesień 2015	0 0 0,0 z 2,0	2.5	-	-	0,0 z 2,0	-	-	-	-	0 0 2,5 z 6,5 ¹¹
Hiszpania ¹²	2012-07-23 Lipiec 2012-grudzień 2013	-	-	-	-	-	-	-	-	0 41,3 na 100	0 41,3 na 100 ¹²
Całkowita płatność	Listopad 2008-sierpień 2018	104,9	6.05	1.1	7.3	13.4	52.9	46.8	175,3	136,3	544.05

1 Cypr otrzymał pod koniec grudnia 2011 r. Dwustronną pożyczkę ratunkową w wysokości 2,5 mld EUR w celu pokrycia deficytów budżetowych rządu i refinansowania wymagalnych rządowych długów do 31 grudnia 2012 r. Początkowo pożyczka ratunkowa miała zostać w pełni spłacona w 2016 r., Ale w ramach ustanowienia kolejnego, drugiego programu ratunkowego dla Cypru, Rosja zaakceptowała opóźnioną spłatę w ośmiu półrocznych transzach w latach 2018-2021, jednocześnie obniżając żądaną stopę procentową z 4,5% do 2,5%.
2 Kiedy stało się oczywiste, że Cypr potrzebuje dodatkowej pożyczki ratunkowej na pokrycie operacji budżetowych rządu w latach 2013-2015, poza dodatkowymi potrzebami finansowymi na dokapitalizowanie cypryjskiego sektora finansowego, negocjacje w sprawie takiego dodatkowego pakietu ratunkowego rozpoczęły się z Trojką w czerwcu 2012 r. W grudniu 2012 r. Wstępne szacunki wskazywały, że niezbędny ogólny pakiet ratunkowy powinien mieć wielkość 17,5 mld EUR, obejmując 10 mld EUR na dokapitalizowanie banków i 6,0 mld EUR na refinansowanie wymagalnego zadłużenia oraz 1,5 mld EUR na pokrycie deficytu budżetowego w latach 2013 i 2014. +2015, co łącznie zwiększyłoby wskaźnik zadłużenia Cypru do PKB do około 140%. Ostatecznie uzgodniony pakiet obejmował jednak tylko pakiet wsparcia w wysokości 10 mld EUR, finansowany częściowo przez MFW (1 mld EUR) i EMS (9 mld EUR), ponieważ możliwe było osiągnięcie porozumienia w sprawie oszczędzania środków z władzami cypryjskimi, obejmującego bezpośrednie zamknięcie większości zmartwiony Laiki Bank i wymuszony plan dokapitalizowania za kaucją dla Bank of Cyprus . Ostateczne warunki aktywacji pakietu ratunkowego został nakreślony przez trojkę w MoU umowy w kwietniu 2013 roku i obejmuje: (1) Dokapitalizowanie całego sektora finansowego podczas akceptowania zamknięcie banku Laiki (2) Realizacja anti-money ramy dotyczące prania pieniędzy w cypryjskich instytucjach finansowych, (3) konsolidacja fiskalna w celu zmniejszenia deficytu budżetowego Cypru, (4) reformy strukturalne w celu przywrócenia konkurencyjności i nierównowagi makroekonomicznej, (5) program prywatyzacji. Na tym tle przewiduje się obecnie, że wskaźnik zadłużenia Cypru do PKB osiągnie szczyt na poziomie 126% w 2015 r., A następnie spadnie do 105% w 2020 r., A zatem uważa się, że pozostanie na zrównoważonym terytorium. Pomoc w wysokości 10 mld EUR obejmuje 4,1 mld EUR wydatków na zobowiązania dłużne (refinansowanie i amortyzacja), 3,4 mld EUR na pokrycie deficytu budżetowego i 2,5 mld EUR na dokapitalizowanie banków. Kwoty te będą wypłacane Cyprowi w regularnych transzach od 13 maja 2013 r. Do 31 marca 2016 r. Zgodnie z programem będzie to wystarczające, ponieważ Cypr w okresie objętym programem dodatkowo: Otrzyma 1,0 mld EUR nadzwyczajnych dochodów z prywatyzacji aktywów rządowych, zapewnić automatyczne refinansowanie zapadających bonów skarbowych o wartości 1,0 mld EUR i zapadających obligacji o wartości 1,0 mld EUR posiadanych przez wierzycieli krajowych, zmniejszyć zapotrzebowanie na finansowanie dokapitalizowania banków kwotą 8,7 mld EUR, z czego 0,4 mld EUR to ponowne wpłacenie przyszłego zysku Cyprus Central Bank (zasilony z góry w krótkim terminie poprzez sprzedaż rezerwy złota) i 8,3 mld EUR pochodzi z umorzenia długu wierzycieli w banku Laiki i Bank of Cyprus. Wymuszone automatyczne rolowanie zapadających obligacji posiadanych przez krajowych wierzycieli zostało przeprowadzone w 2013 r. I według niektórych agencji ratingowych zrównało się z „selektywnym niewykonaniem zobowiązania” lub „restrykcyjnym niewypłacalnością”, głównie ze względu na fakt, że stała rentowność nowych obligacji nie odzwierciedlają stawki rynkowe - przy czym terminy zapadalności były jednocześnie automatycznie przedłużane.
3 Wiele źródeł podaje, że pierwsza pomoc wyniosła 110 mld euro, a następnie druga - 130 mld euro. Po odjęciu 2,7 mld euro z powodu rezygnacji Irlandii, Portugalii i Słowacji jako wierzycieli pierwszej pomocy, i dodaniu dodatkowych 8,2 mld euro, które MFW obiecał zapłacić Grecji za lata 2015-16 (poprzez rozszerzenie programu wdrożone w grudniu) 2012), łączna kwota środków pomocowych wynosi 245,6 mld euro. Pierwsza pomoc przyniosła wypłatę 20,1 mld euro od MFW i 52,9 mld euro od GLF w okresie od maja 2010 r. Do grudnia 2011 r., A następnie technicznie zastąpiono ją drugim pakietem ratunkowym na lata 2012-2016, który miał wielkość 172,6 mld euro (28 mld euro z MFW i 144,6 mld euro z EFSF), ponieważ obejmował pozostałe kwoty zadeklarowane z pierwszego pakietu ratunkowego. Wszystkie przyznane kwoty MFW zostały udostępnione greckiemu rządowi w celu sfinansowania jego dalszego funkcjonowania deficytu budżetu publicznego oraz refinansowania zapadającego długu publicznego posiadanego przez prywatnych wierzycieli i MFW. Płatności z EFSF zostały przeznaczone na sfinansowanie 35,6 mld euro zrestrukturyzowanego długu publicznego PSI (w ramach umowy, w której prywatni inwestorzy w zamian zaakceptowali redukcję wartości nominalnej, niższe stopy procentowe i dłuższe terminy spłaty pozostałego kapitału), 48,2 mld euro na dokapitalizowanie banków , 11,3 mld € na drugi wykup długu przez PSI, a pozostałe 49,5 mld € udostępniono na pokrycie dalszego funkcjonowania deficytu budżetowego. Połączony program miał wygasnąć w marcu 2016 r., Po tym jak MFW przedłużył okres trwania programu o dodatkowe transze pożyczek od stycznia 2015 r. Do marca 2016 r. (W celu pomocy Grecji w obsłudze całkowitej sumy odsetek narosłych w okresie obowiązywania już udzielonych pożyczek MFW). ), podczas gdy jednocześnie Eurogrupa zdecydowała się przeprowadzić zwrot i odroczenie odsetek poza ramami programu ratunkowego - przy czym planowane zakończenie programu EFSF jest nadal planowane na grudzień 2014 r. W związku z odmową greckiego rządu do przestrzegania uzgodnionego warunkowe warunki otrzymywania ciągłego przepływu środków ratunkowych, zarówno MFW, jak i Eurogrupa zdecydowały się na zamrożenie swoich programów od sierpnia 2014 r. Aby uniknąć technicznego wygaśnięcia, Eurogrupa przesunęła datę wygaśnięcia zamrożonego programu na 30 czerwca 2015 r., torując drogę w ciągu nowy termin, w którym możliwość przeniesienia warunków zostanie najpierw renegocjowany, a następnie ostatecznie dotrzymany, aby zapewnić zakończenie programu. Ponieważ Grecja jednostronnie wycofała się z procesu rozliczenia renegocjowanych warunków i przedłużenia czasu zakończenia programu, zakończył on swój termin 30 czerwca 2015 r. Tym samym Grecja straciła możliwość wydobycia 13,7 mld euro pozostałych środków z EFSF (1,0 mld euro niewykorzystane instrumenty finansowe PSI i obligacje, niewykorzystane fundusze dokapitalizowania banków o wartości 10,9 mld euro i zamrożona transza wsparcia makroekonomicznego o wartości 1,8 mld euro), a także straciły pozostałe 13,561 mld SDR funduszy MFW (co odpowiada 16,0 mld euro według kursu SDR) 5 stycznia 2012 r.), chociaż utracone fundusze MFW mogą zostać odzyskane, jeśli Grecja zawrze z ESM porozumienie w sprawie nowego trzeciego programu ratunkowego - i przejdzie pierwszy przegląd takiego programu.
4 Nowy trzeci program ratunkowy o łącznej wartości 86 mld euro, pokrywany łącznie ze środków MFW i EMS, będzie wypłacany w transzach od sierpnia 2015 r. Do sierpnia 2018 r. Program został zatwierdzony do negocjacji w dniu 17 lipca 2015 r. I zatwierdzony szczegółowo przez publikację porozumienia w sprawie EMS w dniu 19 sierpnia 2015 r. Przekazanie przez MFW „pozostałej części zamrożonego programu I + II” oraz jego nowe zobowiązanie do wniesienia również części środków na trzeci pakiet ratunkowy zależy od udanego wcześniejszego zakończenie pierwszego przeglądu nowego trzeciego programu w październiku 2015 r. Ze względu na pilną potrzebę EFSM natychmiast przeprowadził tymczasowy awaryjny transfer 7,16 mld EUR do Grecji w dniu 20 lipca 2015 r., który został w pełni przejęty przez EMS, gdy pierwsza transza Trzeci program został przeprowadzony 20 sierpnia 2015 r. Ze względu na to, że jest to tymczasowe finansowanie pomostowe i nie jest częścią oficjalnego programu ratunkowego, w tabeli nie ma tego specjalnego typu przelewu EFSM. Pożyczki w ramach programu mają średni termin zapadalności 32,5 roku i oprocentowanie zmienne (obecnie 1%). W programie przewidziano transfer do 25 mld euro na dokapitalizowanie banków (do wykorzystania w zakresie uznanym za konieczne w corocznych testach warunków skrajnych SSM ), a także utworzenie nowego funduszu prywatyzacyjnego w celu sprzedaży greckich aktywów publicznych - z czego pierwsze wygenerowane 25 mld euro zostanie przeznaczone na wcześniejszą spłatę pożyczek ratunkowych przeznaczonych na dokapitalizowanie banków. Potencjalne umorzenie długu Grecji w postaci dłuższych okresów karencji i spłaty zostanie rozważone przez europejskich wierzycieli publicznoprawnych po pierwszym przeglądzie nowego programu, do października / listopada 2015 r.
5 Węgry odrodziły się szybciej niż oczekiwano, a tym samym nie otrzymały pozostałego 4,4 mld EUR wsparcia ratunkowego zaplanowanego na październik 2009 r. - październik 2010 r. MFW zapłacił łącznie 7,6 z 10,5 mld SDR, co odpowiada 9,1 mld EUR z 12,5 mld EUR obecnie. kurs wymiany.
6 W Irlandii Narodowa Agencja Zarządzania Skarbem również zapłaciła 17,5 mld euro za program w imieniu rządu irlandzkiego, z czego 10 mld euro przekazał Narodowy Fundusz Rezerwy Emerytalnej, a pozostałe 7,5 mld euro wpłaciły „krajowe środki pieniężne”, pomogło zwiększyć całkowity program do 85 mld euro. Ponieważ ta dodatkowa kwota z technicznego punktu widzenia jest wewnętrzną kwotą dofinansowania, nie została dodana do całkowitej kwoty dofinansowania. Na dzień 31 marca 2014 r. Wszystkie przyznane środki zostały przeniesione, a EFSF zapłacił nawet 0,7 mld euro więcej, tak więc łączna kwota środków została nieznacznie zwiększona z 67,5 mld euro do 68,2 mld euro.
7 Łotwa odbiła się szybciej, niż oczekiwano, i tym samym nie otrzymała pozostałego wsparcia w wysokości 3,0 mld EUR, pierwotnie zaplanowanego na 2011 r.
8 Portugalia zakończyła program wsparcia zgodnie z planem w czerwcu 2014 r., Miesiąc później niż pierwotnie planowano, w związku z oczekiwaniem na wyrok sądu konstytucyjnego, ale bez zwracania się o ustanowienie kolejnej zapobiegawczej linii kredytowej. Do końca programu wszystkie kwoty, na które zaciągnięto zobowiązania, zostały przeniesione, z wyjątkiem ostatniej transzy 2,6 mld euro (1,7 mld z EFSM i 0,9 mld z MFW), której rząd portugalski odmówił. Przyczyną, dla której transfery MFW nadal osiągały nieco więcej niż pierwotnie zadeklarowane 26 mld euro, była ich płatność w SDR-ach zamiast w euro - oraz pewne korzystne zmiany kursu wymiany EUR-SDR w porównaniu z początkiem programu. W listopadzie 2014 r. Portugalia otrzymała ostatnią opóźnioną transzę w wysokości 0,4 mld EUR z EFSM (post program), tym samym podnosząc swoją łączną kwotę dofinansowania do 76,8 mld EUR z 79,0 mld EUR.
9 Rumunia odrodziła się szybciej niż oczekiwano, a tym samym nie otrzymała pozostałego wsparcia w wysokości 1,0 mld EUR, pierwotnie zaplanowanego na 2011 r.
10 Rumunia miała zabezpieczającą linię kredytową w wysokości 5,0 mld EUR, z której można było w razie potrzeby pobierać pieniądze w okresie od marca 2011 r. Do czerwca 2013 r .; ale całkowicie unikałem czerpania z tego. W omawianym okresie Bank Światowy wsparł jednak transfer w wysokości 0,4 mld EUR jako program pożyczki rozwojowej DPL3 oraz 0,75 mld EUR jako finansowanie oparte na wynikach pomocy społecznej i zdrowia.
11 Rumunia miała drugą zabezpieczającą linię kredytową w wysokości 4 mld EUR ustanowioną wspólnie przez MFW i UE, z czego MFW odpowiada na 1,75134 mld SDR = 2 mld EUR, z której można w razie potrzeby pobierać pieniądze w okresie od października 2013 r. Do 30 września 2015 r. W Ponadto Bank Światowy udostępnił również 1 mld EUR w ramach pożyczki na rzecz polityki rozwojowej z opcją odroczonej wypłaty obowiązującej od stycznia 2013 r. do grudnia 2015 r. Bank Światowy przez cały ten okres będzie również nadal zapewniać wcześniej zadeklarowane wsparcie programu rozwojowego w wysokości 0,891 mld EUR, ale to dodatkowe transfer nie jest uwzględniany jako „wsparcie ratunkowe” w trzecim programie ze względu na „wcześniej przyznane kwoty”. W kwietniu 2014 r. Bank Światowy zwiększył swoje wsparcie, dodając transfer pierwszej pożyczki na rzecz efektywności fiskalnej i rozwoju polityki rozwoju w wysokości 0,75 mld euro, a ostatnia druga transza FEG-DPL o wartości 0,75 mld euro (o wartości około 1 mld USD) ma zostać zakontraktowana pierwsza połowa 2015 r. Żadne środki nie zostały pobrane z zapobiegawczej linii kredytowej od maja 2014 r.
12 Hiszpański pakiet wsparcia w wysokości 100 mld euro przeznaczono jedynie na dokapitalizowanie sektora finansowego. Początkowo dostępne było konto awaryjne EFSF o wartości 30 mld EUR, ale nic nie zostało pobrane i zostało ponownie zlikwidowane w listopadzie 2012 r. Po zastąpieniu go zwykłym programem dokapitalizowania EMS. Pierwsza transza dokapitalizowania w ramach EMS w wysokości 39,47 mld EUR została zatwierdzona 28 listopada i przekazana do bankowego funduszu dokapitalizowania rządu hiszpańskiego ( FROB ) w dniu 11 grudnia 2012 r. Druga transza dla banków „kategorii 2” w wysokości 1,86 mln EUR została zatwierdzona przez Komisja w dniu 20 grudnia, a ostatecznie przekazana przez ESM w dniu 5 lutego 2013 r. Banki „kategorii 3” również podlegały ewentualnej trzeciej transzy w czerwcu 2013 r., Na wypadek gdyby nie udało im się wcześniej pozyskać wystarczającego dodatkowego finansowania z rynków prywatnych. W styczniu 2013 r. Wszystkie banki „kategorii 3” zdołały jednak w pełni dokapitalizować za pośrednictwem rynków prywatnych, a zatem nie będą potrzebować żadnej pomocy państwa. Pozostała kwota 58,7 mld euro z pierwotnego pakietu wsparcia nie zostanie zatem aktywowana, ale pozostanie dostępna jako fundusz z rezerwami kapitału zapobiegawczego, z którego może ewentualnie skorzystać, jeśli wydarzy się coś niespodziewanego - do 31 grudnia 2013 r. W sumie 41,3 mld euro z przekazano dostępne 100 mld euro. Po planowanym zakończeniu programu nie zwrócono się o pomoc następczą.

Krytycy

Krytycy zauważyli, że EMS poważnie ogranicza suwerenność gospodarczą swoich państw członkowskich i krytykuje, że zapewnia szerokie uprawnienia i immunitet zarządowi gubernatorów EMS bez wpływu i kontroli parlamentarnej. Ośrodki analityczne, takie jak Światowa Rada ds. Emerytur (WPC) , argumentowały, że Europejski Mechanizm Stabilności jest produktem krótkoterminowego konsensusu politycznego, a zatem nie będzie prowadził do trwałego, spójnego rozwiązania instytucjonalnego. Z ich perspektywy głęboka rewizja samego traktatu lizbońskiego jest nieunikniona, jeśli Niemcy mają odnieść sukces w narzuceniu swoich poglądów gospodarczych, ponieważ surowa ortodoksja na wszystkich frontach budżetowych , fiskalnych i regulacyjnych będzie musiała z konieczności wyjść poza traktat w jego obecnej formie, a zatem dalsze ograniczanie indywidualnych prerogatyw rządów krajowych.

Włochy

We Włoszech narasta ostra krytyka wobec ESM, na czele której stoją skrajnie prawicowe siły polityczne i Ruch Pięciu Gwiazd . W rezultacie włoski rząd od kilku miesięcy blokuje negocjacje w sprawie proponowanej reformy traktatu EMS na szczeblu Eurogrupy .

Estonia

W Estonii grupa posłów wezwała do referendum w sprawie traktatu. W dniu 8 sierpnia, podczas pierwszego czytania projektu ustawy o ratyfikacji ESM w Riigikogu The Partia Centrum estoński przedstawienia wniosku o odrzucenie projektu ustawy. Wniosek ten został jednak odrzucony w parlamencie 56 głosami przeciw, przy 33 głosach za.

Niemcy

W Niemczech niektórzy członkowie FDP (partia liberalna) i CSU (partia konserwatywna Bawarii), obie mniejszościowe partie poprzedniej koalicji rządowej, byli przeciwni Europejskiemu Mechanizmowi Stabilności. Lewica , Partia Piratów Niemcy i NPD również sprzeciwiają się ESM, który porównuje go z ustawą upoważniającą z 1933 r . Dziesięciu członków Bundetagu założyło Sojusz Przeciw ESM .

Finlandia

Obie partie opozycyjne, Partia Finów i Partia Centrum, sprzeciwiają się ESM.

Francja

Lewicowy front i lewicowy kandydat na prezydenta Jean-Luc Mélenchon sprzeciwiają się ESM.

Holandia

Socjalistyczna Partia sprzeciwia się ESM. Partia Wolności Geerta Wildersa sprzeciwia się zwiększeniu lub usystematyzowaniu płatności transferowych z Holandii do innych krajów UE za pomocą środków takich jak EMS.

Słowacja

Zdecydowanym przeciwnikiem EMS jest opozycyjna liberalna partia Wolność i Solidarność .

Hiszpania

Banki w Hiszpanii zostały dokapitalizowane poprzez przekształcenie ich długu prywatnego w dług publiczny przez ERM i obniżenie ratingu hiszpańskiego długu publicznego.

Dalszy rozwój

Nowa Hanza , powstała w lutym 2018 roku przez podobnych poglądach ministrów finansów z Danii , Estonii , Finlandii , Irlandii , Łotwy , Litwy , Holandii i Szwecji , naciska, aby rozwijać europejski mechanizm stabilności w pełni Europejskiego Funduszu Walutowego, który redystrybucji bogactwo z nadwyżki handlowej do deficytu handlowego państw członkowskich UE .

W 2020 r. Think tank Delors Centre zaproponował poważną reformę EMS poprzez wprowadzenie go do prawa UE.

Languages

In other projects