Różnica między zyskami - Yield spread

Rynki finansowe
Patrząc na skomputeryzowaną tablicę wartości akcji na filipińskiej giełdzie papierów wartościowych
Rynek obligacji
Giełda Papierów Wartościowych
Inne rynki
Pozagiełdowe (pozagiełdowe)
Handlowy
Powiązane obszary

W finansach , spread rentowności lub spread kredytowy to różnica między kwotowanymi stopami zwrotu z dwóch różnych inwestycji , zwykle o różnej jakości kredytowej, ale podobnych terminach zapadalności. Często jest wskazaniem premii za ryzyko dla jednego produktu inwestycyjnego w stosunku do innego. Fraza jest połączeniem wydajności i rozprzestrzeniania się .

„Rozpiętość rentowności X w stosunku do Y” to generalnie roczny procent rentowności do terminu zapadalności (YTM) instrumentu finansowego X minus YTM instrumentu finansowego Y.

Istnieje kilka miar spreadu rentowności w stosunku do referencyjnej krzywej dochodowości , w tym spread interpolowany ( I-spread ), spread z zerową zmiennością (spread Z ) oraz spread skorygowany o opcje (OAS).

Możliwe jest również zdefiniowanie spreadu między dwoma różnymi terminami zapadalności porównywalnych obligacji. Na przykład, jeśli pewna obligacja o 10-letnim terminie zapadalności daje 8%, a porównywalna obligacja od tego samego emitenta o 5-letnim terminie zapadalności daje 5%, wówczas premia terminowa między nimi może wynosić 8% - 5% = 3%.

Analiza spreadów plonów

Analiza spreadu rentowności obejmuje porównanie rentowności, zapadalności, płynności i zdolności kredytowej dwóch instrumentów lub jednego papieru wartościowego w stosunku do wskaźnika referencyjnego oraz śledzenie zmian w czasie poszczególnych wzorców.

Kiedy spready rentowności rozszerzają się między kategoriami obligacji o różnych ratingach kredytowych, przy czym wszystkie inne są równe, oznacza to, że rynek uwzględnia większe ryzyko niewypłacalności obligacji niższej klasy. Na przykład, jeśli 10-letnie obligacje skarbowe pozbawione ryzyka przynoszą obecnie 5%, podczas gdy obligacje śmieciowe o tym samym czasie trwania mają średnio 7%, wówczas różnica między obligacjami skarbowymi a obligacjami śmieciowymi wynosi 2%. Jeśli spread ten rozszerzy się do 4% (zwiększając rentowność obligacji śmieciowych do 9%), to rynek prognozuje większe ryzyko niewypłacalności, prawdopodobnie z powodu słabszych perspektyw ekonomicznych dla pożyczkobiorców. Zawężenie spreadów rentowności (pomiędzy obligacjami o różnych ocenach ryzyka) oznacza, że ​​rynek uwzględnia mniejsze ryzyko, prawdopodobnie ze względu na poprawę perspektyw gospodarczych.

Spread TED jest powszechnie cytowany spread kredytowy. Różnica między dziesięcioletnimi obligacjami korporacyjnymi z ratingiem Baa a dziesięcioletnimi obligacjami skarbowymi jest kolejnym często notowanym spreadem kredytowym.

Pożyczki konsumenckie

Rozpiętość rentowności może być również wskaźnikiem rentowności dla pożyczkodawcy udzielającego pożyczki indywidualnemu pożyczkobiorcy. W przypadku kredytów konsumenckich, w szczególności hipotek mieszkaniowych , istotną różnicą w dochodach jest różnica między stopą procentową faktycznie zapłaconą przez pożyczkobiorcę z tytułu określonej pożyczki a (niższą) stopą procentową, którą kredyt pożyczkobiorcy pozwoliłby spłacić pożyczkobiorcy. Na przykład, jeśli kredyt pożyczkobiorcy jest wystarczająco dobry, aby kwalifikować się do pożyczki z oprocentowaniem 5%, ale akceptuje pożyczkę na poziomie 6%, wówczas dodatkowy 1% spread rentowności (przy tym samym ryzyku kredytowym) przekłada się na dodatkowy zysk dla pożyczkodawcy. W ramach strategii biznesowej pożyczkodawcy zazwyczaj oferują premie za spread dla brokerów, którzy identyfikują pożyczkobiorców gotowych zapłacić wyższe spready.

Zobacz też

Uwagi