Wodny bulion - Watered stock
Wodorosty to aktywa o sztucznie zawyżonej wartości. Termin ten najczęściej odnosi się do formy oszustwa związanego z papierami wartościowymi, w ramach której firma wydaje komuś akcje przed otrzymaniem płatności co najmniej równej wartości nominalnej .
Pochodzenie terminu
„Podlewanie zwierząt” było pierwotnie metodą stosowaną w celu zwiększenia masy żywego inwentarza przed sprzedażą. Bydło otrzymało najpierw sól, aby poczuły pragnienie, a następnie pozwolono mu napić się wody. Wprowadzenie tego terminu do dzielnicy finansowej w Nowym Jorku jest powszechnie przypisywane Danielowi Drew , poganiaczowi bydła, który został finansistą.
Wyjaśnienie
Amerykańscy promotorzy giełdowi pod koniec XIX wieku mogli zawyżać swoje roszczenia dotyczące aktywów i rentowności firmy oraz sprzedawać akcje i obligacje powyżej faktycznej wartości firmy. W tym celu przekazaliby majątek nowej korporacji w zamian za akcje o zawyżonej wartości nominalnej. W bilansie nieruchomość byłaby jedynym kapitałem korporacji , a ponieważ kapitał prawny został ustalony w celu zagregowania wartości nominalnej, wartość nieruchomości wzrosłaby. Podczas gdy promotor miał akcje o wartości 10 000 USD, korporacja mogłaby mieć aktywa o wartości zaledwie 5 000 USD, ale nadal byłaby warta 10 000 USD na papierze.
Posiadacze rozwodnionych zapasów mogą ponieść osobistą odpowiedzialność, jeśli wierzyciele przejdą na majątek korporacji. Gdyby otrzymali akcje w wysokości 10000 USD za wkład kapitałowy w wysokości 5000 USD, nie tylko straciliby swoją inwestycję w wysokości 5000 USD, ale byliby również osobiście odpowiedzialni za dodatkowe 5000 USD, niezależnie od tego, czy byliby wspomnianym promotorem, który kłamał na temat wartości swojego wkładu, czy niewinnym inwestorem polegającym na wartość nominalna, aby zmierzyć prawdziwą wartość korporacji.
Ponieważ wartość nominalna była tak niewiarygodnym wskaźnikiem rzeczywistej wartości akcji, a wysokie wartości nominalne mogłyby spowodować odpowiedzialność inwestorów, gdyby korporacja zbankrutowała, prawnicy korporacyjni zaczęli doradzać swoim klientom, aby wyemitowali akcje o niskich wartościach nominalnych. Kapitał prawny lub „kapitał zakładowy” korporacji nadal byłby określany na podstawie wartości nominalnej, ale bilans obejmowałby inwestycję powyżej wartości nominalnej jako nadwyżkę kapitału i wszystko nadal by się równoważyło.
W 1912 r. Nowy Jork zezwolił korporacjom na emisję „bez nominalnej akcji” bez wartości nominalnej, w którym to przypadku rada dyrektorów rozdziela napływający kapitał między kapitał zakładowy a nadwyżkę kapitału. Wszystkie inne stany poszły w jego ślady. W dużej mierze dzięki rozpowszechnianiu się produktów o niskiej wartości nominalnej i braku zapasów nominalnych, nawodnione stada są obecnie mniejszym problemem.
Przykłady
- W latach 1866–1868, podczas tak zwanej wojny Erie , Cornelius Vanderbilt został oszukany przez Jamesa Fiska , Daniela Drew i Jaya Goulda , którzy sprzedali mu podlewane akcje o wartości 7 milionów dolarów, próbując przejąć Erie Railroad .
- W 1873 roku Komisarze Kolejowi Illinois poinformowali, że akcje spółek kolejowych w stanie wzrosły do 75 milionów dolarów, przynosząc 6 milionów dolarów rocznych zysków. W szczególności dochodzenie wykazało, że 75% kapitału założonego przez Central Pacific Company było fikcyjne.
- Ostatnie znaczące roszczenie dotyczące zapasów rozwodnionych w prawie amerykańskim miało miejsce w 1956 r. W tym przypadku firma Minute Maid (wówczas współwłaścicielem jej właściciela, Binga Crosby'ego ) podjęła próbę odzyskania długów bezpośrednio od właściciela firmy dystrybucyjnej na tej podstawie, że nigdy nie zapłacił w pełni wartości nominalnej swoich akcji wynoszącej 45 000 dolarów.
Krytyka
Praktyka podlewania bulionu została ostro skrytykowana przez członków ruchu Ewangelii Społecznej , takich jak George D. Herron i Walter Rauschenbusch . Na przykład w 1898 roku Herron powiedział, że „podlewane zapasy to metoda zdrady stanu, za pomocą której korporacje zmuszają naród do opodatkowania prywatnych zysków i za pomocą której corocznie wyłudzają miliony od amerykańskich robotników i producentów. przemoc, łup i rabunek ”.