Panika 1796-1797 - Panic of 1796–1797
Panic of 1796-1797 była seria spadków na rynkach kredytowych, zarówno w Wielkiej Brytanii i na nowo przywrócone Stanach Zjednoczonych w 1796 roku, które doprowadziły do szerszych kryzysów handlowych. W Stanach Zjednoczonych, problemy pojawiły się, gdy pierwsze spekulacje ziemia bańki wybuch w 1796 roku Kryzys pogłębił się, gdy Bank Anglii zawieszony specie płatności w dniu 25 lutego 1797 roku pod Restriction Act z 1797 roku Banku . Dyrektorzy banku obawiali się niewypłacalności, gdy angielscy posiadacze kont, którzy byli zdenerwowani możliwą inwazją francuską, zaczęli wycofywać swoje depozyty w funtach szterlingach, a nie banknotach. W połączeniu z postępującym załamaniem się bańki spekulacyjnej na amerykańskim rynku nieruchomości, akcja Banku Anglii miała deflacyjne reperkusje na rynkach finansowych i handlowych przybrzeżnych Stanów Zjednoczonych i Karaibów na początku XIX wieku.
Skandale związane z tymi i innymi incydentami skłoniły Kongres USA do uchwalenia Ustawy o bankructwie z 1800 roku , wzorowanej na praktyce angielskiej, która ograniczała składanie petycji od wierzyciela do kupców, bankierów i brokerów. Miał zachód słońca przez pięć lat, ale został uchylony po trzech latach.
Tło
Częsta niestabilność charakteryzowała gospodarkę Stanów Zjednoczonych w latach 80. i 90. XVIII wieku. Gwałtowna inflacja waluty kontynentalnej podczas wojny o niepodległość dała początek sformułowaniu „nie warte kontynentu”. Brakuje stabilnej waluty, banki wydane własne notatki i wzywa do silniejszego kredytu publicznego doprowadziło do zakładu pod artykułami Konfederacji z Bankiem Ameryki Północnej w 1781 roku Po przyjęciu konstytucji The Pierwszy Bank Stanów Zjednoczonych udało jako de facto bank centralny. Pozostały jednak obawy co do siły kredytu publicznego, ponieważ niestabilne banknoty pozostały środkiem wymiany.
W tym czasie spekulacje były inwestycją z wyboru, co doprowadziło do paniki w 1792 roku . Były kongresman kontynentalny William Duer zebrał duże sumy pieniędzy, aby zainwestować w akcje banków i rządowe papiery wartościowe, nowatorskie i zaawansowane finansowo aktywa, których ryzyka wielu współczesnych nie rozumie. Duer wkrótce nie spłacił swoich długów, niszcząc oszczędności wielu ludzi z klasy średniej i robotniczej. Wynikająca z tego panika spowodowała zamieszki i na nowo rozgorzała debatę w Kongresie na temat prawa upadłościowego, które ostatecznie doprowadziło do powstania Ustawy o upadłości z 1800 r. po panice z lat 1796-1797.
Duer i inni wybitni finansiści starali się następnie odzyskać swoje fortuny, podżegając do spekulacji ziemią , starej koncepcji stosowanej również na bezprecedensową skalę. To stworzyło scenę dla bańki, która pękła, znanej jako Panika z 1797 roku.
Powoduje
Spekulacje gruntami w USA
Bezpośrednią przyczyną paniki w latach 1796-1797 była seria planów spekulacji ziemią w raczkujących Stanach Zjednoczonych, w ramach których emitowano papiery komercyjne poparte roszczeniami do ziem zachodnich. Największy tego typu program został stworzony przez bostońskiego kupca Jamesa Greenleafa i finansistów z Filadelfii Roberta Morrisa i Johna Nicholsona . Budowa nowej stolicy federalnej, Waszyngtonu , wymagała prywatnych inwestycji w rozwój. Pod koniec 1793 roku spółka trzech spekulantów nabyła 40 procent działek budowlanych w nowej stolicy. Greenleaf planował sfinansować te zakupy pożyczkami z holenderskich banków, ale uniemożliwiła to francuska inwazja na Holandię. Nie mając funduszy, ci trzej spekulanci utworzyli następnie w 1795 roku North American Land Company, aby skonsolidować swoje ziemie po wcześniejszych spekulacjach. Po raz kolejny planowali sprzedać akcje tej spółki europejskim inwestorom.
Jednak szybka sprzedaż nie została zrealizowana, ponieważ europejscy inwestorzy zaczęli obawiać się amerykańskich projektów gruntów. Niejasne tytuły i słaba jakość większości gruntów firmy dodatkowo spowolniły sprzedaż. Morris i Nicholson zaczęli następnie finansować swoje zakupy, emitując własne prywatne banknoty , które wierzyciele chętnie zaakceptowali ze względu na ogromną pozycję finansową Morrisa. Te banknoty same stały się przedmiotem spekulacji, szybko tracąc na wartości jako środek wymiany .
Tymczasem ciągła wojna w Europie ograniczała kredyt, ujawniając niepewność planu Północnoamerykańskiej Kompanii Lądowej i podobnych. Pod koniec 1796 roku miasta portowe na Wschodzie nękały szalejące niepowodzenia w biznesie, a spekulanci mniej znani od Morrisa wkrótce znaleźli się w więzieniu dla dłużników. Wśród nich był James Wilson , którego odosobnienie w połączeniu z pogłoskami o uwięzieniu Morrisa wywołało panikę. Banknoty Morrisa i Nicholsona, które do tej pory wynosiły 10 000 000 dolarów, zaczęły być sprzedawane po zaledwie jednej ósmej ich wartości. Do 1797 roku ich papierowa piramida całkowicie się zawaliła.
Brytyjska ustawa o ograniczeniach bankowych z 1797 r.
Po drugiej stronie Atlantyku brytyjskie ustawodawstwo pogłębiło szkody wyrządzone przez pęknięcie bańki spekulacyjnej. Napięcie monetarne narzucone przez wojny napoleońskie i wycofanie się spanikowanych deponentów znacznie uszczupliło rezerwy monet i kruszców Banku Anglii . To skłoniło parlament do uchwalenia ustawy o ograniczeniach bankowych z 1797 r. , która wstrzymała wypłaty gotówki . Zakłócenie dostępu do brytyjskiego złota i srebra, w połączeniu z niemożnością uzyskania przez finansistów w Stanach Zjednoczonych skutecznego dostępu do rynków kontynentalnych, doprowadziło do rozwikłania atlantyckiej sieci kredytowej, przyspieszając upadek planów spekulacyjnych Morrisa i innych.
Zwiń w USA
Do 1800 roku kryzys spowodował upadek wielu znaczących firm handlowych w Bostonie, Nowym Jorku, Filadelfii i Baltimore oraz uwięzienie wielu amerykańskich dłużników. Wśród tych ostatnich znaleźli się słynny finansista rewolucji Robert Morris i jego partner James Greenleaf , którzy zainwestowali w backcountry. Zastępca sędziego Sądu Najwyższego Stanów Zjednoczonych James Wilson był zmuszony spędzić resztę życia dosłownie uciekając przed wierzycielami, aż do śmierci w domu przyjaciela w Edenton w Północnej Karolinie . George Meade , dziadek Amerykańskiego Związku Wojny Secesyjnej generał George Gordon Meade został zrujnowany inwestycjami w zachodnie umowy dotyczące ziemi i z powodu paniki zmarł w upadłości. Fortuna Henry'ego Lee III , ojca konfederackiego generała Roberta E. Lee , została zmniejszona przez spekulacje z Robertem Morrisem.
Następstwa
Panika spowodowała wyraźne spowolnienie handlowe w amerykańskich miastach portowych, które ustąpiły dopiero po 1800 roku. Inwestorzy w projekty lądowe nie ucierpieli sami. Sklepikarze, rzemieślnicy i robotnicy najemni, z których wszyscy zależeli od kontynuacji handlu zagranicznego, odczuli skutki upadku przedsiębiorstw w latach 1796-1799. Panika nie wpłynęła jednak równomiernie na całą gospodarkę. Miasta portowe na wschodnim wybrzeżu ucierpiały znacznie gorzej niż wiejskie wnętrze, które nie rozwinęło jeszcze zawiłych sieci wymiany kredytowej i rynkowej, które wciągnęłyby je w przyszłe paniki i depresje.
Panika ujawniła także ekonomiczne powiązania młodej republiki z Europą. Pomimo i być może uzasadnienia proroczych ostrzeżeń przed niebezpieczeństwem obcego uwikłania, przedstawionych w przemówieniu pożegnalnym George'a Washingtona , panika pokazała, że rodząca się amerykańska gospodarka będzie podlegać falom politycznych turbulencji na kontynencie europejskim, co później skłoniło Thomasa Jefferson podpisuje ustawę o embargo z 1807 roku .
Wreszcie, uwięzienie za długi tak prominentnych amerykańskich mężów stanu, jak James Wilson i Robert Morris, zmusiło Kongres do uchwalenia Ustawy o upadłości z 1800 r., ustanawiającej ramy współpracy wierzycieli i dłużników w celu osiągnięcia ugody. Chociaż krytycy, którzy twierdzili, że ustawa zachęca do ryzykownych inwestycji poprzez zmniejszenie kosztów niepowodzenia, uniemożliwili jej odnowienie w 1803 roku, ustawa stanowiła krok w amerykańskiej tradycji prawnej przeciwko więzieniu dłużników.
Zobacz też
Dalsza lektura
- Żuć, Richard S. (2005). „Niektóre ofiary międzynarodowej zarazy: panika 1797 i ciężkie czasy końca lat 90. w Baltimore” (PDF) . Dziennik Wczesnej Republiki . 25 (4): 565–613. doi : 10.1353/jer.2005.0069 .
- Wheelock, David C.; Bordo, Michael D. (1 września 1998). „Stabilność cen i stabilność finansowa: zapis historyczny” . Przegląd Banku Rezerwy Federalnej w St. Louis . 80 (5): 41.
- „Krótka historia upadłości” . Kancelaria Amy E. Clark Kleinpeter. Zarchiwizowane od oryginału w dniu 19 listopada 2008 r.
- Kynaston, Dawid (2017). Till Time's Last Sand: A History of Bank of England, 1694-2013 . Nowy Jork: Bloomsbury . s. 79-82. Numer ISBN 978-1408868560.
- Mann, Bruce H. (2002). Republika dłużników: bankructwo w dobie amerykańskiej niepodległości . Cambridge, Massachusetts: Wydawnictwo Uniwersytetu Harvarda. s. 173–205.