Rozliczenie na życie - Life settlement
Osada życie jest sprzedaż prawnego istniejącego ubezpieczenia na życie polityki (zazwyczaj seniorów) dłużej niż jego wartości wykupu gotówki , ale mniej niż jego rzecz śmierci netto trzeciego inwestora partii. Inwestor ponosi odpowiedzialność finansową za bieżące składki i otrzymuje świadczenie z tytułu śmierci w przypadku śmierci ubezpieczonego. Głównym powodem, dla którego właściciel polisy sprzedaje, jest to, że nie może już sobie pozwolić na bieżące składki, nie potrzebuje ani nie chce polisy lub potrzebuje pieniędzy na wydatki.
Termin osiedle przelotowe odnosi się do osiedla dożywotniego, w którym oczekiwana długość życia nie przekracza dwóch lat, ponieważ dana osoba była nieuleczalnie chora. Jednak niektóre stany, takie jak Maryland, określają każdą osadę życiową jako osadę przelotową.
Historia osadnictwa życiowego
Grigsby przeciwko Russellowi (1911)
Sprawa Sądu Najwyższego Stanów Zjednoczonych, Grigsby v. Russell, 222 US 149 (1911) ustanowiła i uprawomocniła branżę ubezpieczeń na życie, uznając tę polisę za własność prywatną, która może zostać przydzielona zgodnie z wolą właściciela. Sprawa była dyskutowana w listopadzie 1911 i rozstrzygnięta 4 grudnia 1911. W Grigsby John Burchard wykupił polisę ubezpieczeniową na życie. Nie mogąc sobie pozwolić na opłacenie składki i potrzebuje pieniędzy na operację, przepisał polisę lekarzowi w zamian za 100 dolarów. Sędzia Oliver Wendell Holmes zauważył w swojej opinii, że ubezpieczenie na życie posiada wszystkie zwykłe cechy majątku, a zatem stanowi aktywa, które właściciel polisy może przenieść bez ograniczeń.
Lata 80-te - obecnie
Pomimo orzeczenia Sądu Najwyższego, ugody na życie pozostawały niezwykle rzadkie ze względu na brak świadomości ze strony posiadaczy polis i brak zainteresowania ze strony potencjalnych inwestorów. Zmieniło się to w latach 80., kiedy Stany Zjednoczone stanęły w obliczu epidemii AIDS . Ofiary AIDS borykały się z krótką średnią długością życia, wysokimi nieprzewidzianymi wydatkami związanymi z opieką medyczną oraz sprzedażą polisy ubezpieczeniowej na życie, której już nie potrzebowali jako sposobu na pokrycie tych wydatków. Jednak w połowie lat 90. ta strategia inwestycyjna zniknęła z powodu wzrostu popularności leków przeciwwirusowych .
W jej miejsce powstała nowa strategia skupiająca się na pozyskiwaniu polis osób starszych, choć niszowy biznes (około 2% rynku) trwa do dziś pozyskiwanie polis na nieuleczalnie chorych w każdym wieku. Polityki dotyczące nieuleczalnie chorych pacjentów są rzadkie z dwóch kluczowych powodów. Po pierwsze, wielkość rynku nieuleczalnie chorych ubezpieczonych zainteresowanych sprzedażą polis jest niewielka. Po drugie, przewoźnicy oferują teraz pasażerom przyspieszone świadczenia z tytułu śmierci, które wypłacają, jeśli ubezpieczony jest nieuleczalnie chory, więc nie ma potrzeby ugody.
Wielkość rynku
Rozliczenia na życie pozostają niszową klasą aktywów. Na rok kończący się 2020, zgodnie z Life Settlement Report by the Deal, na rynku wtórnym zakupiono 3241 polis o łącznej wartości nominalnej 4,6 mld USD (od pierwotnego właściciela polisy). To więcej niż w 2019 r., kiedy na rynku wtórnym zakupiono 2878 polis o łącznej wartości nominalnej 4,4 mld USD. Natomiast w 2018 r. w Stanach Zjednoczonych obowiązywało 267 mln polis na życie. Ponadto szacuje się, że około 10 milionów polis rocznie wygasa. Ponieważ właściciel polisy zawsze lepiej będzie sprzedawać niż przegrywać, wielu uważa, że rynek rozliczeń na życie ma ogromny potencjał wzrostu.
Główne trendy
Istnieją trzy główne trendy branżowe. Jednym z nich jest wzrost kapitału aktywów. Więcej inwestorów instytucjonalnych finansuje rozliczenia na życie i zainwestowało miliardy dolarów w aktywa od początku XXI wieku. Dla porównania, na rynku pierwotnym firmy ubezpieczeniowe sprzedają polisy na życie osobom prywatnym, które stają się właścicielami polis. Na rynku wtórnym polisy właścicieli polis są sprzedawane stronom trzecim, takim jak dostawcy ubezpieczeń na życie, którzy kupują polisy w imieniu inwestorów będących stronami trzecimi, takich jak inwestorzy instytucjonalni. Na rynku trzeciorzędnym polityki handlowe inwestorów zewnętrznych, które są ujęte w klasie aktywów.
Innym ważnym trendem jest marketing bezpośredni. Aby zwiększyć świadomość osób na rynku na temat opcji ugody na życie, dostawcy wykorzystują strategie marketingowe i reklamowe, aby do nich dotrzeć. Dzięki wyeliminowaniu pośrednich doradców finansowych i innych specjalistów zatrudnionych w celu identyfikacji potencjalnych właścicieli polis, podaż polis wzrosła, a koszty transakcji ponoszone przez właścicieli polis spadły. Skutkuje to większym zwrotem z inwestycji dla kupujących.
Ostatnim trendem jest bardziej efektywne underwriting medyczny. Jest wynikiem nowych technologii i bardziej wiarygodnych danych z systemów wykorzystujących przeszukiwanie baz danych klinicznych i recept. Podczas gdy rynek firm zajmujących się przewidywaną długością życia stał się bardziej konkurencyjny, menedżerowie stali się bardziej biegli w analityce i są w stanie lepiej oszacować przewidywaną długość życia dla transakcji rozliczeniowych na życie. Zmniejsza to ryzyko poważnych strat finansowych, podwyższonych przez wcześniejsze metody ubezpieczeniowe, oraz zwiększa rentowność i popyt inwestorów na polisy.
Pośrednicy
Dostawcy rozliczeń na życie pełnią funkcję przedstawiciela inwestora w transakcji rozliczenia na życie. W prawie wszystkich stanach (42 z 50) przy zakupie polis inwestorzy są zobowiązani do korzystania z licencjonowanego przez państwo dostawcy ubezpieczeń na życie. Większość dostawców reprezentuje wielu inwestorów. Brokerzy rozliczeniowi na życie reprezentują pierwotnego właściciela polisy przy sprzedaży umowy na życie. Kupują polisę dostawcom rozliczeń na życie (którzy następnie kupują polisę swojej sieci inwestorów). W większości stanów broker rozliczeń na życie musi być licencjonowany przez państwo.
Rozporządzenie
Większość stanów reguluje rozliczenia na życie i nakłada dwuletni okres oczekiwania. Jednak Nowy Meksyk , Michigan , Massachusetts i Delaware regulują tylko osiedla przylotne, podczas gdy Wyoming , Południowa Dakota , Missouri , Alabama i Południowa Karolina nie regulują ani osiedli przylotowych, ani osiedli dożywotnich.
Najważniejsze wyniki badań
Studium akademickie, które wykazało część potencjału rynku rozliczeń na życie, zostało przeprowadzone w 2002 roku przez szkołę biznesu Uniwersytetu Pensylwanii , Wharton School . Artykuły badawcze, przypisane Neilowi Doherty'emu i Halowi Singerowi, zostały wydane pod tytułem Korzyści z rynku wtórnego dla ubezpieczeń na życie . Badanie to wykazało, między innymi, że dostawcy ubezpieczeń na życie zapłacili konsumentom około 340 milionów dolarów za nierentowne polisy ubezpieczeniowe na życie, co nie było dla nich dostępne jeszcze kilka lat wcześniej. Neil A. Doherty, profesor w Wharton, stwierdził również, że ta praktyka podnosi koszty ubezpieczenia dla wszystkich innych konsumentów kupujących ubezpieczenie na życie.
Szacujemy, że same rozliczenia na życie generują nadwyżki świadczeń przekraczające 240 milionów dolarów rocznie dla posiadaczy polis ubezpieczeniowych na życie, którzy skorzystali z możliwości sprzedaży swoich polis po konkurencyjnych cenach. - Studium Whartona, str. 6
Inne badanie przeprowadzone przez Conning & Co. Research, Life Settlements: Additional Pressure on Life Proits , wykazało, że w 2003 r. seniorzy posiadali ubezpieczenie na życie o wartości około 500 miliardów dolarów, z czego 100 miliardów dolarów należało do seniorów uprawnionych do rozliczeń na życie.
Badanie sponsorowane przez branżę ubezpieczeń na życie, przeprowadzone przez Deloitte Consulting i University of Connecticut, doprowadziło do negatywnych wniosków dotyczących rynku rozliczeń na życie.