Texas Emerging Technology Fund - Texas Emerging Technology Fund
| Rodzaj | Rząd |
|---|---|
| Przemysł | Private Equity |
| Założony | 2005 |
| Główna siedziba | Austin, Teksas , Stany Zjednoczone |
| Produkty | Venture Capital |
| Aktywa ogółem | 500 milionów dolarów |
Liczba pracowników |
~ 8 |
| Stronie internetowej | www.emergingtechfund.com |
Texas Emerging Technology Fund (często skracane jako TETF lub ETF ) jest funduszem inwestycyjnym technologia stworzona przez ustawodawstwo w 2005 roku za namową gubernator Rick Perry , aby zapewnić Teksas z niezrównaną przewagę w dziedzinie badań, rozwoju i komercjalizacji z nowymi technologiami . Ustawodawstwo umożliwiające (Texas HB 1765 z 79. Ustawodawcy) uruchomiło ETF z 200 milionami dolarów na pomoc w tworzeniu miejsc pracy i rozwoju gospodarki Teksasu . Zmiany legislacyjne podczas sesji 2007 i 2009 zwiększyły łączną kwotę zarządzanych funduszy do około 500 milionów USD.
Od października 2010 r. W ramach programu przekazano łącznie 173 mln USD 120 firmom oraz 161 mln USD instytucjom edukacyjnym.
Gubernator Greg Abbott podpisał ustawę kończącą Texas Emerging Technology Fund w dniu 4 czerwca 2015 r.
Administracja funduszem
Orientacja na inwestycje
ETF koncentruje się na trzech głównych obszarach inwestycyjnych:
- Zachęty do działań komercjalizacyjnych : fundusze inwestycyjne na wczesnym etapie rozwoju technologii mające na celu pomoc firmom w przekształcaniu pomysłów, koncepcji i prototypów w komercyjnie opłacalne produkty.
- Research Award Matching : fundusze tworzą partnerstwa publiczno-prywatne, które wykorzystują wyjątkowe atuty uniwersytetów, federalnych programów grantów rządowych i przemysłu.
- Nabycie Research Superiority : fundusze dla uczelni wyższych w Teksasie na rekrutację najlepszych talentów badawczych na świecie.
Pierwsze inwestycje ETF zostały zrealizowane w maju 2006 r. Do 1 października 2009 r. ETF była największym pojedynczym inwestorem pre-seed dla wschodzących spółek technologicznych w całych Stanach Zjednoczonych. Do 6 czerwca 2011 r. ETF zainwestował 196 mln USD w 132 inwestycje komercjalizacyjne. Około 1/2 inwestycji komercjalizacyjnych ETF została dokonana w przemyśle biotechnologicznym i nauk przyrodniczych. 2014 był świadkiem spowolnienia we wszystkich trzech wersjach nagród ETF, w tym samym czasie specjalna podkomisja Texas House bada programy motywacyjne przed 84. regularną sesją ustawodawczą w Teksasie.
Pozyskiwanie ofert
ETF utworzyła siedem Regionalnych Centrów Innowacji i Komercjalizacji (RCIC), aby wspierać komercjalizację technologii w całym stanie Teksas i działać jako skuteczny mechanizm pozyskiwania transakcji. Ponadto utworzono również Regionalne Centrum Innowacji i Komercjalizacji Nauk Przyrodniczych w całym stanie. RCIC działają jako regionalni agenci w celu identyfikacji, oceny i przedłożenia obiecujących propozycji ze swoich regionów Komitetowi Doradczemu ETF. Komitet Doradczy ETF wydaje zalecenia Powiernikom, którzy podejmują ostateczne decyzje dotyczące nagród. RCIC ściśle współpracują z wnioskodawcami, pomagając w opracowywaniu propozycji ETF, podsumowaniu wniosków i działaniach komercjalizacyjnych. Ponadto RCIC są silnym centralnym punktem zacieśniania współpracy i pobudzania współpracy między podmiotami przemysłowymi, finansowymi i akademickimi.
Wyrazy uznania
ETF została uznana w kraju za najbardziej aktywne fundusze venture technologiczne na wczesnym etapie rozwoju w kraju. Fundusz szacuje, że spółki portfelowe i osoby nagrodzone zebrały blisko 1 mld USD z inwestycji kontynuacyjnych i finansowania prywatnego po inwestycjach ETF, ale są to informacje zgłaszane samodzielnie i nie zostały poddane audytowi. Cardiospectra, Inc., spółka z portfela ETF, została przejęta przez Volcano Corporation w grudniu 2007 roku za 25 mln USD w gotówce oraz dodatkowe 38 mln USD dostępne po osiągnięciu określonych kamieni milowych. Zwrot z inwestycji ETF w transakcję z Cardiospectra wyniósł 216% w styczniu 2011 r. Nabyto kilka spółek ETF i od momentu powstania funduszu odbyła się pierwsza oferta publiczna.
Zarządzanie funduszami
ETF mieści się w dziale Rozwoju Gospodarczego i Turystyki rządu stanu Teksas. Terry Chase Hazell obecnie pełni funkcję dyrektora TETF i jest uważany za dyrektora z największym doświadczeniem na rynku private equity. Wcześniej dyrektorzy TETF to Jonathan W. Taylor, Mark Ellison, Alan Kirchhoff i tymczasowy dyrektor Patrick Boswell. Możesz odwiedzić stronę internetową TETF pod adresem : http://www.emergingtechfund.com ETF konsekwentnie utrzymuje niezwykle niski wskaźnik inwestycji analityków do projektów.
Debaty i komentarz na temat finansowania
Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) funduszy ETF jest bardzo niska i porównywalna z inwestowaniem w amerykańskie papiery skarbowe. W związku z tym pojawiły się pytania o wymaganą stopę zwrotu ETF i wyniki w porównaniu z benchmarkiem.
Zgodnie z regułą 501 rozporządzenia D amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, TETF nie podlega żadnej z ośmiu definicji akredytowanego inwestora, co ma wpływ na udział TETF w ofertach follow-on.
W artykule redakcji Dallas Morning News z października 2010 r. Argumentowano za fundamentalną reformą sposobu działania funduszu. Zarząd stwierdził: „Sposób, w jaki Teksas wydaje pieniądze… rodzi tak poważne pytania dotyczące roli darowizn politycznych w działalności funduszu, że gubernator i ustawodawca Teksasu powinni go zmienić”. Chociaż zarząd uznał to za „wartościowy program”, zauważył, że „inne stany próbowały trzymać polityków z dala od procesu selekcji i finansowania… Teksas musi zrobić to samo”.
W odpowiedzi na krytykę gubernator Perry powiedział, że „bardzo rzadko” zdarza mu się wiedzieć, że zwolennicy polityczni mają powiązania z firmami, które otrzymują fundusze. Jednym z takich rzadkich przypadków była firma Convergen Life Sciences, obecnie nazywana Genprex. Dyrektor generalny, David Nance, był dawcą, a jego firma otrzymała nagrodę ETF w wysokości 4,5 miliona dolarów.
Wielu zaangażowanych w proces ETF głęboko wierzy, że implikacje i krytyka prasy, zwłaszcza Dallas Morning News , są „niedokładne i ignorują setki osób w całym stanie, które swobodnie poświęcają swój czas, energię i wysiłki na rzecz procesu że Teksas przesuwa granice technologiczne, które doprowadzą do przełomów naukowych i silniejszej gospodarki ”. Pomimo krytyki ze strony prasy, większość ze 140 inwestycji ETF od 2005 r. Nadal działa od lutego 2013 r.
Wiele miejsc pracy utworzonych przez fundusz znajdowało się poza Teksasem, a kilka firm opuściło ten stan. Według rządowych standardów rachunkowości fundusz dotychczas stracił 25 milionów dolarów. ale oddzielna wycena funduszu dla prawodawców przyniosła znaczny wzrost wartości funduszu.
Kodeks rządowy stanu Teksas 490.102 (a) (1) określa 50% alokację środków legislacyjnych na ETF do nagród zachęt dla działań komercjalizacyjnych, chociaż Powiernicy mają prawo do zmiany przydziału środków prawnie przyznanych na zachęty do działań komercjalizacyjnych, dopasowywanie nagród badawczych, przejęcia of Research Superiority przyznaje nagrody każdemu dwuletniemu okresowi legislacyjnemu. Niektórzy krytycy cytują duże nagrody przyznane Uniwersytetowi Texas A&M za Research Award Matching przyznawane na mocy tego statutu.
Kodeks rządowy stanu Teksas 490.153 (b.) Ustanawia 2% limit finansowania dla Regionalnych Centrów Innowacji i Komercjalizacji. Po dokonaniu przeglądu rocznego raportu ETF 2013 dla władz stanu Teksas, ETF przekroczyła dozwoloną kwotę przyznawaną na nagrody dla Regionalnych Centrów Innowacji i Komercjalizacji przekraczającą 4,5 miliona dolarów na dzień 31 sierpnia 2013 roku.
Przykładowe obliczenia: ustawodawca z Teksasu przeznaczył 50 mln USD na fundusz ETF w dwuletnim roku podatkowym 2014 i 2015. W związku z tym dostępnych jest 500 000 USD na sfinansowanie RCIC na okres roczny 14/15 dwuletni (50 mln * 50% * 2%). Jednak ETF mógł już przekroczyć ten limit, przyznając nagrody dla pięciu lub więcej RCIC. Nagrody te zostały ogłoszone w raportach prasowych i przez RCIC, ale nie zostały oficjalnie ogłoszone przez menedżera ETF zgodnie z zaleceniami audytora państwowego.
Obawy związane z przejrzystością prześladują fundusz od początku jego istnienia. Niemniej jednak ustawodawca stanowy konsekwentnie finansował ETF, nawet jeśli niektórzy ustawodawcy wyrażają zaniepokojenie faktycznymi wynikami funduszu w dziedzinie tworzenia miejsc pracy i zwrotu pieniędzy podatników z Teksasu.
Sprawozdanie audytora stanu Teksas z 2011 r. Nie było kompletne, ponieważ metodologia tworzenia miejsc pracy i wyceny pozostaje niejasna do dnia dzisiejszego.
Zobacz też
Bibliografia
https://www.eventbrite.com/e/seattle-investment-advisor-seminar-tickets-25497699305