Zamiana akcji - Stock swap
|
W corporate finance Swap Zdjęcie jest wymiana jednego składnika kapitałowego oparte na inny, gdzie w trakcie połączenia lub przejęcia , swap jest okazją do wynagrodzenia z magazynie zamiast gotówką; patrz Fuzje i przejęcia § Akcje .
Przegląd
Spółka przejmująca zasadniczo wykorzystuje swoje własne akcje jako gotówkę do zakupu przedsiębiorstwa. Każdy akcjonariusz spółki przejmowanej otrzyma z góry ustaloną liczbę akcji od spółki przejmującej.
Przed zamianą każda ze stron musi dokładnie wycenić swoją firmę, aby można było obliczyć uczciwy „ współczynnik swap ”. Wycena spółki jest skomplikowane w ogóle; tutaj jednak, oprócz godziwej wartości rynkowej , należy również określić wartość inwestycyjną i wewnętrzną .
Po zakończeniu wyceny strony uzgodnią współczynnik swap; określi to liczbę akcji, które otrzyma każdy akcjonariusz. Teoretycznie sprawiedliwy stosunek jest taki, że akcjonariusze obu poprzednich spółek posiadają teraz proporcjonalną akcję nowej spółki: wartość lub zysk na akcję . Spółka przejmująca może również potrzebować dodatkowej zachęty w postaci akcji, aby zapewnić, że rada dyrektorów spółki przejmowanej zatwierdzi przejęcie. W Korei Południowej wskaźnik połączenia jest określony przez pewną formułę zgodnie z prawem, jeśli obie spółki są notowane na KRX .
Po zrealizowaniu tej zamiany akcjonariusze otrzymują nowe akcje i posiadają udział w nowej spółce. Czasami część umowy nie pozwoli nowym akcjonariuszom na sprzedaż przez określony czas, aby uniknąć nagłego spadku kursu akcji. Jest to forma planu praw akcjonariuszy lub strategii zatrutych pigułek , która służy do zwalczania wrogich przejęć . Kiedy wszystko się połączy i będzie sprawiedliwe, przejęcie odbędzie się bez incydentów.
Wymiana wewnętrzna
Swapy akcji mogą również mieć miejsce wewnątrz firmy. Starbucks stosował tę strategię w przeszłości. Kiedy opcje na akcje, które oferowali swoim pracownikom, spadły tak nisko, że stały się praktycznie bezwartościowe, Starbucks zaoferował opcję swap. Firma pozwoliła pracownikom na wymianę bezwartościowych akcji na więcej, które miały wyższą wartość.