Wagi sektorowe - Sectoral balances

W salda sektorowe (zwane również sektorowe Bilanse finansowe ) są sektorowa analiza ramy dla analizy makroekonomicznej gospodarek narodowych opracowanych przez brytyjskiego ekonomistę Wynne Godley .

Sektorowe bilanse finansowe w amerykańskiej gospodarce 1990-2017. Z definicji, trzy bilanse muszą netto do zera. Od 2008 roku nadwyżka sektora zagranicznego i nadwyżka sektora prywatnego zostały skompensowane deficytu budżetu państwa.

Bilanse stanowią księgowego tożsamości wynikającej z rozmieszczanie składników popytu zagregowanego , pokazując, w jaki sposób przepływ środków wpływa na bilanse finansowe sektora prywatnego, sektora publicznego i sektora zagranicznego. Odpowiada to w przybliżeniu Wagi Mechaniki opracowanych przez Wolfganga Stützel w 1950 roku.

Podejście jest wykorzystywane przez badaczy w Levy Economics Institute wspierających modelowanie makroekonomiczne i Nowoczesnych Monetarnej teoretyków zilustrować związek między deficytów budżetowych oraz oszczędności prywatnych.

Przegląd

Prywatny sektor bilans pokazujący komponenty domowych i biznesowych oddzielnie od 1990-2017. Idealnie, gospodarstwa domowe są depozytowi netto (nadwyżki bilansowej), podczas gdy przedsiębiorstwa są kredytobiorców / inwestorów (deficyt) bilans netto. Jednak od początku 2000 roku, firmy zostały przesunięte do nadwyżek w większości lat. Ponieważ sektor zagraniczny pozostaje w nadwyżce, USA ma przesunięcie to z wyższych deficytów budżetowych. Suma dwóch składników wynosił 1,2% PKB w 2017 roku, który dopasowuje balans prywatnego w wykres przedstawiający trzy sektory.

Równowaga budżetowa jest jednym z trzech głównych sektorów bilansów finansowych w gospodarce narodowej, pozostałe to zagraniczny sektor finansowy i prywatny sektor finansowy. Suma nadwyżek lub deficytów terenie tych trzech sektorów musi wynosić zero przez definicji . Nadwyżka bilans przedstawia netto oszczędności lub pozycji netto na budowę aktywów finansowych, natomiast saldo deficyt oznacza pożyczki netto aktywów finansowych lub netto pozycję redukujący. Każdy sektor może być zdefiniowana w następujący sposób, korzystając z USA jako przykład:

  • Sektor prywatny: Nadwyżka równowaga oznacza amerykańskich gospodarstw domowych i przedsiębiorstw razem oszczędzających netto, budowanie swojej pozycji aktywów finansowych. Innymi słowy, oszczędności gospodarstw domowych przekracza pożyczonej kwoty i zainwestowane przez przedsiębiorców. Sektor prywatny miał w przybliżeniu 1,2% PKB w 2017 roku nadwyżkę Deficyt oznaczałoby gospodarstw domowych i przedsiębiorstw razem netto kredytobiorców, zmniejszając swoją pozycję aktywów finansowych.
  • Sektor zagraniczny lub „reszta świata”: Nadwyżka równowaga oznacza spoza USA są oszczędzających netto. Jest to zgodne z deficytu handlowego USA, w których mieszkańcy nam pożyczyć od oszczędności obcokrajowców do finansowania zakupów importowych. Cudzoziemcy budują swoją pozycję aktywów finansowych netto pożyczając do USA, dzięki czemu można go zakupić ich importu. USA miały deficyt handlowy z grubsza 2,3% PKB w 2017 r równowagę deficytu sektora zagranicznego oznaczałoby obcokrajowcy są spenders netto i pożycza od amerykańskiego sektora prywatnego, co byłoby zgodne z nadwyżką handlową USA; To nie była sytuacja 2017.
  • Bilans rząd (wszystkie poziomy, np federalnych, stanowych i lokalnych w USA): Nadwyżka równowaga reprezentuje rząd zbierając więcej dochodów podatkowych niż płaci nakładów, budując swoją pozycję aktywów finansowych netto. Oznaczałoby to, że rząd jest wygaszacz netto, usunięcie środków z sektora prywatnego. Równowaga deficyt oznacza nakłady rządowe są większe niż dochody podatkowe, a to zmniejsza swoją pozycję aktywów finansowych netto (czyli zwiększa swoją pozycję zadłużenia), zapewnienie środków do sektora prywatnego. Inna interpretacja jest taka, że ​​rząd zmniejsza nadwyżkę środków finansowych sektora prywatnego, zaś rząd zwiększa deficyt środków finansowych sektora prywatnego. Amerykański rząd na wszystkich poziomach prowadził deficytu 3,5% w 2017 r.

Podsumowując, w Stanach Zjednoczonych w 2017 roku, nie było nadwyżka sektora prywatnego o 1,2% PKB ze względu na oszczędności gospodarstw domowych przekraczających inwestycji przedsiębiorstw. Nie było również deficyt w handlu z 2,3% PKB, co oznacza, że ​​sektor zagraniczny był w nadwyżce. Z definicji, musi zatem istnieć deficyt budżetu państwa w wysokości 3,5% PKB, więc wszystkie trzy netto do zera. Jest to stosunkowo wyważone stanowisko, ale takie nie zawsze tak jest. Na przykład, deficyt budżetowy rząd USA w 2011 roku wyniosła około 10% PKB (8,6% PKB, co było Federal), potrącenie nadwyżkę sektora zagranicznego w wysokości 4% PKB i nadwyżki sektora prywatnego w wysokości 6% PKB.

Wyrażony w postaci wzoru, tożsamość bilans sektorowa jest: (Oszczędności - Inwestycje) + (Import - Eksport) + (przychody podatkowe - Nakłady) = 0; lub (SI) + (MX) + (TG) = 0, jak opisano poniżej.

Ostatnie interpretacje

Bilanse sektorowe na podstawie danych CBO. Ich metoda określa sald jako: a) Federalnej równowagi budżetowej; B) obecne konto (pomnożony przez -1 na rysunku); i C) nonfederal Równowaga wewnętrzna, reprezentujących głównie sektor prywatny oszczędności netto i równowagi sektora administracji rządowej i samorządowej. Równanie A + B + C = 0 musi mieć definicji.

USA Biura Budżetowego omówione sald sektorowych w jego perspektyw gospodarczych sierpnia 2018: „Na przykład, unikalny wzór sald na początku tego stulecia odzwierciedla zwiększone zadłużenie gospodarstw domowych i przedsiębiorstw, które później okazały się być niezrównoważony Począwszy od recesji. 2001 i kontynuując poprzez rozbudowę wczesnego do połowy 2000 roku, zarówno rząd federalny i krajowego sektora prywatnego USA były kredytobiorców netto. To pożyczek były finansowane przez inwestorów zagranicznych, a deficyt na rachunku obrotów bieżących wzrósł w całym okresie, osiągając cały czas wysokie 6,0% produktu krajowego brutto (PKB) w roku obrotowym 2006. w następstwie wystąpienia recesji w latach 2007-2009, sektor prywatny drastycznie obniżył zadłużenie natomiast zadłużenie rządu federalnego dramatycznie wzrosła.” CBO umieszczono również dodatkowych danych stosowanych do obliczania trzy sald sektorowych, które definiuje jako federalnego równowagi budżetowej, bilansu obrotów bieżących i nonfederal równowagi krajowego.

Ekonomista Wynne Godley wyjaśnione w latach 2004-2005, jak nierównowaga sektora US stanowiły poważne zagrożenie dla USA i globalnej gospodarki. Połączenie wysokiej i rosnącej nadwyżki sektora zagranicznego i deficytu sektora rządowego wysokiej oznaczało, że sektor prywatny w kierunku pozycji zadłużenie netto (z nadwyżki do deficytu) jako bańki mieszkaniowej rozwiniętych, który ostrzegł była kombinacja nie do utrzymania.

Ekonomista Martin Wilk przytacza jako przykład USA, gdzie nagłe zmiany w sektorze prywatnym od deficytu do nadwyżki ze względu na Wielkiej recesji zmuszeni równowagi budżetowej do deficytu. „Równowaga finansowa sektora prywatnego przesunięte w kierunku nadwyżki przez niemal niewiarygodne łączna suma 11,2 procent produktu krajowego brutto od trzeciego kwartału 2007 roku i II kwartału 2009 roku, co było, gdy deficyt finansowy rząd USA (federalne i state) osiągnął swój szczyt ... Brak zmiany polityki fiskalnej wytłumaczyć upadek do ogromnego deficytu budżetowego w latach 2007 i 2009, ponieważ nie było nikogo żadnego znaczenia. załamanie jest wyjaśnione przez masywne zmiany w sektorze prywatnym z deficytem finansowym lub w nadwyżce innymi słowy, z boomu na biust „.

Ekonomista Paul Krugman wyjaśnił również w grudniu 2011 roku przyczyny sporą przejście od deficytu prywatnego do nadwyżki: „To ogromny krok do nadwyżki odzwierciedla koniec bańki mieszkaniowej, gwałtowny wzrost oszczędności gospodarstw domowych i spadek inwestycji biznesowych z powodu braku z klientami.”

Ekonomiści w Instytucie Nowej Polityki wyjaśnione w 2011 roku, że: „. W zdrowej gospodarki, firmy inwestują za pomocą pieniędzy pożyczonych od gospodarstw domowych, które są oszczędności dla przyszłej konsumpcji W idealnym świecie, to deficyt sektora biznesu i nadwyżka sektora gospodarstw domowych towarzyszy eksportu netto ( deficyt dla reszty świata), a deficyt mały rząd (finansować własną inwestycję).”

Opis Wagi sektorowe

PKB ( Produkt Krajowy Brutto ) wynosi wartość wszystkich towarów i usług sprzedawanych w kraju w ciągu jednego roku. Środki PKB płynie raczej niż zapasy (przykład: deficyt publiczny jest przepływu, dług publiczny jest czas). Przepływy pochodzą z relacji między wydatkami Narodowy rachunkowości kruszywa i dochodów. Ergo:

(1) Y = C + I + G + (X - M)

gdzie Y to PKB (wydatki), C to wydatki na spożycie, to jest prywatne wydatki inwestycyjne, wydatki rządowe G, X jest eksport i import (M jest więc X - M = eksport netto).

Inna perspektywa na rachunkowości dochodu narodowego jest, aby pamiętać, że gospodarstwa domowe mogą korzystać z całkowitego dochodu (Y) dla następujących zastosowań:

(2) Y = C + S + T

gdzie S oznacza całkowitą oszczędność, a T oznacza całkowitą Podatki (pozostałe elementy zmienne są takie jak zdefiniowano wcześniej).

Następnie należy przynieść ze sobą dwóch perspektyw (bo to tylko obie „widoki” Y) napisać:

(3) K + S + T = Y = C + I + G + (X - M)

Następnie można upuścić C (wspólne na obu stronach), a otrzymasz:

(4) S + T = i + G + (X - M)

Następnie można przekonwertować to do następujących sald poszczególnych sektorów stosunków rachunkowości, które pozwalają nam zrozumieć wpływ polityki fiskalnej na zadłużenie sektora prywatnego. Stąd równanie (4) może zostać zmienione, aby uzyskać tożsamość księgowy dla trzech sald sektorowych - prywatny krajowy, budżetowe i zewnętrzne:

  • (I - I) = (G - t) + (X - M), lub
  • (I - I) + (M - X) + (T - G) = 0

Równanie salda sektorowa mówi, że łączne oszczędności prywatne (S) minus inwestycje prywatne (I) musi równać się deficytu publicznego (wydatki, G minus podatki, T) do wywozu netto (eksport (X) minus importu (M)), gdzie netto eksportu stanowią oszczędności netto nierezydentów.

Innym sposobem mówiąc jest to, że łączne oszczędności prywatne (S) jest równa prywatnych inwestycji (I) plus deficytu publicznego (wydatki, G minus podatki, T) powiększonej eksportu netto (eksport (X) minus importu (M)), gdzie eksport netto przedstawiają oszczędności netto nierezydentów.

Wszystkie te relacje (równania) posiadają w gruncie spraw księgowych i nie stanowi opinii.

Tak więc, gdy zewnętrzna deficyt (X - M <0) i nadwyżki publicznych (G - T <0) pokrywają się, to musi być prywatnym deficyt. Podczas gdy wydatki prywatne mogą utrzymywać się przez jakiś czas w tych warunkach przy wykorzystaniu oszczędności netto sektora zewnętrznego, sektor prywatny staje się coraz bardziej zadłużona w procesie.

Stosowanie

W makroekonomii The Nowoczesna Teoria Pieniądze wykorzystuje sald sektorowych w celu określenia wszelkich transakcji między sektorem rządowym i sektora pozarządowego jako transakcji pionowej .

Sektor publiczny uważany jest to skarb i bank centralny , natomiast sektor non-government obejmuje osób prywatnych i firm (w tym prywatnego systemu bankowego) oraz sektora zewnętrznego - czyli zagranicznych kupujących i sprzedających.

W danym okresie czasu, budżet rządu może być deficytu lub nadwyżki. Deficyt występuje, gdy rząd wydaje więcej niż podatki; a nadwyżka pojawia się, gdy rząd opodatkowuje ponad spędza. Analiza sektorowa salda stwierdza, że w kwestii rachunkowości wynika, że deficyt budżetowy rząd dodać aktywów finansowych netto w sektorze prywatnym. To dlatego, że deficyt budżetu oznacza, że rząd złoży więcej pieniędzy na rachunkach bankowych prywatnych niż usunęła podatków. Nadwyżka budżetu oznacza przeciwieństwo: w sumie rząd usunął więcej pieniędzy z prywatnych kont bankowych za pośrednictwem podatków, niż miało to miejsce włożyć z powrotem poprzez wydatków.

Dlatego deficyty budżetowe, z definicji, są równoważne dodaniu aktywów finansowych netto w sektorze prywatnym; natomiast nadwyżek budżetowych usunięcia aktywów finansowych z sektora prywatnego.

To jest reprezentowana przez tożsamość:

(G - T) = (S - l) - NX

który jest

(Bilans State sektor) = (bilans sektora prywatnego) - Bilans handlu zagranicznego

gdzie G to wydatki rządowe, T oznacza podatki, S jest oszczędność, to jest inwestycja, a NX to eksport netto.

Wnioski wyciągnięte z tego jest to, że prywatne oszczędności netto jest możliwe tylko wtedy, gdy uruchomiony deficyt handlowy Jeśli rząd deficytu budżetowego; przemian, sektor prywatny jest zmuszony do dis-save, gdy rząd działa nadwyżkę budżetową, a deficyt handlowy istnieje.

Według sektorowego sald ramach nadwyżki budżetowe usunąć oszczędności netto; w czasach wysokiej efektywnego popytu, może to prowadzić do uzależnienia sektora prywatnego na kredyt na finansowanie wzorców konsumpcji. Stąd ciągłe deficyty budżetowe są niezbędne dla wzrostu gospodarczego, który chce uniknąć deflacji. Dlatego nadwyżki budżetowe są wymagane tylko wtedy, gdy gospodarka ma nadmiernego zagregowanego popytu , a to grozi inflacją.

Surowość z punktu widzenia podejścia sektorowego sald

Zgodnie z podejściem salda poszczególnych sektorów, surowość może być odwrotny do zamierzonego w czasach kryzysu ze względu na znaczne nadwyżki finansowej sektora prywatnego, w którym konsument ma większe oszczędności niż inwestycji biznesowych. W zdrowej gospodarki, kwota pożyczonych lub zainwestowanych przez firmy jest większa lub równa oszczędności sektora prywatnego wprowadzanych do systemu bankowego przez konsumentów. Jednakże, jeśli konsumenci zwiększyli swoje oszczędności, ale firmy nie inwestują, nadwyżka rozwija się w systemie bankowym. Inwestycje przedsiębiorstw jest jednym z głównych składników PKB .

Ekonomista Richard Koo opisano podobne efekty dla kilku rozwiniętych gospodarek świata w grudniu 2011 roku: „Dziś sektorów prywatnych w Stanach Zjednoczonych, Wielkiej Brytanii, Hiszpanii i Irlandii (ale nie Grecja) poddawanych ogromny delewarowania [spłatę zadłużenia zamiast spędzać] w pomimo rekordowo niskich stóp procentowych. oznacza to te kraje są w poważnych recesji bilansowych . sektora prywatnego w Japonii i Niemczech nie pożycza, albo. z kredytobiorców zanikających i banki niechętnie pożyczają, to nic dziwnego, że po prawie trzy roku rekordowo niskie stopy procentowe i zastrzyków płynności masywnych, gospodarki przemysłowe są nadal robi tak źle. Przepływ danych funduszy dla Stanów Zjednoczonych pokazują ogromny odejście od pożyczek do oszczędności przez sektor prywatny, ponieważ wybuch bańki mieszkaniowej w 2007 roku do zmiany biegów sektor prywatny jako całość stanowi ponad 9 procent PKB w USA w czasie zerowych stóp procentowych. co więcej, wzrost oszczędności sektora prywatnego przekracza wzrost governme nt pożyczki (5,8 procent PKB), co sugeruje, że rząd nie robi wystarczająco dużo, aby zrównoważyć delewarowania sektora prywatnego.”

Zobacz też

Referencje

Dalsza lektura