dźwigni operacyjnej - Operating leverage

Dźwigni operacyjnej jest miarą tego, jak wzrost przychodów przekłada się na wzrost zysku operacyjnego . Jest to miara dźwigni , i od tego, jak ryzykowne lub lotny, zysk operacyjny spółki jest.

Definicja

Istnieją różne środki dźwigni operacyjnej, które mogą być interpretowane w sposób analogiczny do dźwigni finansowej .

koszty

Jeden analogia jest „koszty stałe + koszty zmienne = całkowite koszty ..similar do .. dług + kapitał własny = aktywa”. Analogia ta jest częściowo motywowane ponieważ (dla danej kwoty zadłużenia) obsługa długu to koszty stałe. Prowadzi to do dwóch środków dźwigni operacyjnej:

Jedną z miar jest stałe koszty do kosztów całkowitych :

W porównaniu do zadłużenia do wartości , która jest

Inną miarą jest stałe koszty do kosztów zmiennych :

W porównaniu do zadłużenia do kapitału własnego :

Oba te środki zależy od sprzedaży: jeżeli jednostka koszt zmienny jest stała, a następnie zwiększenie sprzedaży, dźwigni roboczej (mierzona kosztów stałych do całkowitych nakładów i kosztów zmiennych) wzrasta.

Wkład

Margines wkład jest miarą dźwigni operacyjnej: im wyższa marża wkład jest (niższe koszty zmienne są jako procent całkowitych kosztów), tym szybszy wzrost zysków ze sprzedaży. Należy zauważyć, że w przeciwieństwie do innych środków dźwigni operacyjnej w liniowym Cost-volume-profit Analiza modelu, marża jest stała ilość, a nie zmienia się ze sprzedaży. Wkład = Sprzedaż - koszt zmienny

DOL i dochód operacyjny

Dźwignia operacyjna może być również mierzony zmianą dochodu operacyjnego dla danej zmiany w sprzedaży (przychodów).

Stopień dźwigni operacyjnej (DOL) można obliczyć w wielu równoważnych sposobów; jednym ze sposobów jest zdefiniowany jako stosunek procentowej zmiany zysku operacyjnego dla danej procentowej zmiany w sprzedaży ( Brigham 1995 , str 426).:

To również może być obliczana jako Całkowita Contribution Margin nad dochodu operacyjnego :

Powyższa równoważność następująco jako względna zmiana zysku operacyjnego z jeszcze jedną jednostką dX równa marża podzielony przez przychody operacyjne, podczas gdy względna zmiana w sprzedaży z jedna jednostka dX równa Cena dzielona przez przychodu (lub, innymi słowy, 1 / x gdzie X oznacza ilość).

Alternatywnie, jako wkład Margin Stosunku na margines operacyjny :

Na przykład, jeśli firma ma sprzedaży 1.000.000 sztuk, w cenie $ 50, jednostka koszty zmienne $ 10 i kosztów stałych $ 10.000.000 następnie jego wkład jednostki wynosi 40 $, jego całkowity wkład wynosi $ 40m, a jej zysk operacyjny wynosi $ 30m, więc jego DOL jest

Może to również być obliczany jako 80% = $ 40m / 50m $ Wkład Margin Stosunku podzielona przez 60% = $ 30m / 50m $ marża operacyjna.

Obecnie ma zbyt $ 50m i działania dochód $ 30m, więc dodatkowe sprzedaży jednostkowej (powiedzmy 100.000 sztuk) uzyskując $ 5m więcej sprzedaży i $ 4m większy dochód operacyjny: wzrost o 10% w sprzedaży i 10% 13 1 / 3 % wzrost przychodów operacyjnych.

Zakładając model dla danego poziomu sprzedaży, DOL jest wyższe wyższe koszty stałe są ( przykład ): dla danego poziomu sprzedaży i zysku, spółka z wyższymi kosztami stałymi ma niższe przychody operacyjne, a tym samym jego Operating zwiększa przychody ze sprzedaży szybciej niż spółki z kosztów stałych niższa (i odpowiednio niższą marża i wyższy dochód operacyjnego).

Jeśli firma nie ma kosztów stałych (a tym samym łamie nawet na zero), a następnie jego DOL jest równy 1: 10% wzrost sprzedaży daje 10% wzrost zysku operacyjnego, a jego marża operacyjna równa jego marża :

DOL jest najwyższa w pobliżu progu rentowności ; w rzeczywistości, na progu rentowności, DOL jest nieokreślona, ponieważ jest nieskończony: wzrost o 10% w sprzedaży, powiedzmy, zwiększa przychody operacyjne 0 do pewnego liczbę dodatnią (powiedzmy, $ 10), który jest nieskończony (lub nieokreślone) procentowa zmiana; pod względem marży, marża operacyjna wynosi zero, więc jego DOL jest niezdefiniowany. Podobnie, na bardzo małym dodatnim przychody operacyjne (powiedzmy, $ 0,1), co stanowi wzrost o 10% w sprzedaży może zwiększyć przychody operacyjne do $ 10, 100x (lub 9,900%) wzrost, dla DOL 990; pod względem marży, marża operacyjna jest bardzo mały, więc jego DOL jest bardzo duża.

DOL jest ściśle związana z szybkością wzrostu marży operacyjnej : jak wzrost sprzedaży obok progu rentowności, marża operacyjna gwałtownie wzrasta od 0% (odzwierciedlone w wysokim DOL), jak i wzrostu sprzedaży, asymptotycznie zbliża się do marginesu wpis: Tym samym dynamika spadku marży operacyjnej, podobnie jak DOL, który asymptotycznie zbliża 1.

Branżowych

Przykłady przedsiębiorstw o wysokiej dźwigni operacyjnej to firmy wysokie koszty badań i rozwoju, takie jak farmaceutyki: może kosztować miliardy na opracowanie leku, ale centy do jej wytworzenia. W związku z tym od cyklu życia analizy kosztów punktu widzenia, współczynnik kosztów przedprodukcyjne (np widgety projektowania) w funkcji pierwotnych koszty produkcji (np wytworzenia widget) jest użytecznym środkiem dźwigni roboczej.

Outsourcing

Outsourcing produkt lub usługę, jest metodą, aby zmienić stosunek kosztów stałych do zmiennych kosztów w firmie. Outsourcing może być wykorzystana do zmiany równowagi tego wskaźnika oferując ruch z sieci stacjonarnej do kosztów zmiennych, a także poprzez koszty zmienne bardziej przewidywalne.

Zobacz też

Referencje

  1. ^ Operacyjny i Dźwignia finansowa

Brigham Eugene F. (1995), Podstawy zarządzania finansami

Linki zewnętrzne