Obsługa Inwestorów Moody's - Moody's Investors Service

Obsługa Inwestorów Moody's
Rodzaj Pomocniczy
Przemysł Ratingi kredytowe obligacji
Poprzednik Wydawnictwo Moody's Analyzes
Założony 1909 ; 112 lat temu ( 1909 )
Siedziba ,
Przychód 417 mln USD (2020)
Liczba pracowników
5076 (2020)
Rodzic Korporacja Moody
Strona internetowa www .moodys .com

Moody's Investors Service , często określany jako Moody 's , to firma zajmująca się ratingiem kredytowym obligacji firmy Moody's Corporation , reprezentująca tradycyjną linię biznesową firmy i jej historyczną nazwę. Moody's Investors Service zapewnia międzynarodowe badania finansowe obligacji emitowanych przez podmioty komercyjne i rządowe. Moody's, wraz ze Standard & Poor's i Fitch Group , jest uważana za jedną z agencji ratingowych Wielkiej Trójki . Znajduje się również na liście Fortune 500 z 2021 roku.

Firma klasyfikuje zdolność kredytową kredytobiorców za pomocą standardowej skali ratingowej, która mierzy oczekiwaną stratę inwestora w przypadku niewykonania zobowiązania . Agencja Moody's Investors Service ocenia dłużne papiery wartościowe w kilku segmentach rynku obligacji . Należą do nich obligacje rządowe , komunalne i korporacyjne ; zarządzane inwestycje, takie jak fundusze rynku pieniężnego i fundusze o stałym dochodzie; instytucje finansowe, w tym banki i pozabankowe firmy finansowe; oraz klasy aktywów w finansowaniu strukturyzowanym . W systemie ratingowym Moody's Investors Service papiery wartościowe otrzymują ocenę od Aaa do C, przy czym Aaa oznacza najwyższą jakość, a C najniższą jakość.

Firma Moody's została założona przez Johna Moody'ego w 1909 roku w celu tworzenia podręczników statystycznych dotyczących akcji i obligacji oraz ratingów obligacji. W 1975 roku firma została uznana przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd jako Nationally Recognized Statistical Rating Organisation (NRSRO) . Po kilkudziesięciu latach posiadania przez Dun & Bradstreet , Moody's Investors Service stała się odrębną spółką w 2000 roku. Moody's Corporation została założona jako spółka holdingowa.

Rola na rynkach kapitałowych

Razem są one czasami określane jako agencje ratingowe Wielkiej Trójki . Chociaż agencje ratingowe są czasami postrzegane jako zamienne, Moody's, S&P i Fitch w rzeczywistości oceniają obligacje inaczej; na przykład ratingi S&P i Fitch mierzą prawdopodobieństwo niewypłacalności papieru wartościowego, podczas gdy ratingi Moody's służą do pomiaru oczekiwanych strat w przypadku niewypłacalności. Wszystkie trzy działają na całym świecie, posiadają biura na sześciu kontynentach i wyceniają dziesiątki bilionów dolarów w papierach wartościowych. Jednak tylko Moody's Corporation jest firmą wolnostojącą.

Moody's Investors Service i jego bliscy konkurenci odgrywają kluczową rolę na globalnych rynkach kapitałowych jako trzy dodatkowe dostawcy analiz kredytowych dla banków i innych instytucji finansowych w ocenie ryzyka kredytowego poszczególnych papierów wartościowych. Ta forma analizy strony trzeciej jest szczególnie przydatna dla mniejszych i mniej doświadczonych inwestorów, a także dla wszystkich inwestorów jako zewnętrznego porównania ich własnych osądów.

Agencje ratingowe odgrywają również ważną rolę w przepisach ustawowych i wykonawczych Stanów Zjednoczonych i kilku innych krajów, takich jak kraje Unii Europejskiej . W Stanach Zjednoczonych ich ratingi kredytowe są wykorzystywane w ramach regulacji przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd jako krajowe organizacje ratingowe (NRSRO) do różnych celów regulacyjnych. Wśród skutków stosowania przepisów było umożliwienie firmom o niższym ratingu sprzedaży długu obligacyjnego po raz pierwszy; ich niższe oceny jedynie odróżniały je od wyżej ocenianych firm, a nie całkowicie je wykluczały, jak miało to miejsce. Jednak innym aspektem mechanicznego wykorzystywania ratingów przez agencje regulacyjne jest wzmocnienie „procykliczności” i „efektu klifu” obniżek ratingów. W październiku 2010 r. Rada Stabilności Finansowej (FSB) stworzyła zestaw „zasad zmniejszania zależności” od agencji ratingowych w przepisach ustawowych, wykonawczych i praktykach rynkowych krajów G-20 . Od początku lat 90. SEC używała również ratingów NRSRO do pomiaru papierów komercyjnych posiadanych przez fundusze rynku pieniężnego .

SEC wyznaczyła jako NRSRO siedem innych firm, w tym na przykład AM Best , która koncentruje się na zobowiązaniach towarzystw ubezpieczeniowych . Firmy, z którymi Moody's konkuruje w określonych obszarach, to między innymi firma zajmująca się badaniami inwestycyjnymi Morningstar, Inc. oraz wydawcy informacji finansowych dla inwestorów, tacy jak Thomson Reuters i Bloomberg LP

Zwłaszcza od początku XXI wieku Moody's często udostępnia swoich analityków dziennikarzom i regularnie wydaje publiczne oświadczenia na temat warunków kredytowych. Moody's, podobnie jak S&P, organizuje publiczne seminaria, aby edukować początkujących emitentów papierów wartościowych na temat informacji, które wykorzystuje do analizy dłużnych papierów wartościowych.

Moody's kupił pakiet kontrolny w „ firmie zajmującej się danymi o ryzyku klimatycznym ” Four Twenty Seven w 2019 roku.

Ratingi kredytowe Moody's

Według agencji Moody's, celem jej ratingów jest „zapewnienie inwestorom prostego systemu gradacji, za pomocą którego można ocenić przyszłą względną wiarygodność kredytową papierów wartościowych”. Do każdej ze swoich ocen od Aa do Caa Moody's dołącza modyfikatory liczbowe 1, 2 i 3; im niższa liczba, tym wyższa ocena. Aaa, Ca i C nie są w ten sposób modyfikowane. Jak wyjaśnia agencja Moody's, jej ratingów „nie należy traktować jako rekomendacji”, ani nie mają one stanowić jedynej podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ponadto jego ratingi nie odnoszą się do ceny rynkowej, chociaż warunki rynkowe mogą wpływać na ryzyko kredytowe.

Ratingi kredytowe Moody's
Stopień inwestycyjny
Ocena Ratingi długoterminowe Ratingi krótkoterminowe
Aaa Ocenione jako najwyższa jakość i najniższe ryzyko kredytowe. Prime-1
Najlepsza zdolność do spłaty zadłużenia krótkoterminowego
Aa1 Ocena jako wysoka jakość i bardzo niskie ryzyko kredytowe.
Aa2
Aa3
A1 Oceniane jako ocena średnio-wyższa i niskie ryzyko kredytowe.
A2 Prime-1 / Prime-2
Najlepsza zdolność lub wysoka zdolność do spłaty zadłużenia krótkoterminowego
A3
Baa1 Oceniony jako średni, z pewnymi elementami spekulacyjnymi i umiarkowanym ryzykiem kredytowym. Prime-2
Wysoka zdolność do spłaty zadłużenia krótkoterminowego
Baa2 Prime-2 / Prime-3
Wysoka zdolność lub akceptowalna zdolność do spłaty zadłużenia krótkoterminowego
Baa3 Prime-3
Dopuszczalna zdolność do spłaty zadłużenia krótkoterminowego
Ocena spekulacyjna
Ocena Ratingi długoterminowe Ratingi krótkoterminowe
Ba1 Ocenia się, że zawiera elementy spekulacyjne i znaczące ryzyko kredytowe. Not Prime
Nie należy do żadnej z kategorii Prime
Ba2
Ba3
B1 Oceniane jako spekulacyjne i o wysokim ryzyku kredytowym.
B2
B3
Caa1 Ocenione jako słaba jakość i bardzo wysokie ryzyko kredytowe.
Caa2
Caa3
Ca Oceniany jako wysoce spekulacyjny i z prawdopodobieństwem zbliżania się do niewypłacalności lub niewypłacalności, ale z pewną możliwością odzyskania kapitału i odsetek.
C Oceniane jako najniższa jakość, zwykle w stanie niewykonania zobowiązania i niskie prawdopodobieństwo odzyskania kapitału lub odsetek.

Historia Moody's

Założenie i wczesna historia

Historia Moody's sięga dwóch firm wydawniczych założonych przez Johna Moody'ego , wynalazcę nowoczesnych ratingów kredytowych obligacji . W 1900 roku Moody opublikował swoją pierwszą ocenę rynkową zatytułowaną Moody's Manual of Industrial and Miscellaneous Securities i założył firmę John Moody & Company. Publikacja zawierała szczegółowe statystyki dotyczące akcji i obligacji instytucji finansowych, agencji rządowych, przedsiębiorstw produkcyjnych, wydobywczych, użyteczności publicznej i spożywczych. Firma odniosła szybki sukces, sprzedając swój pierwszy nakład w ciągu pierwszych dwóch miesięcy. W 1903 roku Moody's Manual był publikacją uznawaną w całym kraju. Moody został zmuszony do sprzedaży swojego biznesu z powodu braku kapitału, gdy kryzys finansowy z 1907 r. spowodował kilka zmian na rynkach.

Moody powrócił w 1909 roku z nową publikacją skupiającą się wyłącznie na obligacjach kolejowych, Analiza inwestycji kolejowych i nową firmą, Moody's Analyzes Publishing Company. Chociaż Moody przyznał, że koncepcja ratingów obligacji „nie była dla niego całkowicie oryginalna” – jako inspirację uznał wczesne starania o ratingi obligacji w Wiedniu i Berlinie – był pierwszym, który opublikował je szeroko, w przystępnym formacie. Moody był również pierwszym, który pobierał od inwestorów opłaty abonamentowe. W 1913 roku rozszerzył zakres podręcznika o firmy przemysłowe i zakłady użyteczności publicznej; nowy podręcznik Moody's oferował ratingi publicznych papierów wartościowych, wskazywane przez system ratingów literowych zapożyczony od firm zajmujących się raportami kredytowymi. W następnym roku Moody zarejestrował firmę jako Moody's Investors Service. Inne firmy ratingowe podążały w ciągu następnych kilku lat, w tym poprzednicy agencji ratingowych „ Wielkiej Trójki ”: Poor's w 1916 r., Standard Statistics Company w 1922 r. i Fitch Publishing Company w 1924 r.

Moody's rozszerzył swoją uwagę na ratingi amerykańskich obligacji rządowych i samorządowych w 1919 r., a do 1924 r. Moody's ocenił prawie cały amerykański rynek obligacji.

Od lat 30. do połowy wieku

Relacje między amerykańskim rynkiem obligacji a agencjami ratingowymi rozwinęły się dalej w latach 30. XX wieku. Ponieważ rynek wyrósł poza rynek tradycyjnych instytucji bankowości inwestycyjnej, nowi inwestorzy ponownie wezwali do większej przejrzystości, co doprowadziło do uchwalenia nowych, obowiązkowych przepisów dotyczących ujawniania informacji dla emitentów oraz utworzenia Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). W 1936 r. wprowadzono nowy zestaw praw zakazujących bankom inwestowania w „spekulacyjne papiery wartościowe” („obligacje śmieciowe”, we współczesnej terminologii), zgodnie z „uznanymi podręcznikami ratingowymi”. Banki mogły posiadać jedynie obligacje „na poziomie inwestycyjnym”, zgodnie z osądem Moody's, wraz ze Standard, Poor's i Fitch. W następnych dziesięcioleciach państwowe organy nadzoru ubezpieczeniowego zatwierdziły podobne wymagania.

W 1962 roku firma Moody's Investors Service została kupiona przez Dun & Bradstreet , firmę zajmującą się pokrewną dziedziną sprawozdawczości kredytowej , chociaż nadal działały głównie jako niezależne firmy.

1970 do 2000

Pod koniec lat 60. i 70. zaczęto oceniać papiery komercyjne i depozyty bankowe . Co więcej, główne agencje zaczęły pobierać opłaty od emitentów obligacji, a także od inwestorów — Moody's zaczęło to robić w 1970 roku — częściowo dzięki rosnącemu problemowi gapowicza związanego z rosnącą dostępnością niedrogich kserokopiarek i zwiększoną złożonością finansów. rynków. Agencje ratingowe również rosły wraz ze wzrostem liczby emitentów, zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i za granicą, co znacznie zwiększyło rentowność działalności ratingowej. W 2005 r. agencja Moody's oszacowała, że ​​90% przychodów agencji ratingowych pochodziło z opłat emitenta.

Koniec systemu z Bretton Woods w 1971 r. doprowadził do liberalizacji przepisów finansowych i globalnej ekspansji rynków kapitałowych w latach 70. i 80. XX wieku. W 1975 roku SEC zmieniła swoje minimalne wymogi kapitałowe dla brokerów-dealerów , używając jako miary ratingów obligacji. Moody's i dziewięć innych agencji (później pięć, ze względu na konsolidację) zostały zidentyfikowane przez SEC jako „krajowo uznane organizacje statystyczne (NRSRO), które brokerzy-dealerzy mogą wykorzystać w celu spełnienia tych wymogów.

W latach 80. i później nastąpił rozwój globalnego rynku kapitałowego; Moody's otworzył swoje pierwsze zagraniczne biura w Japonii w 1985 r., a następnie w Wielkiej Brytanii w 1986 r., Francji w 1988 r., Niemczech w 1991 r., Hongkongu w 1994 r., Indiach w 1998 r. i Chinach w 2001 r. Liczba obligacji ocenianych przez Moody's i agencje Wielkiej Trójki również znacznie się rozwinęły. W 1997 roku Moody's oceniał papiery wartościowe na około 5 bilionów dolarów od 20 000 amerykańskich i 1200 emitentów spoza USA. Lata 90. i 2000. były również czasem wzmożonej kontroli, ponieważ Moody's został pozwany przez niezadowolonych emitentów i śledztwo prowadzone przez Departament Sprawiedliwości USA , a także krytykę po upadku Enronu , kryzysie kredytów hipotecznych w USA i kryzysie finansowym końca 2000 roku. .

W 1998 r. Dun & Bradstreet sprzedał działalność wydawniczą Moody's firmie Financial Communications (później przemianowanej na Mergent ). Po kilku latach plotek i nacisków ze strony akcjonariuszy instytucjonalnych, w grudniu 1999 r. Dun & Bradstreet, matka Moody's, ogłosiła, że ​​wydzieli Moody's Investors Service w odrębny spółka giełdowa . Chociaż Moody's zatrudniał mniej niż 1500 pracowników w swoim oddziale, stanowił on około 51% zysków Dun & Bradstreet w roku poprzedzającym ogłoszenie. Podział został zakończony 30 września 2000 roku iw ciągu kolejnych pół dekady wartość akcji Moody's wzrosła o ponad 300%.

Boom finansowania strukturalnego i później

Finansowanie strukturyzowane wzrosło z 28% przychodów Moody's w 1998 r. do prawie 50% w 2007 r. i "stanowiło prawie cały wzrost Moody's" w tym czasie. Według Financial Crisis Inquiry Report , w latach 2005, 2006 i 2007 ratingi strukturyzowanych produktów finansowych, takich jak papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, stanowiły blisko połowę przychodów ratingowych Moody's. W latach 2000-2007 przychody z ratingu strukturyzowanych instrumentów finansowych wzrosły ponad czterokrotnie. Pojawiło się jednak pytanie o modele, których Moody's używał do nadawania produktom strukturyzowanym wysokich ocen. W czerwcu 2005 r., na krótko przed kryzysem na rynku kredytów hipotecznych typu subprime, agencja Moody's zaktualizowała swoje podejście do szacowania korelacji niewypłacalności kredytów hipotecznych typu non-prime i nietradycyjnych związanych ze strukturyzowanymi produktami finansowymi, takimi jak papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką i zabezpieczone zobowiązania dłużne . Jej nowy model opierał się na trendach z ostatnich 20 lat, w czasie których ceny mieszkań rosły, zaległości kredytów hipotecznych były bardzo niskie, a nietradycyjne produkty hipoteczne stanowiły bardzo małą niszę na rynku.

10 lipca 2007 r., w „bezprecedensowym posunięciu”, Moody's obniżył rating 399 papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką subprime, które zostały wyemitowane rok wcześniej. Trzy miesiące później obniżył rating kolejnych 2506 transz (33,4 mld USD). Pod koniec kryzysu agencja Moody's obniżyła rating o 83% wszystkich transz zabezpieczonych hipotecznie w 2006 r. w ramach Aaa oraz wszystkich transz Baa.

W czerwcu 2013 roku agencja Moody's Investor Service ostrzegła, że zdolność kredytowa Tajlandii może zostać obniżona z powodu coraz bardziej kosztownego programu zastawu ryżu, który stracił 200 miliardów bahtów (6,5 miliarda dolarów) w latach 2011-2012.

Kontrowersje

Suwerenne obniżki

Moody's, wraz z innymi głównymi agencjami ratingowymi, jest często przedmiotem krytyki ze strony krajów, których dług publiczny został obniżony, ogólnie twierdząc, że w wyniku obniżenia ratingu wzrosły koszty pożyczek. Przykładami obniżek ratingu długu państwowego, które przyciągnęły wówczas znaczną uwagę mediów, są Australia w latach 80., Kanada i Japonia w latach 90., Tajlandia podczas azjatyckiego kryzysu finansowego w 1997 r. oraz Portugalia w 2011 r. po europejskim kryzysie zadłużenia państwowego .

Oceny niezamówione

Moody's od czasu do czasu stawał przed sporami sądowymi ze strony podmiotów, których obligacje oceniał na podstawie niezamówionych, oraz dochodzeniami dotyczącymi takich niezamówionych ocen. W październiku 1995 r. okręg szkolny w Jefferson County w stanie Kolorado pozwał Moody's, twierdząc, że niechciane przypisanie „negatywnej perspektywy” do emisji obligacji z 1993 r. było oparte na tym, że Jefferson County wybrało S&P i Fitch do sporządzenia ratingu. Rating agencji Moody's podniósł koszt emisji dla hrabstwa Jefferson o 769 000 dolarów. Moody's argumentował, że jego ocena była „opinią”, a zatem chroniona konstytucyjnie; sąd zgodził się, a decyzja została utrzymana w mocy w postępowaniu odwoławczym.

W połowie lat 90. wydział antymonopolowy Departamentu Sprawiedliwości Stanów Zjednoczonych wszczął dochodzenie w celu ustalenia, czy niezamówione ratingi stanowiły nielegalne wykorzystanie siły rynkowej , jednak dochodzenie zostało zamknięte bez wniesienia zarzutów antymonopolowych. Agencja Moody's zwróciła uwagę, że wystawia niezamówione ratingi od 1909 r. i że takie ratingi są „najlepszą obroną rynku przed zakupami ratingowymi” przez emitentów. W listopadzie 1999 roku agencja Moody's ogłosiła, że ​​w ramach ogólnego ruchu w kierunku większej przejrzystości zacznie identyfikować niezamówione ratingi. Agencja spotkała się z podobną skargą w połowie 2000 roku od Hannover Re , niemieckiego ubezpieczyciela, który stracił 175 milionów dolarów wartości rynkowej, gdy jego obligacje zostały obniżone do statusu „śmieciowego”. W 2005 r. niezamówione oceny znajdowały się w centrum wezwania do sądu wystosowanego przez biuro prokuratora generalnego stanu Nowy Jork pod przewodnictwem Eliota Spitzera , ale ponownie nie wniesiono żadnych zarzutów.

Po kryzysie finansowym z 2008 r. SEC przyjęła nowe zasady dla branży agencji ratingowych, w tym jeden zachęcający do wystawiania niezamówionych ratingów. Intencją zasady jest przeciwdziałanie potencjalnym konfliktom interesów w modelu „emitent płaci” poprzez zapewnienie „szerszego zakresu poglądów na wiarygodność kredytową” papieru wartościowego lub instrumentu.

Domniemany konflikt interesów

Model biznesowy „emitent płaci” przyjęty w latach 70. przez Moody's i inne agencje ratingowe był krytykowany za stwarzanie możliwego konfliktu interesów , przy założeniu, że agencje ratingowe mogą sztucznie podnosić rating danego papieru wartościowego, aby zadowolić emitenta. SEC niedawno przyznała jednak w swoim podsumowującym raporcie z 30 września 2011 r. z obowiązkowego corocznego badania NRSRO, że model płaci subskrybent, w ramach którego Moody's działał przed przyjęciem modelu płaci emitent, również „przedstawia pewne konflikty interesów związane z faktem że abonenci, na których opiera się NRSRO, są zainteresowani działaniami ratingowymi i mogą wywierać presję na NRSRO w celu uzyskania określonych wyników”. Inne domniemane konflikty interesów, również będące przedmiotem śledztwa Departamentu Sprawiedliwości w połowie lat 90., podniosły kwestię, czy Moody's naciskał na emitentów, aby korzystali z usług doradczych pod groźbą obniżenia ratingu obligacji. Moody's utrzymuje, że jej reputacja na rynku jest czynnikiem równoważącym, a badanie z 2003 r., obejmujące lata 1997-2002, sugerowało, że „efekty reputacji” przeważają nad konfliktami interesów. Thomas McGuire, były wiceprezes wykonawczy, powiedział w 1995 roku, że: „Naszą motywacją jest przede wszystkim kwestia zachowania naszych osiągnięć. To jest nasz chleb powszedni”.

W marcu 2021 roku Moody's zawarł ugodę z Unią Europejską w sprawie rzekomych konfliktów interesów. Moody's został ukarany grzywną w wysokości 3,7 miliona euro (4,35 miliona dolarów).

Kryzys finansowy 2007-2008

Globalny kryzys finansowy z końca 2000 roku przyniósł zwiększone kontrolę na ocenach agencji ratingowych złożonych strukturyzowanych finansowych papierów wartościowych. Moody's i jego bliscy konkurenci zostali skrytykowani po dużych akcjach obniżania ratingu, które rozpoczęły się w lipcu 2007 roku. Według Financial Crisis Inquiry Report, 73% papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie, które Moody's otrzymało rating potrójny A w 2006 roku, zostało obniżonych do poziomu śmieciowego do 2010 roku. w swoich „Wnioskach dotyczących Rozdziału 8” Komisja ds. Badania Kryzysu Finansowego stwierdziła: „W Moody's doszło do wyraźnego niepowodzenia w zakresie ładu korporacyjnego, który nie zapewnił jakości jego ratingów dla dziesiątek tysięcy papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką i instrumentów typu CDO”.

W obliczu konieczności zainwestowania większego kapitału w papiery wartościowe o niższym ratingu, inwestorzy, tacy jak banki, fundusze emerytalne i firmy ubezpieczeniowe, starali się sprzedać swoje papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką mieszkaniową (RMBS) i zabezpieczone obligacje dłużne (CDO). Wartość tych papierów w posiadaniu firm finansowych spadła, a rynek nowych sekurytyzacji subprime wyschł. Niektórzy naukowcy i obserwatorzy branżowi argumentowali, że masowe obniżki ratingów agencji ratingowych były częścią „ doskonałej burzy ” wydarzeń, które doprowadziły do ​​kryzysu finansowego w 2008 roku.

W 2008 r. grupa analityczna powołana przez Komitet ds. Globalnego Systemu Finansowego (CGFS), komitet Banku Rozrachunków Międzynarodowych , stwierdziła, że ​​agencje ratingowe nie doceniły powagi kryzysu kredytów hipotecznych typu subprime , podobnie jak „wielu uczestników rynku”. Według CGFS istotnymi czynnikami przyczyniającymi się do tego były „ograniczone dane historyczne” i niedoszacowanie czynników „ryzyka pierwotnego”. CGFS stwierdził również, że ratingi agencji powinny „wspierać, a nie zastępować należytą staranność inwestorów” oraz że agencje powinny dostarczać „lepsze informacje na temat kluczowych czynników ryzyka” ratingów strukturyzowanych instrumentów finansowych. W październiku 2007 r. Moody's jeszcze bardziej doprecyzowało swoje kryteria dla twórców, „przy czym oczekiwania dotyczące strat znacznie wzrosły od najwyższego do najniższego poziomu”. W maju 2008 roku agencja Moody's zaproponowała dodanie „wyników zmienności i wrażliwości na straty” do swoich istniejących rankingów. Chociaż agencje ratingowe były krytykowane za „błędy techniczne i niewystarczające zasoby”, FSB stwierdziła, że ​​„potrzeba agencji naprawienia ich reputacji była postrzegana jako potężna siła” do zmian. Moody's w rzeczywistości stracił udział w rynku w niektórych sektorach z powodu zaostrzonych standardów ratingowych dla niektórych papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami, na przykład rynku komercyjnych papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (CMBS) w 2007 r.

W kwietniu 2013 r. Moody's, wraz ze Standard & Poor's i Morgan Stanley , rozstrzygnęły czternaście pozwów wniesionych przez grupy, w tym Abu Dhabi Commercial Bank i King County w stanie Waszyngton . W procesach zarzucono, że agencje zawyżyły swoje oceny na zakupionych strukturyzowanych wehikułów inwestycyjnych.

W styczniu 2017 r. Moody's zgodził się zapłacić prawie 864 miliony dolarów, aby osiedlić się z Departamentem Sprawiedliwości, innymi władzami stanowymi i Waszyngtonem. Grzywna w wysokości 437,5 miliona dolarów zostanie zapłacona do DOJ , a pozostałe 426,3 miliona dolarów zostanie podzielone między 21 stanów i Dystrykt Kolumbii . Następnie prokurator generalny Kalifornii Kamala Harris, a następnie prokurator generalny stanu Missouri Joshua Hawley byli wśród stanowych sygnatariuszy ugody.

Globalne badania kredytowe

W marcu 2013 roku agencja Moody's Investors Service opublikowała swój raport zatytułowany Cash Pile rośnie o 10% do 1,45 biliona dolarów; Zagraniczne holdingi kontynuują ekspansję w serii Global Credit Research, w której zbadali oceniane przez nich firmy z amerykańskiego sektora przedsiębiorstw niefinansowych (NFCS). Według ich raportu, do końca 2012 roku US NFCS posiadało „1,45 biliona dolarów w gotówce”, o 10% więcej niż w 2011 roku. Na koniec 2011 roku US NFCS posiadało 1,32 biliona dolarów w gotówce, co było już rekordowym poziomem. „Spośród 1,32 biliona dolarów dla wszystkich ocenianych firm, Moody's szacuje, że 840 miliardów dolarów, czyli 58% całkowitej gotówki, znajduje się za granicą”.

Zobacz też

Bibliografia

Zewnętrzne linki