Dobra cena - Fair value

W księgowości iw większości szkół myśli ekonomicznej , wartość godziwa jest racjonalne i obiektywne oszacowanie potencjalnej ceny rynkowej dobrego, usługi lub aktywów. Wyprowadzenie uwzględnia takie obiektywne czynniki, jak koszty związane z produkcją lub odtworzeniem, warunki rynkowe oraz kwestie podaży i popytu . Można również wziąć pod uwagę czynniki subiektywne, takie jak charakterystyka ryzyka, koszt i zwrot z kapitału oraz indywidualnie postrzegana użyteczność .

Zrozumienie ekonomiczne

vs cena rynkowa

Istnieją dwie szkoły myślenia o relacji między ceną rynkową a wartością godziwą w dowolnej formie rynku, ale szczególnie w odniesieniu do aktywów zbywalnych:

Hipoteza rynku efektywnego twierdzi, że w dobrze zorganizowany, rozsądnie przejrzystego rynku, cena rynkowa jest zwykle równa lub zbliżona do wartości godziwej, gdyż inwestorzy reagują szybko włączyć nowe informacje o względnym niedoborem, użyteczność lub potencjalnych zwrotów w ich oferty; zobacz także Racjonalne ceny .
Finanse behawioralne twierdzą, że cena rynkowa często odbiega od wartości godziwej z powodu różnych, powszechnych błędów poznawczych wśród kupujących lub sprzedających. Jednak nawet zwolennicy finansów behawioralnych ogólnie przyznają, że anomalie behawioralne, które mogą powodować taką rozbieżność, często robią to w sposób nieprzewidywalny, chaotyczny lub w inny sposób trudny do uchwycenia w zrównoważonej zyskownej strategii handlowej, zwłaszcza przy rozliczaniu kosztów transakcyjnych.

Vs wartość rynkowa

Najnowsza edycja Międzynarodowych Standardów Wyceny (IVS 2017) wyraźnie rozróżnia między wartością godziwą (obecnie określaną jako „wartość godziwą”), zgodnie z definicją w IVS, a wartością rynkową , zgodnie z definicją w IVS:

Tak więc termin ten jest powszechnie używany, wartość godziwą można wyraźnie odróżnić od wartości rynkowej . Wymaga oceny ceny, która jest uczciwa między dwiema określonymi stronami, z uwzględnieniem odpowiednich zalet lub wad, które każda z nich zyska na transakcji. Chociaż wartość rynkowa może spełniać te kryteria, nie zawsze tak jest. Wartość godziwa jest często wykorzystywana podczas przeprowadzania należytej staranności w transakcjach korporacyjnych, gdzie szczególne synergie między dwiema stronami mogą oznaczać, że cena, która jest uczciwa między nimi, jest wyższa niż cena, którą można uzyskać na szerszym rynku. Innymi słowy, może zostać wygenerowana wartość specjalna . Wartość rynkowa wymaga pominięcia tego elementu Wartości Specjalnej , ale stanowi ona część oceny Wartości Godziwej .

Księgowość

W rachunkowości wartość godziwa jest wykorzystywana jako pewność wartości rynkowej składnika aktywów (lub zobowiązania), dla którego nie można ustalić ceny rynkowej (zwykle dlatego, że nie istnieje ustalony rynek dla składnika aktywów). Zgodnie z US GAAP ( FAS 157 ) wartość godziwa jest ceną, którą można by otrzymać za sprzedaż składnika aktywów lub zapłacić za przeniesienie zobowiązania w transakcji przeprowadzonej na zwykłych warunkach między uczestnikami rynku na dzień wyceny. Stosuje się to w przypadku aktywów, których wartość bilansowa oparta jest na wycenie rynkowej ; w przypadku aktywów wycenianych według kosztu historycznego nie stosuje się wartości godziwej składnika aktywów.

Jednym z przykładów, gdzie wartość godziwa jest problemem, jest kuchnia uniwersytecka, której koszt wyniósł 2 miliony dolarów, zbudowana pięć lat temu. Gdyby właściciele chcieli wycenić kuchnię w wartości godziwej, byłoby to subiektywne oszacowanie, ponieważ nie ma aktywnego rynku na takie przedmioty lub przedmioty podobne do tego.
W innym przykładzie, gdyby ABC Corporation kupiła dwuakrową działkę w 1980 roku za 1 milion dolarów, to sprawozdanie finansowe po koszcie historycznym i tak zarejestrowałoby grunt w bilansie ABC na 1 milion dolarów. Gdyby XYZ kupił podobny dwuakrowy teren w 2005 r. za 2 mln USD, wówczas XYZ wykazałby w swoim bilansie aktywa o wartości 2 mln USD. Nawet gdyby te dwie działki były praktycznie identyczne, ABC zgłosiłoby aktywa o wartości połowy wartości gruntu XYZ; koszt historyczny nie jest w stanie wskazać, że te dwie pozycje są podobne. Problem ten potęguje się, gdy liczne aktywa i pasywa są wykazywane według kosztu historycznego, co prowadzi do powstania bilansu, który może być znacznie zaniżony. Gdyby jednak ABC i XYZ podawały informacje finansowe przy użyciu rachunkowości według wartości godziwej, to obydwa zgłosiłyby aktywa w wysokości 2 mln USD. Bilans według wartości godziwej dostarcza informacji dla inwestorów, którzy są zainteresowani bieżącą wartością aktywów i pasywów, a nie kosztem historycznym.

Pomiary według wartości godziwej (rynki amerykańskie)

We wrześniu 2006 r. Rada Standardów Rachunkowości Finansowej ( FASB ) wydała Oświadczenie o Standardach Rachunkowości Finansowej nr 157: Ustalanie wartości godziwej („ FAS 157 ”), aby przedstawić wytyczne dotyczące sposobu, w jaki jednostki powinny określać szacunki wartości godziwej na potrzeby sprawozdawczości finansowej. FAS 157 ma szerokie zastosowanie do finansowych i niefinansowych aktywów i zobowiązań wycenianych według wartości godziwej zgodnie z innymi autorytatywnymi dokumentami księgowymi. Jednak zastosowanie do aktywów i zobowiązań niefinansowych zostało odroczone do 2009 roku. Brak jednego spójnego systemu stosowania wyceny wartości godziwej i opracowania wiarygodnego oszacowania wartości godziwej w przypadku braku notowanych cen spowodował niespójności i nieporównywalność. Celem tych ram jest wyeliminowanie niespójności między liczbami bilansowymi (koszt historyczny) a liczbami rachunku zysków i strat (wartość godziwa).

Następnie FAS 157 został włączony do tematu 820 Kodyfikacji Standardów Rachunkowości FASB (ASC) (Wycena wartości godziwej), który obecnie definiuje wartość godziwą jako „Cena, którą można by otrzymać za sprzedaż składnika aktywów lub zapłacić za przeniesienie zobowiązania w zwykłej transakcji między uczestników rynku w dniu wyceny." Jest to czasami określane jako „wartość wyjściowa”. Na rynku terminowym wartość godziwa jest ceną równowagi dla kontraktu terminowego. Jest to równe cenie spot po uwzględnieniu odsetek składanych (oraz dywidend utraconych, ponieważ inwestor jest właścicielem kontraktu futures, a nie fizycznych akcji) przez pewien okres czasu. Po drugiej stronie bilansu wartość godziwa zobowiązania to kwota, w jakiej zobowiązanie to mogłoby zostać zaciągnięte lub uregulowane w bieżącej transakcji.

Temat 820 kładzie nacisk na wykorzystanie danych rynkowych do szacowania wartości godziwej składnika aktywów lub zobowiązania. Ceny kwotowane, dane kredytowe, krzywa dochodowości itp. są przykładami danych wejściowych rynkowych opisanych w Temacie 820. Ceny kwotowane są najdokładniejszym pomiarem wartości godziwej; jednak często nie istnieje aktywny rynek, więc do oszacowania wartości godziwej składnika aktywów lub zobowiązania należy zastosować inne metody. Temat 820 podkreśla, że założenia stosowane do oszacowania wartości godziwej powinny być z perspektywy niepowiązanego uczestnika rynku. Wymaga to identyfikacji rynku, na którym obraca się aktywem lub pasywem. Jeżeli dostępny jest więcej niż jeden rynek, Temat 820 wymaga użycia „najkorzystniejszego rynku”. Przy określaniu, który rynek jest najkorzystniejszy, należy wziąć pod uwagę zarówno cenę, jak i koszty przeprowadzenia transakcji.

Ramy wykorzystują 3-poziomową hierarchię wartości godziwej w celu odzwierciedlenia poziomu osądu związanego z szacowaniem wartości godziwej. Hierarchia podzielona jest na trzy poziomy:

Pierwszy poziom: Preferowanymi danymi wejściowymi do wyceny są „ceny notowane na aktywnych rynkach dla identycznych aktywów lub zobowiązań”, z zastrzeżeniem, że podmiot sprawozdawczy musi mieć dostęp do tego rynku. Przykładem może być handel akcjami na giełdzie nowojorskiej. Informacje na tym poziomie opierają się na bezpośrednich obserwacjach transakcji, w których wyceniane są identyczne aktywa lub pasywa, a nie na założeniach, co zapewnia wyższą wiarygodność. Jednak stosunkowo niewiele pozycji, zwłaszcza aktywa fizyczne, faktycznie jest przedmiotem obrotu na aktywnych rynkach. Jeśli jest dostępna, należy zastosować cenę rynkową notowaną na aktywnym rynku dla identycznych aktywów lub zobowiązań. Aby skorzystać z tego poziomu, podmiot musi mieć dostęp do aktywnego rynku dla wycenianej pozycji. W wielu przypadkach notowane ceny rynkowe są niedostępne. Jeżeli notowana cena rynkowa nie jest dostępna, sporządzający sprawozdania finansowe powinni oszacować wartość godziwą, korzystając z najlepszych informacji dostępnych w danych okolicznościach. Wynikające z tego oszacowanie wartości godziwej zostanie następnie zaklasyfikowane do poziomu drugiego lub trzeciego.

Poziom drugi: Jest to wycena oparta na obserwacjach rynkowych . FASB przyznała, że aktywne rynki dla identycznych aktywów i zobowiązań są stosunkowo rzadkie, a nawet jeśli istnieją, mogą być zbyt cienkie, aby dostarczać wiarygodnych informacji. Aby poradzić sobie z tym niedoborem danych bezpośrednich, rada przedstawiła drugi poziom danych wejściowych, które można zastosować w trzech sytuacjach: pierwsza obejmuje mniej aktywne rynki dla identycznych aktywów i zobowiązań; kategoria ta znajduje się niżej, ponieważ konsensus rynkowy co do wartości może nie być silny. Drugi pojawia się, gdy posiadane aktywa i zaciągnięte zobowiązania są podobne, ale nie takie same, jak te będące w obrocie na rynku. W takim przypadku firma sporządzająca sprawozdanie musi przyjąć pewne założenia dotyczące wartości godziwej prezentowanych pozycji na rynku. Trzecia sytuacja ma miejsce, gdy nie istnieją aktywne lub mniej aktywne rynki dla podobnych aktywów i zobowiązań, ale pewne obserwowalne dane rynkowe są wystarczająco przydatne do wykazywanych pozycji, aby umożliwić oszacowanie wartości godziwej.

Na przykład cena opcji na podstawie Blacka–Scholesa i implikowanej zmienności rynkowej . W ramach tego poziomu wartość godziwa szacowana jest przy użyciu techniki wyceny. Istotne założenia lub dane wejściowe zastosowane w technice wyceny wymagają użycia danych wejściowych, które są obserwowalne na rynku. Przykłady obserwowalnych danych rynkowych obejmują: notowane ceny podobnych aktywów, stopy procentowe, krzywa dochodowości, spready kredytowe, szybkość wcześniejszej spłaty itp. Ponadto założenia stosowane przy szacowaniu wartości godziwej muszą być założeniami, które strona niepowiązana zastosowałaby do oszacowania wartości godziwej. W szczególności FASB wskazuje, że założenia są wprowadzane do modeli wykorzystujących dane wejściowe na poziomie 2, co jest warunkiem, który zmniejsza precyzję danych wyjściowych (szacowane wartości godziwe), ale mimo to daje wiarygodne liczby, które są reprezentacyjnie wierne, weryfikowalne i neutralne.

Poziom trzeci: FASB opisuje wejścia poziomu 3 jako „nieobserwowalne”. Jeżeli dane wejściowe z poziomów 1 i 2 nie są dostępne, FASB przyznaje, że miary wartości godziwej wielu aktywów i zobowiązań są mniej precyzyjne. Na tym poziomie wartość godziwa jest również szacowana przy użyciu techniki wyceny. Jednak znaczące założenia lub dane wejściowe stosowane w technice wyceny opierają się na danych wejściowych, których nie można zaobserwować na rynku, a zatem wymagają wykorzystania informacji wewnętrznych. Ta kategoria dopuszcza „sytuacje, w których na dzień wyceny występuje niewielka, jeśli w ogóle, aktywność rynkowa dla składnika aktywów lub zobowiązania”. FASB wyjaśnia, że „obserwowalne dane wejściowe” są zbierane ze źródeł innych niż firma sporządzająca sprawozdanie i oczekuje się, że będą one odzwierciedlać założenia poczynione przez uczestników rynku. Natomiast „nieobserwowalne dane wejściowe” nie opierają się na niezależnych źródłach, ale na „własnych założeniach jednostki sporządzającej sprawozdanie dotyczące założeń, jakie przyjęliby uczestnicy rynku”. Jednostka może polegać na informacjach wewnętrznych tylko wtedy, gdy koszt i wysiłek związany z uzyskaniem informacji zewnętrznych jest zbyt wysoki. Ponadto instrumenty finansowe muszą mieć dane wejściowe, które można zaobserwować przez cały okres obowiązywania instrumentu. Chociaż stosowane są dane wejściowe, cel pozostaje ten sam: oszacowanie wartości godziwej przy użyciu założeń, które strona trzecia rozważyłaby przy szacowaniu wartości godziwej. Znany również jako oznaczenie dla kierownictwa. Pomimo tego, że są „założeniami dotyczącymi założeń”, dane wejściowe na poziomie 3 mogą dostarczyć użytecznych informacji o wartościach godziwych (a tym samym przyszłych przepływach pieniężnych), jeśli są generowane zgodnie z prawem i przy dołożeniu najlepszych starań, bez jakiejkolwiek próby stronniczości decyzji użytkowników.

FASB, po szeroko zakrojonych dyskusjach, doszła do wniosku, że wartość godziwa jest najbardziej odpowiednią miarą instrumentów finansowych. Podczas rozważań nad oświadczeniem 133 FASB ponownie przeanalizowała tę kwestię i ponownie odnowiła swoje zobowiązanie do ostatecznej wyceny wszystkich instrumentów finansowych według wartości godziwej.

FASB opublikowała informację o stanowisku personelu w dniu 10 października 2008 r. w celu wyjaśnienia rezerwy w przypadku braku płynności rynku.

Międzynarodowe standardy (MSSF)

MSSF 13 , Wycena według wartości godziwej , została przyjęta przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości w dniu 12 maja 2011. MSSF 13 zawiera wskazówki dotyczące sposobu wykonywania pomiarów wartości godziwej zgodnie z MSSF i weszła w życie w dniu 1 stycznia 2013 r.

Wytyczne są podobne do wytycznych US GAAP. Definiuje wartość godziwą jako „cenę, która zostałaby otrzymana za sprzedaż składnika aktywów lub zapłacona za przeniesienie zobowiązania w zwykłej transakcji między uczestnikami rynku w dniu wyceny (cena wyjścia). Przy ustalaniu wartości godziwej jednostka stosuje założenia, które uczestnicy rynku stosowaliby przy wycenie składnika aktywów lub zobowiązania w bieżących warunkach rynkowych, w tym przy założeniach dotyczących ryzyka. ” W rezultacie MSSF 13 wymaga od jednostek uwzględnienia skutków ryzyka kredytowego przy ustalaniu wyceny do wartości godziwej, np. Poprzez obliczenie korekty wyceny kredytowej (CVA) lub korekty wyceny debetu (DVA) na ich instrumentach pochodnych .

Languages

In other projects