Recesja na początku lat 90. - Early 1990s recession

Początku 1990 recesja opisuje okres spowolnienia gospodarczego wpływającej większość świata zachodniego na początku lat 1990. Skutki recesji obejmowały rezygnację premiera Kanady Briana Mulroneya , redukcję aktywnych firm o 15% i bezrobocie do prawie 20% w Finlandii, niepokoje społeczne w Wielkiej Brytanii oraz rozwój dyskontów w Stanach Zjednoczonych i poza nimi. . Recesja przyczyniła się częściowo do zwycięstwa Billa Clintona w wyborach prezydenckich w USA w 1992 r. nad urzędującym prezydentem Georgem HW Bushem .

Uważa się, że główne czynniki, które doprowadziły do ​​recesji, to: restrykcyjna polityka monetarna prowadzona przez banki centralne , głównie w odpowiedzi na obawy o inflację, utrata zaufania konsumentów i przedsiębiorców w wyniku szoku cenowego z 1990 roku , koniec zimnego Wojna i wynikający z niej spadek wydatków obronnych, kryzys oszczędnościowo-pożyczkowy oraz załamanie w budownictwie biurowym wynikające z przebudowy w latach 80-tych. Gospodarka Stanów Zjednoczonych powróciła do poziomu wzrostu z lat 80. do 1993 r. i globalnego wzrostu PKB do 1994 r.

Ameryka północna

Stany Zjednoczone

Główny artykuł: recesja na początku lat 90. w Stanach Zjednoczonych

Kanada

Uważa się, że gospodarka Kanady znajdowała się w recesji przez pełne dwa lata na początku lat 90., w szczególności od kwietnia 1990 r. do kwietnia 1992 r. Recesja Kanady rozpoczęła się około cztery miesiące przed recesją Stanów Zjednoczonych i była głębsza, prawdopodobnie z powodu wyższej presji inflacyjnej w Kanadzie , co skłoniło Bank Kanady do podniesienia stóp procentowych do poziomu o 5 do 6 punktów procentowych wyższego niż analogiczne stopy w USA na początku 1990 r.

Gospodarka Kanady zaczęła słabnąć w drugim kwartale 1989 r., gdy gwałtowne cięcia w produkcji przemysłowej obniżyły wzrost realnego PKB do około 0,3% w każdym z ostatnich trzech kwartałów roku. Pomimo minimalnego wzrostu PKB, wzrost zatrudnienia w całej Kanadzie pozostawał umiarkowany przez cały 1989 r. (chociaż w Ontario odnotowano spadek zatrudnienia w 1989 r.) i w pierwszym kwartale 1990 r. nastąpił solidny gwałtowny wzrost (0,8%). W kwietniu 1990 r. aktywność gospodarcza i zatrudnienie rozpoczęło znaczny spadek, przy czym największy spadek realnego PKB (1,2%) i zatrudnienia (1,1%) nastąpił w pierwszym kwartale 1991 r. Zarówno realny PKB, jak i zatrudnienie odbiły się w drugim kwartale 1991 r., ale potem o pełne w roku nie nastąpiła praktycznie żadna zmiana realnego PKB, podczas gdy poziom zatrudnienia nadal spadał, ponieważ większość branż nadal ograniczała produkcję. Dopiero w kwietniu 1992 r. całkowite zatrudnienie zaczęło ponownie rosnąć, a realny PKB wzrósł o 0,4%, kończąc tym samym recesję. Technicznie rzecz biorąc, umiarkowana ekspansja w drugim kwartale 1991 r. kwalifikuje skurcze od kwietnia 1990 r. do marca 1991 r. i od lipca 1991 r. do kwietnia 1992 r. jako dwie oddzielne recesje, ale ekspansja w drugim kwartale 1991 r. była prawdopodobnie wynikiem stłumionego popytu ze strony wojny w Zatoce Perskiej oraz wprowadzenie federalnego podatku od towarów i usług na początku roku, co poważnie ogranicza wydatki konsumentów w pierwszym kwartale.

Całkowity wzrost realnego PKB wyniósł 2,3% w 1989, 0,16% w 1990, -2,09% w 1991, 0,90% w 1992, po czym wzrósł do 2,66% w 1993. Stopa bezrobocia wzrosła z 7,5% w 1989 do 10,3% w 1990 10,3% w 1991 r., 11,2% w 1992 r. i 11,4% w 1993 r., zanim spadło do 10,3% w 1994 r. Kanada, jako że odsetek zatrudnionych w wieku produkcyjnym (15-64 lata) nadal spadał aż do następnego miesiąca. Powolny wzrost zatrudnienia po zakończeniu spadku PKB w kwietniu 1992 r. do 1995 r. określany jest mianem „odrodzenia bezrobocia”.

Inflacja i polityka monetarna

Główną przyczyną recesji w Kanadzie była inflacja i wynikająca z niej polityka monetarna Banku Kanady. Stopa inflacji w Kanadzie utrzymywała się w przedziale 4% w latach 1984-1988, ale zaczęła ponownie rosnąć w 1989 r., osiągając w tym roku średnio 5,0%. Gordon Thiesen zapewnił w 2001 r., kiedy był prezesem Banku Kanadyjskiego, że presja inflacyjna w Kanadzie była częściowo napędzana przez Kanadyjczyków, którzy mieli lepszą „psychologię inflacji” niż Amerykanie, co oznacza większą skłonność do wydawania pieniędzy teraz w przekonaniu, że cena za ten sam produkt będzie znacznie wyższy w krótkim czasie. Aby obniżyć inflację, Bank Kanady podniósł swoją główną stopę procentową z 10% w 1986 i 1987 r. do 12,25% na początku 1989 r., osiągając wartość szczytową 14,75% w czerwcu 1990 r., co skłoniło Kanadyjczyków do ograniczenia wydatków, zaciągania pożyczek i szybszego oszczędzania i bardziej niż Amerykanie. Szczególnie mocno ucierpiały kanadyjskie rynki nieruchomości, branża budowlana, zwłaszcza budowa fabryk, oraz zaufanie konsumentów.

Następnie w lutym 1991 r. Bank Kanady i Departament Finansów ogłosiły, że ich polityka pieniężna będzie regulowana przez formalne cele inflacyjne, z celem na poziomie 3% na 1992 r. Inflacja została ograniczona do 4,8% w 1990 r., 5,6% w 1991 r., a następnie spadła do 1,5% w 1992 i 1,9 w 1993, znacznie poniżej celu 3%. Sugeruje to, że restrykcyjna polityka monetarna Banku Kanady przekroczyła swój cel tłumienia wzrostu PKB i zatrudnienia w latach 1992 i 1993 w okresie, który normalnie byłby okresem ożywienia gospodarczego. W rzeczywistości złożone modelowanie makroekonomiczne oszacowano, że „nadmierne ograniczenia monetarne” Banku Kanady obniżyły wzrost realnego PKB o 1,5 punktu procentowego w 1990 roku, 2,9 punktu procentowego w 1991 roku i 4,0 punktu procentowego w 1993 roku.

Podwyżki podatków

Inną przyczyną recesji w Kanadzie było kilka podwyżek podatków wprowadzonych przez rząd federalny w latach 1989-1991. Modele te związane z podatkami od sprzedaży, akcyzy i od wynagrodzeń obniżyły wzrost realnego PKB odpowiednio o 1,6, 2,4 i 5,1 punktu procentowego w 1990 r. , 1991 i 1992, chociaż gdyby te podwyżki podatków nie zostały wprowadzone, dług publiczny rządu federalnego wzrósłby znacznie. Trzecim, mniej ważnym czynnikiem w kanadyjskiej recesji była ówczesna słabość gospodarki amerykańskiej, która, jak obliczono, wpłynęła na zmniejszenie wzrostu gospodarczego Kanady o 0,6, 2,2 i 1,1 punktu procentowego w latach 1990, 1991 i 1992.

Wysoka wartość dolara kanadyjskiego i niska produktywność

Dodatkowym powodem recesji, zwłaszcza w Kanadzie głębszej i dłuższej niż w USA, była wysoka wartość dolara kanadyjskiego, sięgająca w 1991 r. 86 centów amerykańskich, co spowodowało, że Kanada eksportowała towary, takie jak części samochodowe. , tekstyliów oraz półproduktów i materiałów przemysłowych, niekonkurencyjnych na rynkach międzynarodowych. W połączeniu z wydajnością produkcji w Kanadzie, która w tym czasie była jedną z najniższych w G7 (spowodowaną brakiem inwestycji w nowy sprzęt lub badania i rozwój) oraz zniesieniem niektórych ceł ochronnych w ramach umowy o wolnym handlu między Kanadą i USA z 1989 r., spowodowało to znaczna utrata miejsc pracy w sektorze wytwórczym, przy czym znaczna liczba producentów zamyka się lub przenosi do Stanów Zjednoczonych, Meksyku lub na Karaiby.

Wpływ recesji na bezrobocie

Recesja poważnie osłabiła rynki pracy w całym kraju, wzrost bezrobocia z niskiego poziomu 7,2% w październiku 1989 r. do wysokiego poziomu 12,1% w listopadzie 1992 r.; Musiało minąć 10 lat, zanim bezrobocie powróciło do poziomu 7,2% (osiągnęło je w październiku 1999 r.). Na przykład w Montrealu ( Quebec ) bezrobocie dotknęło 16,7% aktywnej populacji do grudnia 1992 r., podczas gdy liczba gospodarstw domowych korzystających z opieki społecznej wzrosła z 88 000 do 102 000 między kwietniem 1990 r. a grudniem 1992 r.

Recesja na początku lat 90. była zauważalna jako znacznie bardziej negatywna dla zatrudnienia w Ontario niż recesja na początku lat 80.; Procent Ontario w całkowitej liczbie zatrudnionych osób w wieku 15-64 lata zaczął spadać na początku 1989 r. i ponownie zaczął rosnąć dopiero na początku 1994 r., po pięciu latach spadku o 8,2 punktu procentowego. Dla kontrastu, na początku lat 80. spadek procentowy zatrudnienia w Ontario był krótszy niż w Kanadzie jako całości i zmniejszył się tylko o 4,4 punktu procentowego.

Porównanie do recesji na początku lat 80.

CD, Rada Cyklu Biznesowego Howe Intitute klasyfikuje recesję w Kanadzie według ich nasilenia, przy czym recesja kategorii 4 jest drugą najwyższą po kategorii 5, która jest depresją. Definiuje recesje kategorii 4 jako znaczące spadki realnego PKB i zatrudnienia przez rok lub dłużej. Recesja na początku lat 90. w Kanadzie jest klasyfikowana jako recesja kategorii 4, tej samej kategorii, co recesja na początku lat 80. XX wieku. Warto zauważyć, że recesja na początku lat 90. nie miała tak głębokiego skurczu jak recesja z początku lat 80., ale trwała dłużej, ponieważ przez cztery lata miała mniej niż 2,3% wzrostu realnego PKB (1989–92), podczas gdy recesja na początku lat 80. miał dwa lata mniej niż 2,3% wzrostu (1980 i 1982), a dopiero recesja na początku lat 90. przyniosła rzeczywisty spadek PKB na mieszkańca, który w 1991 r. wyniósł 29 USD. Obie recesje miały wysokie bezrobocie po oficjalnym zakończeniu okresu recesji z stopa bezrobocia wyniosła odpowiednio 12% i 11,4% w latach 1983 i 1993. Inne źródła opisują recesję na początku lat 90. jako „najgłębszą w Kanadzie od czasu Wielkiego Kryzysu w latach 30.”, nazywając ją „Wielkim kryzysem w Kanadzie w latach 1990-92”.

Europa

Finlandia

Główny artykuł: depresja na początku lat 90. w Finlandii

Finlandia przeszła poważną depresję gospodarczą w latach 1990-93. Źle zarządzana deregulacja finansowa w latach 80., w szczególności zniesienie kontroli kredytów bankowych i uwolnienie zadłużenia zagranicznego, w połączeniu z silną walutą i polityką sztywnego kursu walutowego, doprowadziły do ​​boomu finansowanego długiem zagranicznym. Kredyty bankowe wzrosły w szczytowym momencie o ponad 100% rocznie, a ceny aktywów poszybowały w górę. Upadek z ZSRR w 1991 roku doprowadziło do spadku 70% w handlu z Rosją i ostatecznie Finlandii został zmuszony do dewaluacji , co zwiększyło walutowe zadłużenie sektora prywatnego. Jednocześnie władze zaostrzyły nadzór bankowy i regulacje ostrożnościowe, akcja kredytowa spadła o 25%, a ceny aktywów spadły o połowę. W połączeniu z rosnącą stopą oszczędności i ogólnoświatowymi problemami gospodarczymi doprowadziło to do gwałtownego spadku zagregowanego popytu i fali bankructw. Straty kredytowe rosły i nastąpił nieunikniony kryzys bankowy. Liczba firm spadła o 15%, realny PKB skurczył się o około 14%, a bezrobocie wzrosło z 3% do prawie 20% w ciągu czterech lat.

Ożywienie opierało się na eksporcie, po dewaluacji waluty o 40% i ożywieniu udziału eksportu w gospodarce światowej jako procentu PKB wzrósł z 20% do 45%, a Finlandia odnotowuje stałe nadwyżki na rachunku obrotów bieżących. Pomimo tych imponujących wyników i silnego wzrostu problemem pozostaje masowe bezrobocie.

Francja

Francja, podobnie jak reszta Europy kontynentalnej, weszła później w recesję w porównaniu z gospodarkami anglosaskimi. Klimat gospodarczy zaczął się pogarszać pod koniec 1989 r. (najpierw w przemyśle) w kilku fazach:

  • Postępujące spowolnienie aktywności gospodarczej od końca 1989 r. do jesieni 1990 r., głównie z powodu spowolnienia eksportu (zwłaszcza na pogrążone w kryzysie rynki Ameryki Północnej);
  • Nagły kryzys w drugiej połowie 1990 roku, kiedy wojna w Zatoce wzmocniła wcześniejsze tendencje;
  • Stan gotowości między połową 1991 r. a jesienią 1992 r. po zakończeniu wojny w Zatoce przyniósł chwilową ulgę;
  • Kolejny spadek pod koniec 1992 r., kiedy spada popyt zewnętrzny i są następstwa Czarnej Środy .

Recesja oficjalnie rozpoczyna się pod koniec 1992 r. i na początku 1993 r. Jest to krótka, ale ważna recesja: PKB spada o 0,5% w ostatnim kwartale 1992 r. i 0,9% w pierwszym kwartale 1993 r. Spadek jest wzmacniany słabym eksportem Dane liczbowe, ponieważ większość partnerów handlowych Francji również popadła w recesję pod koniec 1992 r. W ujęciu rocznym wzrost PKB był ograniczony do 1,5% w 1992 r. i –0,9% w 1993 r., co jest pierwszą ujemną wartością od 1975 r.

Przemysł jest mocno dotknięty recesją: wielkość produkcji spadła o 5,3% w 1993 r. przy katastrofalnym pierwszym półroczu i bardzo ograniczonym ożywieniu w drugim. Recesja dotknęła również budownictwo, gdzie wolumen produkcji spadł o 3,9%.

Wszystkie składniki PKB były w depresji w 1993 roku:

  • Konsumpcja gospodarstw domowych odnotowała najwolniejszy wzrost od 30 lat (+0,4% wolumenu);
  • Znacząco spadły zarówno inwestycje gospodarstw domowych (inwestycje mieszkaniowe), jak i przedsiębiorstw (odpowiednio –4,4 i –6,8%). Dla tych ostatnich początek 1993 roku reprezentuje dołek kryzysu zapoczątkowanego w 1990 roku;
  • Poziomy zapasów zostały zredukowane w 1993 roku;
  • Eksport spadł (-0,4%), ale nie tak bardzo jak import (-3,1%), co oznacza, że ​​handel zagraniczny pozytywnie wpłynął na wzrost PKB w 1993 roku.

Słaba koniunktura gospodarcza spowodowała znaczny wzrost bezrobocia i deficytów publicznych. Zmniejszony poziom aktywności wywarł bezpośredni wpływ na finanse publiczne: świadczenia socjalne wzrosły o 6,8% w 1993 r., podczas gdy dochody podatkowe wzrosły tylko o 2,4% pomimo wzrostu stawek podatkowych i opłat w ciągu roku (w dniu 1 lipca 1993 r. ogólna składka na ubezpieczenie społeczne została zwiększona o 1,3 punktu). ).

Szwecja

Główny artykuł: Szwedzki kryzys finansowy 1990-1994

Zjednoczone Królestwo

Pomimo kilku największych gospodarek wykazujących kwartalne osłabienie w 1989 r., brytyjska gospodarka rosła aż do trzeciego kwartału 1990 r. Wzrost gospodarczy został przywrócony dopiero na początku 1993 r., a koniec recesji oficjalnie ogłoszono 26 kwietnia tego roku, ale rząd konserwatywny, który był u władzy nieprzerwanie od 1979 roku udało się osiągnąć reelekcję w kwietniu 1992 roku po wymianie wieloletni Margaret Thatcher z Johna majora jako premiera w listopadzie 1990 roku pomógł odeprzeć silne wyzwanie od Neila Kinnocka i Pracy .

Po zakończeniu recesji brytyjska gospodarka cieszyła się rekordowym okresem nieprzerwanego wzrostu gospodarczego, trwającym ponad 15 lat, do czasu, gdy w 2008 r . gospodarka wróciła do recesji . Ten ostatni kryzys gospodarczy był jeszcze gorszy niż na początku lat dziewięćdziesiątych.

Konsekwencje polityczne

Kanada i Stany Zjednoczone

Główny artykuł: recesja na początku lat 90. w Stanach Zjednoczonych

Progressive Conservative rząd Brian Mulroney w Kanadzie i udanej kampanii prezydenckiej z George HW Bush w Stanach Zjednoczonych może być wspomagane przez odzyskiwanie krótkim 1988. Jednak ani lider mógł utrzymać się przy władzy dzięki ostatniej części recesji , rzucane wyzwanie przez przeciwników politycznych, którzy zobowiązali się do przywrócenia dobrej kondycji gospodarki. Bush początkowo cieszył się dużą popularnością po zakończonej sukcesem wojnie w Zatoce Perskiej , ale szybko się to skończyło wraz z pogłębianiem się recesji; jego kandydatura na reelekcję w 1992 r. była szczególnie utrudniona przez decyzję z 1990 r. o wycofaniu się z obietnicy „ Czytaj moje usta: żadnych nowych podatków ” złożonej podczas jego pierwszej kampanii w 1988 r. Tymczasem Mulroney stał się bardzo niepopularny w Kanadzie po dwóch nieudanych próbach reform konstytucyjnych ( Meech Lake Accord i Charlottetown Accord ) oraz wprowadzenie w 1991 r od towarów i usług VAT (GST). Zrezygnował z funkcji premiera i lidera partii w 1993 roku, a Postępowi Konserwatyści upadli w wyborach, które odbyły się w tym samym roku , zdobywając tylko dwa mandaty.

Australia

Główny artykuł: Recesja na początku lat 90. w Australii

W Australii Paul Keating (wówczas skarbnik Australii i przyszły premier) określił to jako „recesję, którą Australia musiała mieć”. Ten cytat stał się kamieniem węgielnym kampanii opozycyjnej Partii Liberalnej podczas wyborów w 1993 roku , mającej na celu podkreślenie rzekomego złego zarządzania gospodarką narodową przez zasiedziałą Partię Pracy . Jednak w przeciwieństwie do partii opozycyjnych w Ameryce Północnej Partii Liberalnej nie udało się wejść do rządu.

Nowa Zelandia

W sąsiedniej Nowej Zelandii recesja nastąpiła po reelekcji reformistycznego rządu Lange Labour . Wpływ reform gospodarczych (znanych jako Rogernomics ) w czasie recesji doprowadził do głębokich podziałów politycznych między premierem Davidem Lange i ministrem finansów Rogerem Douglasem . W odpowiedzi na recesję Douglas chciał zwiększyć tempo reform, podczas gdy Lange starał się zapobiec dalszym reformom. Douglas zrezygnował z gabinetu w 1988 r., ale został ponownie powołany do gabinetu w 1989 r., co skłoniło Lange do rezygnacji. Pracy przegrał wybory 1990 przez osuwisko do Stronnictwa Narodowego , który kontynuował reformy Douglasa.

Francja

François Mitterrand został wybrany na drugą kadencję 8 maja 1988 r., a jego partia polityczna, Partia Socjalistyczna i jej sojusznicy, zdobyli bardzo niewielką większość w Zgromadzeniu Narodowym w następnym miesiącu.

Osłabiona recesją i skandalami korupcyjnymi Partia Socjalistyczna poniosła dotkliwe porażki w wyborach lokalnych w 1992 r. ( regionalnych i kantonalnych ) oraz wyborach parlamentarnych w 1993 r. (zdobywając tylko 53 mandaty na 577, najgorsza frekwencja do 2017 r.), w których prawica RPR - UDF Koalicja skrzydłowa została przywrócona do władzy z ogromną większością 449 mandatów na 577.

Wpływ na kulturę

W Stanach Zjednoczonych w czasie recesji więcej osób wybierało zakupy w dyskontach . To spowodowało, że Kmart i Walmart (który stał się największym sprzedawcą detalicznym w kraju w 1989 r.) sprzedały się lepiej niż tradycyjne, solidne Sears .

Zamieszki

W Wielkiej Brytanii w szczytowym momencie recesji w 1991 r. miała miejsce znaczna fala zamieszek, przy czym za główne czynniki uznano bezrobocie i niezadowolenie społeczne. Wśród dotkniętych obszarów znalazły się Handsworth w Birmingham , Blackbird Leys w Oksfordzie , Kates Hill w Dudley , Meadow Well w Tyneside , Ely w Cardiff i Hartcliffe w Bristolu . Były to odizolowane społeczności, zdewastowane przez biedę i bezrobocie, odseparowane od ośrodków miejskich.

Zobacz też

Uwagi

Bibliografia