Rozdział 11, Tytuł 11, Kodeks Stanów Zjednoczonych - Chapter 11, Title 11, United States Code

Rozdział 11 Kodeksu Upadłościowego Stanów Zjednoczonych ( Tytuł 11 z United States Code ) pozwala na reorganizację pod upadłościowych prawem Stanów Zjednoczonych. Taka reorganizacja, znana jako „upadłość w rozdziale 11”, jest dostępna dla każdego przedsiębiorstwa , niezależnie od tego, czy jest to korporacja , spółka osobowa czy jednoosobowa działalność gospodarczą , a także dla osób fizycznych, chociaż w największym stopniu jest wykorzystywana przez podmioty korporacyjne. Natomiast rozdział 7 reguluje proces upadłości likwidacyjnej , chociaż likwidacja może również nastąpić na podstawie rozdziału 11; natomiast rozdział 13 przedstawia proces reorganizacji dla większości osób prywatnych.

Przegląd rozdziału 11

Gdy firma nie jest w stanie obsłużyć swojego długu lub spłacić wierzycieli , firma lub jej wierzyciele mogą złożyć wniosek do federalnego sądu upadłościowego o ochronę na podstawie rozdziału 7 lub rozdziału 11.

W rozdziale 7 firma zaprzestaje działalności, powiernik sprzedaje wszystkie swoje aktywa, a następnie rozdziela wpływy na swoich wierzycieli. Wszelkie pozostałe kwoty są zwracane właścicielom firmy.

W rozdziale 11 w większości przypadków dłużnik zachowuje kontrolę nad swoją działalnością gospodarczą jako posiadany dłużnik i podlega nadzorowi i jurysdykcji sądu.

Upadłość na podstawie Rozdziału 11 będzie skutkować jednym z trzech wyników dla dłużnika: naprawą, konwersją do upadłości na podstawie Rozdziału 7 lub zwolnieniem. Aby dłużnik z rozdziału 11 mógł dokonać reorganizacji, dłużnik musi złożyć (a sąd musi potwierdzić) plan reorganizacji. W efekcie plan jest kompromisem pomiędzy głównymi interesariuszami w sprawie, w tym dłużnikiem i jego wierzycielami. Większość przypadków z rozdziału 11 ma na celu potwierdzenie planu, ale nie zawsze jest to możliwe.

Jeśli sędzia zatwierdzi plan reorganizacji, a wszyscy wierzyciele się zgodzą, plan może zostać potwierdzony. Art. 1129 Kodeksu Upadłościowego wymaga, aby sąd upadłościowy przed zatwierdzeniem lub zatwierdzeniem planu i uczynieniem go wiążącym dla wszystkich stron w sprawie, doszedł do pewnych wniosków, w szczególności, że plan jest zgodny z obowiązującym prawem i został przedstawiony w dobrej wierze. Sąd musi również uznać, że plan reorganizacji jest wykonalny w tym sensie, że o ile plan nie stanowi inaczej, prawdopodobnie nie nastąpi dalsza reorganizacja lub likwidacja.

W upadłości z rozdziału 11, korporacja-dłużnik jest zazwyczaj dokapitalizowana, aby wyszła z upadłości z większym kapitałem własnym i mniejszym długiem, w procesie, w którym część długów korporacji-dłużników może zostać umorzona. Ustalenia, które długi są spłacane oraz w jaki sposób kapitał i inne uprawnienia są rozdzielane między różne grupy inwestorów, często na podstawie wyceny zreorganizowanej działalności. Wycena upadłości jest często bardzo kontrowersyjna, ponieważ jest zarówno subiektywna, jak i ważna dla wyników sprawy. Metody wyceny stosowane w upadłości zmieniały się z biegiem czasu, zazwyczaj śledząc metody stosowane w bankowości inwestycyjnej, prawie korporacyjnym Delaware oraz finansach korporacyjnych i akademickich, ale ze znacznym opóźnieniem.

Cechy reorganizacji rozdziału 11

Rozdział 11 zachowuje wiele cech obecnych we wszystkich lub większości postępowań upadłościowych w Stanach Zjednoczonych. Zapewnia również dodatkowe narzędzia dla dłużników. Co najważniejsze, 11 USC  § 1108 upoważnia powiernika do prowadzenia działalności dłużnika. W rozdziale 11, o ile nie zostanie powołany odrębny powiernik, dłużnik, jako dłużnik będący w posiadaniu, działa jako powiernik przedsiębiorstwa.

Rozdział 11 daje dłużnikowi w posiadaniu szereg mechanizmów restrukturyzacji jego działalności. Posiadający dłużnik może uzyskać finansowanie i pożyczki na korzystnych warunkach, dając nowym pożyczkodawcom pierwszeństwo w osiąganiu zysków firmy. Sąd może również zezwolić posiadanemu dłużnikowi na odrzucenie i anulowanie umowy. Dłużnicy są również chronieni przed innymi sporami przeciwko biznesowi poprzez nałożenie automatycznego wstrzymania . Podczas gdy obowiązuje automatyczne zawieszenie, wierzyciele są powstrzymywani od wszelkich prób lub działań windykacyjnych przeciwko dłużnikowi będącemu w posiadaniu dłużnika, a większość sporów przeciwko dłużnikowi jest zawieszana lub zawieszana do czasu, gdy będzie można je rozstrzygnąć w sądzie upadłościowym lub wznowić w jego oryginalne miejsce. Przykładem postępowania, które niekoniecznie jest zawieszone automatycznie, jest postępowanie z zakresu prawa rodzinnego przeciwko małżonkowi lub rodzicowi. Ponadto wierzyciele mogą wystąpić do sądu o zwolnienie z automatycznego wstrzymania.

Jeśli firma jest niewypłacalna , jej długi przekraczają jej aktywa, a firma nie jest w stanie spłacać długów w terminie ich wymagalności, restrukturyzacja upadłości może spowodować, że właściciele firmy pozostaną z niczym; zamiast tego wygasają prawa i interesy właścicieli, a wierzycielom spółki pozostaje własność nowo zreorganizowanej spółki.

Wszyscy wierzyciele mają prawo do bycia wysłuchanym przez sąd. Sąd jest ostatecznie odpowiedzialny za ustalenie, czy proponowany plan naprawczy jest zgodny z prawem upadłościowym.

Jedna z kontrowersji, która wybuchła w sądach upadłościowych, dotyczy odpowiedniej ilości ujawnień, jakie sąd i inne strony mają prawo otrzymać od członków komisji wierzycieli, które odgrywają dużą rolę w wielu postępowaniach.

Rozdział 11 plan

Rozdział 11 zwykle prowadzi do reorganizacji przedsiębiorstwa lub majątku osobistego i długów dłużnika, ale może być również wykorzystany jako mechanizm likwidacji. Dłużnicy mogą „wyłonić się” z upadłości na podstawie rozdziału 11 w ciągu kilku miesięcy lub kilku lat, w zależności od wielkości i złożoności upadłości. Kodeks Upadłościowy realizuje ten cel poprzez zastosowanie planu upadłości. Posiadający dłużnik zazwyczaj ma pierwszą okazję do zaproponowania planu w okresie wyłączności. Okres ten daje dłużnikowi 120 dni od daty złożenia wniosku o rozdział 11 na zaproponowanie planu naprawczego, zanim jakakolwiek inna zainteresowana strona może zaproponować plan. Jeżeli dłużnik zaproponuje plan w 120-dniowym okresie wyłączności, przyznaje się 180-dniowy okres wyłączności od dnia zgłoszenia do rozdziału 11, aby umożliwić dłużnikowi uzyskanie potwierdzenia proponowanego planu. Z pewnymi wyjątkami plan może zostać zaproponowany przez dowolną zainteresowaną stronę. Zainteresowani wierzyciele następnie głosują za planem.

Potwierdzenie

Jeśli sędzia zatwierdzi plan reorganizacji, a wszyscy wierzyciele się zgodzą, plan może zostać potwierdzony. Jeżeli przynajmniej jedna grupa wierzycieli sprzeciwia się planowi i głosuje przeciwko planowi, może on jednak zostać potwierdzony, o ile spełnione są wymogi cramdown . W celu potwierdzenia sprzeciwu wierzycieli plan nie może dyskryminować tej grupy wierzycieli, a plan musi być uznany za sprawiedliwy i sprawiedliwy wobec tej grupy. Po potwierdzeniu plan staje się wiążący i określa sposób postępowania z długami i działalnością przedsiębiorstwa w czasie trwania planu. Jeżeli planu nie można potwierdzić, sąd może albo przekształcić sprawę w likwidację na podstawie rozdziału 7, albo, jeżeli w najlepszym interesie wierzycieli i masy spadkowej, sprawa może zostać umorzona, co skutkuje przywróceniem stanu sprzed ogłoszenia upadłości . Jeśli sprawa zostanie umorzona, wierzyciele skorzystają z prawa nieupadłościowego w celu zaspokojenia swoich roszczeń.

Aby przystąpić do rozprawy zatwierdzającej, oświadczenie musi zostać zatwierdzone przez sąd upadłościowy. Po zatwierdzeniu oświadczenia o ujawnieniu, proponujący plan zwróci się o głosy od grup wierzycieli. Pozyskiwanie to proces, w którym wierzyciele głosują nad proponowanym planem potwierdzenia. Proces ten może się skomplikować, jeśli wierzyciele zawiodą lub odmówią głosowania. W takim przypadku proponujący plan może dostosować swoje wysiłki w celu uzyskania głosów lub sam plan. Plan może być modyfikowany przed zatwierdzeniem, o ile zmodyfikowany plan spełnia wszystkie wymagania rozdziału 11.

Sprawa z rozdziału 11 zazwyczaj skutkuje jednym z trzech wyników: reorganizacja; przekształcenie w likwidację na podstawie rozdziału 7 lub odwołanie.

Aby dłużnik z rozdziału 11 mógł się poddać reorganizacji, musi złożyć (a sąd musi potwierdzić) plan reorganizacji. Mówiąc najprościej, plan jest kompromisem pomiędzy głównymi interesariuszami w sprawie, w tym między innymi dłużnikiem i jego wierzycielami. Większość przypadków z rozdziału 11 ma na celu potwierdzenie planu, ale nie zawsze jest to możliwe. Sekcja 1121(b) Kodeksu Upadłościowego przewiduje okres wyłączności, w którym tylko dłużnik może złożyć plan reorganizacji. Okres ten trwa 120 dni od dnia wydania nakazu ulgi, a jeżeli dłużnik złoży plan w ciągu pierwszych 120 dni, okres wyłączności zostaje przedłużony do 180 dni po wydaniu nakazu ulgi, aby dłużnik mógł ubiegać się o akceptację planu przez posiadaczy roszczeń i udziałów.

Jeśli sędzia zatwierdzi plan reorganizacji, a wszyscy wierzyciele „zgodzą się”, wówczas plan może zostać potwierdzony. §1129 Kodeksu Upadłościowego wymaga, aby sąd upadłościowy przed „zatwierdzeniem” lub „zatwierdzeniem” planu i uczynieniem go wiążącym dla wszystkich stron w sprawie, doszedł do określonych wniosków. Co najważniejsze, sąd upadłościowy musi stwierdzić, że plan (a) jest zgodny z obowiązującym prawem oraz (b) został złożony w dobrej wierze. Co więcej, sąd musi ustalić, czy plan jest „wykonalny”, innymi słowy, sąd musi zapewnić, że zatwierdzenie planu nie ulegnie likwidacji w dalszej części.

Plan musi zapewniać, że dłużnik będzie w stanie spłacić większość roszczeń administracyjnych i uprzywilejowanych (roszczenia priorytetowe nad niezabezpieczonymi) w dniu wejścia w życie.

Automatyczny pobyt

Podobnie jak w przypadku innych form upadłości, wnioski złożone na podstawie rozdziału 11 powołują się na automatyczne wstrzymanie, o którym mowa w § 362. Automatyczne wstrzymanie wymaga od wszystkich wierzycieli zaprzestania prób windykacji i powoduje, że wiele prób windykacji po złożeniu wniosku jest nieważnych lub można je unieważnić. W pewnych okolicznościach niektórzy wierzyciele lub Powiernik Stanów Zjednoczonych mogą zwrócić się do sądu o przekształcenie sprawy w likwidację zgodnie z rozdziałem 7 lub wyznaczyć powiernika do zarządzania działalnością dłużnika. Sąd uwzględni wniosek o przekształcenie do rozdziału 7 lub wyznaczenie syndyka, jeżeli jedno z tych działań leży w najlepszym interesie wszystkich wierzycieli. Czasami firma zlikwiduje się zgodnie z rozdziałem 11 (być może w wyniku sprzedaży 363), w którym wcześniej istniejące kierownictwo może być w stanie uzyskać wyższą cenę za podziały lub inne aktywa niż prawdopodobna byłaby likwidacja na podstawie rozdziału 7. Artykuł 362(d) Kodeksu Upadłościowego pozwala sądowi zakończyć, unieważnić lub zmienić kontynuację automatycznego wstrzymania, jeśli jest to konieczne lub właściwe w celu zrównoważenia sprzecznych interesów dłużnika, jego majątku, wierzycieli i innych zainteresowanych stron1 i daje sądowi upadłościowemu znaczną elastyczność w dostosowaniu ulgi do wymogów okoliczności. O zwolnienie z automatycznego wstrzymania wnioskuje się na ogół w drodze wniosku, a w przypadku sprzeciwu jest traktowana jako sprawa sporna zgodnie z Regułą upadłościową 9014. Strona ubiegająca się o zwolnienie z automatycznego wstrzymania musi również uiścić opłatę za zgłoszenie wymaganą przez 28 USCA § 1930(b).

Umowy wykonawcze

W nowym tysiącleciu linie lotnicze znalazły się pod intensywną kontrolą pod kątem tego, co wielu uważa za nadużywanie bankructwa z rozdziału 11 jako narzędzia do ucieczki przed umowami o pracę, zwykle 30-35% kosztów operacyjnych linii lotniczych. Każda większa amerykańska linia lotnicza złożyła wniosek o rozdział 11 od 2002 roku. W ciągu 2 lat (2002–2004) US Airways dwukrotnie złożyły wniosek o upadłość, opuszczając AFL-CIO , związki pilotów i inni pracownicy linii lotniczych twierdząc, że zasady rozdziału 11 pomogły Stany Zjednoczone w korporacjokrację . Syndyk lub dłużnik-właściciel ma prawo, zgodnie z § 365 Kodeksu Upadłościowego, za zgodą sądu, do przejęcia lub odrzucenia umów wykonawczych i umów najmu, które nie wygasły. Powiernik lub dłużnik-właściciel musi przyjąć lub odrzucić umowę egzekucyjną w całości, chyba że jakaś jej część jest rozdzielna. Powiernik lub dłużnik w posiadaniu zwykle zawiera umowę lub dzierżawę, jeśli jest to konieczne do prowadzenia zreorganizowanej działalności lub jeśli może zostać scedowane lub sprzedane z zyskiem. Powiernik lub dłużnik-właściciel zwykle odrzuca umowę lub dzierżawę, aby przekształcić roszczenia odszkodowawcze wynikające z niewywiązania się z tych zobowiązań w roszczenie o przewłaszczenie. W niektórych sytuacjach odrzucenie może również ograniczyć szkody, których kontrahent umowy może dochodzić od dłużnika.

Priorytet

Rozdział 11 ma taki sam schemat pierwszeństwa jak inne rozdziały upadłości. Strukturę priorytetów definiuje przede wszystkim § 507 Kodeksu Upadłościowego ( 11 USC  § 507 ).

Co do zasady w pierwszej kolejności pokrywane są wydatki administracyjne (rzeczywiste, niezbędne wydatki związane z zachowaniem masy upadłości, w tym wydatki takie jak wynagrodzenia pracowników oraz koszty prowadzenia sprawy z rozdziału 11). Wierzyciele zabezpieczeni — wierzyciele posiadający zabezpieczenie lub zabezpieczenie na majątku dłużnika — zostaną spłaceni przed wierzycielami niezabezpieczonymi. Roszczenia niezabezpieczonych wierzycieli są traktowane priorytetowo przez § 507. Na przykład roszczenia dostawców produktów lub pracowników firmy mogą być spłacane przed spłatą innych niezabezpieczonych wierzycieli. Każdy poziom priorytetu musi być w całości opłacony, zanim następny niższy poziom priorytetu będzie mógł otrzymać płatność.

Sekcja 1110

Sekcja 1110 ( 11 USC  § 1110 ) ogólnie zapewnia zabezpieczonej stronie posiadającej udziały w samolocie możliwość przejęcia wyposażenia w posiadanie w ciągu 60 dni od złożenia wniosku o ogłoszenie upadłości, chyba że linia lotnicza naprawi wszystkie uchybienia. W szczególności prawo pożyczkodawcy do objęcia zabezpieczonego sprzętu nie jest utrudnione przez przepisy dotyczące automatycznego wstrzymania zawarte w Kodeksie Upadłościowym.

Podrozdział V

W sierpniu 2019 r. ustawa o reorganizacji małych przedsiębiorstw z 2019 r. („SBRA”) dodała podrozdział V do rozdziału 11 kodeksu upadłościowego. Podrozdział V, który wszedł w życie w lutym 2020 r., jest zarezerwowany wyłącznie dla dłużników małych przedsiębiorstw w celu przyspieszenia postępowania upadłościowego i ekonomicznego rozwiązania spraw upadłościowych małych przedsiębiorstw.

Podrozdział V zachowuje wiele zalet tradycyjnej sprawy z rozdziału 11 bez zbędnych obciążeń i kosztów proceduralnych. Ma na celu zwiększenie zdolności dłużnika do wynegocjowania udanej reorganizacji i zachowania kontroli nad przedsiębiorstwem oraz zwiększenia nadzoru i zapewnienia szybkiej reorganizacji.

Sprawa z podrozdziału V różni się od tradycyjnego Rozdziału 11 w kilku kluczowych aspektach: Jest przeznaczona tylko dla „dłużników małej firmy” (zgodnie z definicją Kodeksu Upadłościowego), więc tylko dłużnik może złożyć plan reorganizacji . SBRA wymaga, aby Powiernik Stanów Zjednoczonych wyznaczył „powiernika z podrozdziału V” do każdej sprawy z podrozdziału V, aby nadzorował i kontrolował fundusze majątkowe oraz ułatwiał opracowanie planu opartego na ugodzie. Eliminuje również automatyczne powoływanie oficjalnego komitetu niezabezpieczonych wierzycieli i znosi opłaty kwartalne, zwykle wypłacane Powiernikowi Stanów Zjednoczonych w trakcie całej sprawy. Przede wszystkim podrozdział V pozwala właścicielowi małej firmy zachować swój kapitał w firmie, o ile plan reorganizacji nie dyskryminuje w sposób niesprawiedliwy i jest sprawiedliwy i sprawiedliwy w odniesieniu do każdej kategorii roszczeń lub interesów.

Rozważania

Restrukturyzacja i postępowanie sądowe mogą zająć nadmiernie dużo czasu, ograniczając szanse na pomyślny wynik, a wystarczające finansowanie przez dłużnika może być niedostępne podczas recesji gospodarczej. Wcześniej zaplanowane, wcześniej uzgodnione podejście między dłużnikiem a jego wierzycielami (czasami nazywane upadkiem przygotowanym ) może ułatwić osiągnięcie pożądanego rezultatu. Spółka przechodząca reorganizację na podstawie Rozdziału 11 skutecznie działa pod „opieką” sądu do czasu jej powstania. Przykładem jest branża lotnicza w Stanach Zjednoczonych; w 2006 roku ponad połowa w branży zdolność przewozowa była na linie, które były w rozdziale 11. Te linie były w stanie zatrzymać dokonywania płatności długu, łamią wcześniej uzgodnione kontrakty związków zawodowych, uwolnienie gotówki, aby poszerzyć trasy lub przetrwać wojnę cenową z konkurencją - wszystko za zgodą sądu upadłościowego.

Badania nad wpływem uchylenia praw wierzycieli na egzekwowanie ich zabezpieczenia prowadzą do różnych wniosków.

Statystyka

Częstotliwość

Sprawy objęte rozdziałem 11 spadły o 60% w latach 1991-2003. W jednym z badań z 2007 r. stwierdzono, że było to spowodowane tym, że przedsiębiorstwa zwracały się do postępowań podobnych do upadłości na mocy prawa stanowego, a nie do federalnych postępowań upadłościowych, w tym tych na podstawie rozdziału 11. Postępowanie upadłościowe na mocy prawa stanowego, jak stwierdzono w badaniu, są obecnie szybsze, tańsze i bardziej prywatne, a niektóre stany nie wymagają nawet składania wniosków sądowych. Jednak badanie z 2005 r. wykazało, że spadek mógł być spowodowany wzrostem błędnej klasyfikacji wielu bankructw jako „przypadków konsumenckich”, a nie „przypadków biznesowych”.

Sprawy dotyczące aktywów o wartości ponad 50 mln USD są prawie zawsze rozpatrywane w federalnym sądzie upadłościowym, a nie w postępowaniu stanowym podobnym do upadłości.

Największe przypadki

Największe bankructwo w historii był na amerykański bank inwestycyjny Lehman Brothers Holdings Inc., notowanej $ 639 miliardów dolarów w aktywach jako jego Rozdział 11 zgłoszenia w 2008 roku 16 największych bankructw korporacyjnych poczynając od 13 grudnia 2011 r

Spółka Data zgłoszenia Łączne aktywa przed zgłoszeniem Aktywa dostosowane do roku 2012 Zgłoszenie okręgu sądowego
Lehman Brothers Holdings Inc . # 2008-09-15 639 063 000 800 $ 768 miliardów dolarów NY-S
Wzajemny Waszyngton # 2008-09-26 327 913 000 000 $ 394 miliardy dolarów DE
Worldcom Inc. 2002-07-21 103 914 000 000 $ 150 miliardów dolarów NY-S
General Motors Corporation 2009-06-01 82 300 000 000 $ 99,3 miliarda dolarów NY-S
Grupa CIT 2009-11-01 71 019 200 000 $ 85,7 miliarda dolarów NY-S
Enron Corp. #‡ 2001-12-02 63 392 000 000 $ 92,7 miliarda dolarów NY-S
Conseco , Inc. 2002-12-18 61 392 000 000 $ 88,3 miliarda dolarów IL-N
MF Global # 2011-10-31 41 000 000 000 $ 47,2 miliarda dolarów NY-S
Chrysler LLC 2009-04-30 39 300 000 000 $ 47,4 miliarda dolarów NY-S
Texaco , Inc. 1987-04-12 35 892 000 000 $ 81,8 miliarda dolarów NY-S
Financial Corp. of America 1988-09-09 33 864 000 000 $ 74,1 miliarda dolarów CA-C
Penn Central Transport Company # 1970-06-21 7 000 000 000 $ 46,6 miliarda dolarów PIERWSZEŃSTWO
Refco Inc. # 2005-10-17 33.333.172.000$ 44,2 miliarda dolarów NY-S
Global Crossing Ltd. 2002-01-28 30 185 000 000 $ 43,4 miliarda dolarów NY-S
Pacific Gas and Electric Co. 2001-04-06 29 770 000 000 $ 43,5 miliarda dolarów MÓC
UAL Corp. 2002-12-09 25 197 000 000 $ 36,3 miliarda dolarów IL-N
Delta Air Lines , Inc. 2005-09-14 $21.8010.000,000 28,9 miliarda dolarów NY-S
Delphi Corporation, Inc. 2005-10-08 22 000 000 000 $ 28,9 miliarda dolarów NY-S

Enron, Lehman Brothers, MF Global i Refco zaprzestały działalności, podczas gdy inne zostały przejęte przez innych nabywców lub pojawiły się jako nowa firma o podobnej nazwie.

‡ Aktywa Enronu zostały zaczerpnięte z 10-Q złożonego 11 listopada 2001 r. Firma ogłosiła, że ​​roczne dane finansowe były poddawane przeglądowi w momencie składania wniosku o rozdział 11.

Zobacz też

Bibliografia

Zewnętrzne linki