Broker-dealer - Broker-dealer

W zakresie usług finansowych , o maklerską jest osoba fizyczna , firma lub inna organizacja prowadząca działalności obrotu papierami wartościowymi na własny rachunek lub w imieniu swoich klientów. Brokerzy-dealerzy znajdują się w centrum procesu obrotu papierami wartościowymi i instrumentami pochodnymi.

Mimo, że wielu maklerów są „niezależne” Firmy zaangażowane wyłącznie w usługach maklerską, wiele innych są jednostki organizacyjne lub filie banków komercyjnych , banków inwestycyjnych i firm inwestycyjnych .

Mówi się, że podczas wykonywania zleceń handlowych w imieniu klienta instytucja działa jako broker . Mówi się, że podczas wykonywania transakcji na własny rachunek instytucja działa jako dealer . Papiery wartościowe kupowane od klientów lub innych firm działających w charakterze dealera mogą być sprzedawane klientom lub innym firmom działającym ponownie w charakterze dealera lub mogą stać się częścią zasobów firmy.

Poza realizacją transakcji na papierach wartościowych, maklerzy-dealerzy są również głównymi sprzedawcami i dystrybutorami jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych.

Główne punkty działalności

  • Zawodowy uczestnik rynku papierów wartościowych prowadzący działalność dealerską nazywany jest dealerem.
  • Podając cenę, dealer zobowiązuje się do ogłoszenia pozostałych istotnych warunków umowy kupna-sprzedaży papierów wartościowych: minimalnej i maksymalnej liczby papierów wartościowych będących przedmiotem kupna i/lub sprzedaży oraz terminu obowiązywania ogłoszonej ceny.

Funkcje

  • Wszystkie funkcje maklera giełdowego, w tym doradztwo finansowe
  • Organizacja i obsługa obrotu (płynności) lub animowania rynku (ogłaszanie ceny, obowiązek sprzedaży i kupna papierów wartościowych po ogłoszonej cenie, ogłaszanie minimalnej i maksymalnej liczby papierów wartościowych, które można kupić/sprzedać po ogłoszonej cenie, wprowadzenie terminów, w których ogłoszone ceny są dostępne)
  • Dealerzy to duże instytucje finansowe, które sprzedają papiery wartościowe użytkownikom końcowym, a następnie zabezpieczają ryzyko, uczestnicząc w rynku międzydealerów. Pośrednicy ułatwiają ustalanie cen i realizację transakcji pomiędzy dealerami.

Rozporządzenie

Stany Zjednoczone

Zobacz: Regulacje dotyczące papierów wartościowych w Stanach Zjednoczonych

W Stanach Zjednoczonych brokerzy-dealerzy są regulowani na mocy Ustawy o Giełdzie Papierów Wartościowych z 1934 r. przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), jednostkę rządu USA. Wszyscy brokerzy i dealerzy, którzy są zarejestrowani w SEC (zgodnie z 15 USC  § 78o ), z kilkoma wyjątkami, muszą być członkami Securities Investor Protection Corporation (SIPC) (zgodnie z 15 USC  § 78ccc ) i podlegają do jej przepisów. Niektóre organy regulacyjne są dalej delegowane do Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), organizacji samoregulacyjnej . Wiele stanów reguluje również działalność brokerów-dealerów odrębnymi przepisami stanowymi dotyczącymi papierów wartościowych (zwanych „ przepisami błękitnego nieba ”).

Ustawa z 1934 r. definiuje „brokera” jako „każdą osobę zaangażowaną w działalność polegającą na dokonywaniu transakcji na papierach wartościowych na rachunek innych osób” i definiuje „dealera” jako „każdą osobę zaangażowaną w działalność polegającą na kupowaniu i sprzedaży papierów wartościowych na własny rachunek, za pośrednictwem brokera lub w inny sposób". Zgodnie z obiema definicjami osoba musi wykonywać te funkcje jako firma; jeśli przeprowadzają podobne transakcje na zasadach prywatnych, są uważani za handlowca i podlegają innym wymogom. Działając w imieniu klientów, brokerzy-dealerzy mają obowiązek uzyskania „najlepszej realizacji” transakcji, co ogólnie oznacza osiągnięcie najlepszej ceny ekonomicznej w danych okolicznościach.

28 kwietnia 2004 r. SEC jednogłośnie przegłosowała zmianę zasady kapitału netto, która ma zastosowanie do brokerów-dealerów, pozwalając tym samym osobom z „wstępnym kapitałem netto” przekraczającym 5 miliardów dolarów na zwiększenie wskaźnika dźwigni. Zmiana zasady pozostaje w mocy, ale podlega modyfikacjom.

Chociaż brokerzy-dealerzy często udzielają swoim klientom porad inwestycyjnych, w wielu sytuacjach są zwolnieni z rejestracji na mocy amerykańskiej ustawy o doradcach inwestycyjnych z 1940 r., o ile (i) doradztwo inwestycyjne jest „jedynie incydentalne” w działalności brokerskiej; oraz (ii) broker-dealer nie otrzymuje „specjalnego wynagrodzenia” za świadczenie doradztwa inwestycyjnego. Aby móc na nim polegać, muszą zostać spełnione oba elementy tego zwolnienia.

Wielu brokerów-dealerów służy również głównie jako dystrybutorzy udziałów w funduszach powierniczych . Ci brokerzy-dealerzy mogą otrzymywać wynagrodzenie na wiele sposobów i, podobnie jak wszyscy brokerzy-dealerzy, podlegają wymogom Komisji Papierów Wartościowych i Giełd oraz jednej lub więcej organizacji samoregulacyjnych, takich jak Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Formy rekompensaty mogą być obciążeniami sprzedażowymi od inwestorów, opłatami wynikającymi z zasady 12b-1 lub opłatami serwisowymi uiszczanymi przez fundusze inwestycyjne. Istnieje kilka portali internetowych, które oferują pomoc brokera i możliwości wyszukiwania.

Zjednoczone Królestwo

Brytyjskie prawo dotyczące papierów wartościowych używa terminu pośrednik w odniesieniu do firm zajmujących się kupnem i sprzedażą papierów wartościowych na rachunek innych osób.

Urząd Financial Conduct upoważnia i reguluje firmy angażują się w taką działalność jako „działalności regulowanych” w ramach usług finansowych i rynków Act 2000 .

Japonia

Powszechnym japońskim określeniem brokera-dealera jest „firma papierów wartościowych” (証券会社, shōken-gaisha ) . Spółki papierów wartościowych są regulowane przez Agencję Usług Finansowych zgodnie z ustawą o instrumentach finansowych i giełdach . „Wielka piątka” to Nomura Securities , Daiwa Securities , SMBC Nikko Securities , Mizuho Securities i Mitsubishi UFJ Securities . Większość głównych banków komercyjnych w Japonii utrzymuje również filie brokerów-dealerów , podobnie jak wiele zagranicznych banków komercyjnych i banków inwestycyjnych .

Spółki papierów wartościowych muszą być zorganizowane jako kabushiki kaisha z biegłym rewidentem lub komisją rewizyjną i muszą utrzymywać minimalny kapitał własny w wysokości 50 milionów jenów .

Największe banki dealerskie

Zobacz też

Bibliografia

  1. ^ Lemke i Lins, miękkie dolary i inne działania handlowe (Thomson West, wyd. 2013-2014).
  2. ^ Lemke i Lins, Praktyki sprzedaży funduszy wzajemnych (Thomson West, 2013).
  3. ^ http://chicagofed.org/digital_assets/publications/understanding_derivatives/understanding_derivatives_chapter_3_over_the_counter_derivatives.pdf
  4. ^ „Zasoby brokera-dealera NASAA” . nasaa.org . Zarchiwizowane od oryginału w dniu 2005-02-01 . Źródło 6 kwietnia 2018 .
  5. ^ Przewodnik po rejestracji brokerów-dealerów , Wydział Handlu i Rynków, Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd, kwiecień 2008 r.
  6. ^ Lemke i Lins, miękkie dolary i inne działania handlowe, § 9: 3 (Thomson West, wyd. 2013-2014).
  7. ^ General Accounting Office, Major Rule Report: Alternatywne wymogi kapitałowe netto dla brokerów-dealerów, które są częścią skonsolidowanych nadzorowanych podmiotów (B-294184), 25 czerwca 2004. ("GAO Major Rule Report")
  8. ^ Lemke i Lins, Regulamin Doradców Inwestycyjnych , §§1:19 - 1:21 (Thomson West, 2013).
  9. ^ Lemke i Lins, Praktyki sprzedaży funduszy wzajemnych (Thomson West, wyd. 2013).
  10. ^ Lemke, Lins and Smith, Regulacja spółek inwestycyjnych , § 7,05 (Matthew Bender, wyd. 2013).
  11. ^ Ustawa o usługach finansowych i rynkach z 2000 r., harmonogram 2

Linki zewnętrzne