1998 Rosyjski kryzys finansowy - 1998 Russian financial crisis

Rosyjski kryzys finansowy (zwany także kryzys rubel lub rosyjski grypa ) hit Rosja w dniu 17 sierpnia 1998. To spowodowało rządu rosyjskiego i rosyjskiego Banku Centralnego dewaluacji rubla i zalegających na długu . Kryzys miał poważny wpływ na gospodarki wielu krajów sąsiednich. Tymczasem James Cook , starszy wiceprezes funduszu inwestycyjnego US Russia Investment Fund , zasugerował, że kryzys miał pozytywny wpływ na nauczenie rosyjskich banków dywersyfikacji aktywów.

Tło i przebieg wydarzeń

Spadek wydajności, wysoki sztywny kurs wymiany rubla na waluty obce w celu uniknięcia zamieszania publicznego, śmiertelna nieostrożność finansowa i chroniczny deficyt fiskalny były powodami, które doprowadziły do ​​kryzysu. Koszty gospodarcze pierwszej wojny w Czeczenii odbiły się na rosyjskiej gospodarce. Na początku 1995 roku oszacowano, że wojna kosztowała Rosję blisko 30 milionów dolarów dziennie. Po zakończeniu działań wojennych w 1996 roku oszacowano, że wojna w Czeczenii kosztowała Rosję 5,5 miliarda dolarów, czyli blisko 10% jej PKB . W pierwszej połowie 1997 r. rosyjska gospodarka wykazała pewne oznaki poprawy. Jednak wkrótce potem problemy zaczęły się stopniowo nasilać. Dwa szoki zewnętrzne, azjatycki kryzys finansowy , który rozpoczął się w 1997 roku i następujące po nim spadki popytu (a tym samym ceny) ropy naftowej i metali nieżelaznych , poważnie wpłynęły na rosyjskie rezerwy walutowe . Kryzys polityczny osiągnął punkt kulminacyjny w marcu, gdy 23 marca 1998 r. prezydent Rosji Borys Jelcyn nagle zdymisjonował premiera Wiktora Czernomyrdina i cały jego gabinet . Jelcyn mianował na po premiera ministra energetyki Siergieja Kirijenkę , wówczas 35-letniego.

W dniu 29 maja 1998 r. Jelcyn mianował Borysa Fiodorowa na stanowisko szefa Państwowej Służby Podatkowej.

Aby wesprzeć walutę i powstrzymać odpływ kapitału, w czerwcu 1998 Kirijenko podniósł stopy procentowe GKO do 150%.

Pakiet finansowy Międzynarodowego Funduszu Walutowego i Banku Światowego o wartości 22,6 miliardów dolarów został zatwierdzony 13 lipca 1998 r. w celu wsparcia reform i stabilizacji rynku rosyjskiego poprzez wymianę ogromnej ilości szybko zapadających krótkoterminowych bonów GKO na długoterminowe euroobligacje . Rosyjski rząd zdecydował się utrzymać kurs rubla w wąskim przedziale, chociaż wielu ekonomistów, w tym Andriej Illarionow , wezwało rząd do rezygnacji z poparcia dla rubla.

12 maja 1998 r. górnicy rozpoczęli strajk w związku z niewypłaconymi pensjami, blokując Kolej Transsyberyjską . Do 1 sierpnia 1998 r. było około 12,5 miliarda dolarów długu wobec rosyjskich robotników. 14 sierpnia 1998 r. kurs rubla rosyjskiego do dolara amerykańskiego nadal wynosił 6,29. Pomimo ratowania, miesięczne spłaty odsetek od rosyjskiego długu w lipcu 1998 r. wzrosły o 40 procent więcej niż miesięczne ściągane podatki.

Dodatkowo 15 lipca 1998 r. Duma Państwowa zdominowana przez partie lewicowe odmówiła przyjęcia większości rządowego planu antykryzysowego, w związku z czym rząd zmuszony był polegać na dekretach prezydenckich . W dniu 29 lipca Jelcyn przerwał swój urlop w Wałdaj regionu i poleciał do Moskwy, wywołując obawy o rekonstrukcji gabinetu, ale on tylko zastąpiony Federalna Służba Bezpieczeństwa Chief Nikołaj Kowalow z Władimirem Putinem .

W tamtym czasie Rosja stosowała wobec rubla politykę „pływającego kołka”, co oznaczało, że Bank Centralny zdecydował, że w danym momencie kurs wymiany rubla do dolara (lub RUB/USD) będzie się mieścił w określonym przedziale. Gdyby rubel groził dewaluacją poza ten przedział (lub „pasmo”), Bank Centralny interweniował, wydając rezerwy walutowe na zakup rubli. Na przykład w roku poprzedzającym kryzys Bank Centralny dążył do utrzymania przedziału od 5,3 do 7,1 RUB/USD, co oznacza, że ​​kupowałby ruble, gdyby kurs rynkowy groził przekroczeniem 7,1 rubla/dolara. Podobnie sprzedałby ruble, gdyby kurs rynkowy groził spadkiem poniżej 5,3.

Niezdolność rządu rosyjskiego do wdrożenia spójnego zestawu reform gospodarczych doprowadziła do poważnej erozji zaufania inwestorów i reakcji łańcuchowej, którą można porównać do ataku na Bank Centralny. Inwestorzy uciekli z rynku sprzedając ruble i rosyjskie aktywa (takie jak papiery wartościowe), co również wywierało presję na spadek rubla. Zmusiło to Bank Centralny do wydawania swoich rezerw walutowych na obronę rosyjskiej waluty, co z kolei jeszcze bardziej podkopało zaufanie inwestorów i podważyło rubla. Szacuje się, że w okresie od 1 października 1997 r. do 17 sierpnia 1998 r. Bank Centralny wydał około 27 miliardów dolarów swoich rezerw w dolarach amerykańskich na utrzymanie zmiennego kursu.

Później ujawniono, że około 5 miliardów dolarów z międzynarodowych pożyczek udzielonych przez Bank Światowy i Międzynarodowy Fundusz Walutowy zostało skradzione po przybyciu funduszy do Rosji w przededniu krachu.

Kryzys i skutki

17 sierpnia 1998 r. rząd rosyjski zdewaluował rubla, nie spłacał długu krajowego i ogłosił moratorium na spłatę zadłużenia zagranicznego . W tym dniu rząd rosyjski i Bank Centralny Rosji wydały „Wspólne oświadczenie”, w którym w istocie zapowiedziały, że:

  1. pasmo wymiany rubel/dolar rozszerzyłoby się z 5,3–7,1 RUB/USD do 6,0–9,5 RUB/USD;
  2. Rosyjski dług nominowany w rublach miałby zostać zrestrukturyzowany w sposób, który zostanie ogłoszony w późniejszym terminie; oraz, aby zapobiec masowej niewypłacalności rosyjskich banków,
  3. na spłatę niektórych zobowiązań bankowych, w tym niektórych długów i kontraktów walutowych typu forward, zostanie nałożone tymczasowe 90-dniowe moratorium.

17 sierpnia 1998 r. rząd zadeklarował, że niektóre państwowe papiery wartościowe (GKO i OFZ) zostaną przekształcone w nowe papiery wartościowe.

Jednocześnie, oprócz poszerzenia przedziału walutowego, władze ogłosiły również, że zamierzają umożliwić bardziej swobodny ruch kursu RUB/USD w szerszym przedziale.

W tym czasie Moskiewska Międzybankowa Giełda Walutowa (lub „MICEX”) ustalała dzienny „oficjalny” kurs wymiany poprzez serię interaktywnych aukcji opartych na pisemnych ofertach złożonych przez kupujących i sprzedających. Kiedy ceny kupna i sprzedaży się zgadzały, „ustalił” lub „ustalił” oficjalny kurs wymiany MICEX, który następnie zostałby opublikowany przez Reuters. Kurs MICEX był (i jest) powszechnie stosowany przez banki i dealerów walutowych na całym świecie jako referencyjny kurs wymiany dla transakcji dotyczących rubla rosyjskiego i walut obcych.

Od 17 do 25 sierpnia 1998 r. rubel systematycznie tracił na wartości na MICEX, przesuwając się z 6,43 do 7,86 RUB/USD. 26 sierpnia 1998 r. Bank Centralny zakończył handel rublem na giełdzie MICEX, a MICEX nie ustalił tego dnia kursu rubel-dolar.

2 września 1998 r. Bank Centralny Federacji Rosyjskiej podjął decyzję o porzuceniu polityki „pływającego kołka” i swobodnym obrocie rubla. Do 21 września 1998 r. kurs osiągnął 21 rubli za dolara amerykańskiego, co oznacza, że ​​stracił dwie trzecie swojej wartości niespełna miesiąc wcześniej.

28 września 1998 r. Borys Fiodorow został zwolniony ze stanowiska Szefa Państwowej Służby Podatkowej.

Moratorium nałożone wspólnym oświadczeniem wygasło 15 listopada 1998 r., a rząd rosyjski i Bank Centralny nie przedłużyły go.

Inflacja

Rosyjska inflacja w 1998 roku osiągnęła 84 procent, a koszty opieki społecznej znacznie wzrosły. Wiele banków, w tym Inkombank , Oneximbank i Tokobank, zostało zamkniętych w wyniku kryzysu.

Bankowość

Bankers Trust poniósł znaczne straty latem 1998 r., ponieważ bank miał dużą pozycję w rosyjskich obligacjach rządowych, ale uniknął krachu finansowego, przejmując go przez Deutsche Bank za 10 miliardów dolarów w listopadzie 1998 r. To sprawiło, że Deutsche Bank był czwartym co do wielkości zarządzaniem pieniędzmi na świecie po UBS , Fidelity Investments i funduszu ubezpieczeń na życie japońskiej poczty.

Rolnictwo

Głównym skutkiem kryzysu dla rosyjskiej polityki rolnej był dramatyczny spadek federalnych subsydiów dla sektora, o około 80% w ujęciu realnym w porównaniu z 1997 r., choć subsydia z budżetów regionalnych spadły mniej.

Opad polityczny

Załamanie finansowe spowodowało kryzys polityczny, gdy Jelcyn, z wyparowanym poparciem wewnętrznym, musiał stawić czoła ośmielonej opozycji w parlamencie. Tydzień później, 23 sierpnia 1998 r. Jelcyn zwolnił Kirijenkę i zadeklarował zamiar przywrócenia Czernomyrdina na urząd, gdy kraj pogrążył się w coraz większym zamieszaniu gospodarczym. Potężne interesy biznesowe, obawiające się kolejnej rundy reform, które mogą spowodować upadek wiodących przedsiębiorstw, z zadowoleniem przyjęły upadek Kirijenki, podobnie jak komuniści .

Jelcyn, który zaczął tracić władzę w miarę pogarszania się jego zdrowia, chciał odzyskać Czernomyrdina, ale ustawodawca odmówił wyrażenia zgody. Po tym, jak Duma dwukrotnie odrzuciła kandydaturę Czernomyrdina, Jelcyn, którego władza wyraźnie słabła, wycofał się. Zamiast tego nominował ministra spraw zagranicznych Jewgienija Primakowa , który został zatwierdzony przez Dumę Państwową przytłaczającą większością głosów 11 września 1998 roku.

Nominacja Primakowa przywróciła stabilność polityczną, ponieważ był postrzegany jako kandydat kompromisowy, zdolny załagodzić rozdźwięk między skłóconymi rosyjskimi grupami interesów. Popularny entuzjazm wzbudził również Primakov. Primakow obiecał, że wypłata pensji i emerytur będzie priorytetem swojego rządu i zaprosił członków czołowych frakcji parlamentarnych do swojego gabinetu.

Komuniści i Federacja Niezależnych Związków Zawodowych Rosji zorganizowali 7 października 1998 r. ogólnokrajowy strajk i wezwali prezydenta Jelcyna do rezygnacji. 9 października 1998 r. Rosja, która również cierpiała z powodu ubogich zbiorów, zaapelowała o międzynarodową pomoc humanitarną, w tym żywność.

Powrót do zdrowia

Rosja odbiła się od kryzysu finansowego z sierpnia 1998 roku z zaskakującą szybkością. W dużej mierze powodem ożywienia jest gwałtowny wzrost światowych cen ropy w latach 1999–2000 oraz duża nadwyżka handlowa Rosji w latach 1999 i 2000. Innym powodem jest to, że przemysł krajowy, taki jak przetwórstwo spożywcze, skorzystał na dewaluacji, która spowodowała gwałtowny wzrost cen towarów importowanych.

Ponadto, ponieważ rosyjska gospodarka w tak dużym stopniu opierała się na barterze i innych niepieniężnych instrumentach wymiany, załamanie finansowe miało znacznie mniejszy wpływ na wielu producentów, niż gdyby gospodarka była zależna od systemu bankowego. Wreszcie gospodarce pomógł zastrzyk gotówki. Ponieważ przedsiębiorstwa były w stanie spłacić długi z tytułu zaległych wynagrodzeń i podatków, z kolei zaczął wzrastać popyt konsumpcyjny na towary i usługi produkowane przez rosyjski przemysł.

Pozytywny efekt

Kryzys pochwalił James Cook , starszy wiceprezes funduszu The US Russia Investment Fund , twierdząc, że nauczył on rosyjskich bankierów dywersyfikacji aktywów.

Zobacz też

Współczesne kryzysy finansowe

Ogólny

Bibliografia

Dalsza lektura